西子洁能诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

西子洁能

(002534)

总市值：174.79亿

PE(静)：40.03

PE(2026E)：34.68

总股本：8.36亿

PB(静)：3.08

利润(2026E)：5.04亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为8.81%，生意回报能力一般。去年的净利率为8.97%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为8.09%，中位投资回报一般，其中最惨年份2023年的ROIC为1.77%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报16份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

生意模式

公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/--，净经营利润分别为1.16亿/5.09亿/5.6亿元，净经营资产分别为-7.89亿/-4.63亿/-6.64亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.16/-0.18/-0.21，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-12.75亿/-11.44亿/-13.15亿元，营收分别为80.79亿/64.37亿/62.41亿元。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

根据该公司历史数据，采用市净率相对估值的方法可能更有效，因为利润随年份波动较大，公司市净率处于近十年来的77.41%分位值，距离近十年来的中位估值还有18.62%的下跌空间。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为35.36，其中净金融资产-3.4亿元，预期净利润5.04亿元。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司基本情况及主要业务介绍？

答：公司于 1955年建厂，2002年加入西子电梯集团，2011年深交所挂牌上市，2022 年更名为西子清洁能源装备制造股份有限公司。公司主要从事余热锅炉、清洁环保能源发电装备等产品咨询、研发、生产、销售、安装及工程总承包业务，为客户提供环保设备和能源利用整体解决方案。

目前公司主要包括四部分业务余热锅炉、清洁环保能源装备、解决方案、备件及服务业务。余热锅炉主要包括燃机余热锅炉、干熄焦余热锅炉、烧结机余热锅炉、水泥窑余热锅炉、电站锅炉及电站辅机等产品，客户群体包括五大电力、钢铁、建材、水泥等高耗能行业企业。清洁环保能源装备主要包括垃圾焚烧锅炉、生物质锅炉、废水废气废物（包括污泥）锅炉、熔盐吸热器、换热器、储罐及核电设备等，主要用于垃圾废物处理厂、石化厂、核电站和光热项目等新能源领域。解决方案主要包括但不限于以熔盐储能、导热油换热器、石化化工换热器、海水淡化装置、气化炉（容器、热交换器）等其他换热器及压力容器为核心设备等综合解决方案项目。备件主要包括过热器、省煤器等部件，服务包括技术服务、项目改造工程、维修维保等业务。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询

估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据信达证券吴柏莹的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，西子洁能的合理估值约为11.38元，该公司现值20.91元，当前市值高于合理估值，现价基于合理估值有45.56%的溢价

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

西子洁能需要保持38.20%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师王华君对其研究比较深入（预测准确度为59.04%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2025E

4.25
2026E

5.14
2027E

5.56

更多>

财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

8.81%
利润5年增速

-7.16%

--
营收5年增速

3.10%

--
净利率

8.97%
销售费用/利润率

24.13%
股息率

0.56%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

27.24%
有息资产负债率(%)

2.45%
财费货币率(%)

0.01%
应收账款/利润(%)

257.97%
存货/营收(%)

20.17%
经营现金流/利润(%)

174.57%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

0.64%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

6.22%
流动比率

1.38%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

14.37%
货币资金/流动负债(%)

102.36%
盈利质量瑕疵数

2

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

-20.88%
应收账款/利润3年变动比例(%)

-69.80%
存货/营收环比(%)

3.00%
在建工程/利润(%)

12.26%
在建工程/利润环比(%)

10.67%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

-9.48%
经营性现金流/利润(%)

174.57%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
胡泽

永赢制造升级智选混合发起A

9216399
苏文杰

广发聚丰混合A

2810799
陈顾君胡晓楠

浙商汇金转型驱动

124800
刘子豪

工银中证1000增强策略ETF

99800
章鸽武

招商和悦均衡养老三年持有期混合发起式(FOF)A

52200

更多>

行业相对指标