洽洽食品

(002557)

总市值：117.71亿

PE(静)：36.96

PE(2026E)：17.25

总股本：5.06亿

PB(静)：2.15

利润(2026E)：6.82亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为4.8%，生意回报能力不强。去年的净利率为4.86%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为10.64%，中位投资回报一般，其中最惨年份2025年的ROIC为4.8%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

生意模式

公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为36.2%/35.1%/12.9%，净经营利润分别为8.03亿/8.5亿/3.2亿元，净经营资产分别为22.21亿/24.23亿/24.76亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.14/0.11/0.23，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为9.68亿/8亿/14.85亿元，营收分别为68.06亿/71.31亿/65.74亿元。

详细数据

研究院小巴

靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要高到39.9%，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为13.86，其中净金融资产23.16亿元，预期净利润6.82亿元。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：2026年一季度收入增长的原因是什么？

答：公司一季度销售额增长较好，坚果品类增长更快些，主要受春节礼盒销售，及全坚果产品增长的影响。


详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --
回归空间: --
  • DCF估值模型
  • 周期平滑估值
  • PB
  • PE

根据兴业证券林佳雯的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，洽洽食品的合理估值约为16.28元，该公司现值23.27元，当前市值高于合理估值，现价基于合理估值有29.99%的溢价

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

洽洽食品需要保持39.90%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师林佳雯对其研究比较深入（预测准确度为71.03%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)
  • 年份
    值
  • 2026E
    7.00
  • 2027E
    7.99
  • 2028E
    9.52
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财报摘要

  • 项目
    2025
    评级
  • ROIC
    4.79%
  • 利润5年增速
    -18.36%
    --
  • 营收5年增速
    4.44%
    --
  • 净利率
    4.86%
  • 销售费用/利润率
    231.67%
  • 股息率
    4.12%
更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

  • 项目
    数值
  • 货币资金/总资产(%)
    48.88%
  • 有息资产负债率(%)
    26.53%
  • 财费货币率(%)
    0.02%
  • 应收账款/利润(%)
    123.63%
  • 存货/营收(%)
    23.81%
  • 经营现金流/利润(%)
    22.12%
  • 有息负债/近3年经营性现金流均值(%)
    5.04%
  • 财务费用/近3年经营性现金流均值(%)
    17.36%
  • 流动比率
    1.85%
  • 近3年经营性现金流均值/流动负债(%)
    13.66%
  • 货币资金/流动负债(%)
    127.05%
  • 盈利质量瑕疵数
    3

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；公司现金流质量一般，收到的经营性现金流相对利润质量一般；

  • 项目
    数值
  • 应收账款/利润环比(%)
    21.32%
  • 应收账款/利润3年变动比例(%)
    647.72%
  • 存货/营收环比(%)
    -19.01%
  • 在建工程/利润(%)
    15.66%
  • 在建工程/利润环比(%)
    76.61%
  • (应收+在建+存货)/利润环比(%)
    -12.10%
  • 经营性现金流/利润(%)
    22.12%

大佬持仓

  • 基金经理
    基金产品
    持有股数
  • 胡文伯
    易方达裕鑫债券A
    5292596
  • 郑玲
    国联优势产业混合A
    4524289
  • 何杰
    平安低碳经济混合A
    4380000
  • 林庆
    富国新动力灵活配置混合A
    3466600
  • 徐彦
    大成竞争优势混合A
    2492600
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行业相对指标

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