鸿路钢构诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

鸿路钢构

(002541)

总市值：117.99亿

PE(静)：18.69

PE(2026E)：14.59

总股本：6.90亿

PB(静)：1.19

利润(2026E)：8.09亿

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生意好坏

公司去年的ROIC为5.1%，历来生意回报能力一般。去年的净利率为2.85%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为7.29%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2016年的ROIC为3.8%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为7.8%/4.4%/3.3%，净经营利润分别为11.79亿/7.72亿/6.3亿元，净经营资产分别为151.99亿/173.61亿/188.71亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.28/0.37/0.41，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为66.68亿/79.77亿/91.16亿元，营收分别为235.39亿/215.14亿/220.68亿元。

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靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到26.1%，才能撑起当前市值。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为29.74，其中净金融资产-122.52亿元，预期净利润8.09亿元。

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该公司被1位投资大佬持有，持有该公司的知名大佬包括富国基金的刘莉莉，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为56.11亿元，已累计从业7年352天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘成长股。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司钢结构智能制造技术的应用是否有新的推进？

答：公司一直在积极推进智能化改造，近年来，公司研发或引进了包括智能高功率平面激光切割设备、智能三维五轴激光切割机、智能型钢二次加工线、BOX生产线、楼梯和预埋件智能焊接生产线、聚氨酯生产线、智能箱型生产线、智能工业焊接机器人、便携式轻巧焊接机器人、八机智焊机器人工作站、箱形柱焊接机器人、鸿路铆大师检测机器人及智能喷涂生产线等先进设备。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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