唐人神诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

唐人神

(002567)

总市值：59.61亿

PE(静)：-5.02

PE(2026E)：--

总股本：14.33亿

PB(静)：1.43

利润(2026E)：--

研究院小巴

生意好坏

去年的净利率为-4.95%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.08%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2021年的ROIC为-10.62%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报15份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。

生意模式

公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/2.3%/--，净经营利润分别为-16.62亿/2.56亿/-12亿元，净经营资产分别为112.58亿/109.69亿/85.01亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.06/0.08/-0.01，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为16.32亿/19.01亿/-1.23亿元，营收分别为269.49亿/243.43亿/242.15亿元。

详细数据

研究院小巴

（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产-67.33亿元，预期净利润--元。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：第一部分：公司 2025 年及 2026 年第一季度经营情况介绍

答：四是，公司在 2025年第三季度对生猪价格进行了及时预判，调整生猪出栏节奏和出栏结构，增加仔猪销售量，以保证现金流为主要目标。同时，公司提前做好现金储备以应对行业寒冬，公司 2026年 3月末货币资金 26.27亿元，比 2025年 12 月末增加了 6.8亿元；公司开展债券市场融资，首批成功发行超短期融资券 1 亿元；2026 年一季度完成子公司股权融资 2亿元，已形成集银行信贷为主、股权融资和债券市场融资为辅的多位一体的融资格局，进一步增强公司抗风险能力。第二部分投资者问

Q公司 2025年亏损的主要原因是什么？

公司 2025年亏损的主要原因1、受生猪市场行情波动影响，公司养殖业务发生较大亏损，公司 2025年全年商品猪销售均价约 13.36 元/公斤，同比下降约 18.61%，使得公司整体盈利水平较上年同期较大下滑；2、由于公司 2025年外购了部分高价仔猪进行育肥，同时，公司自有育肥猪场产能利用率未达到预期，造成公司养殖成本下降幅度不及预期；3、由于生猪价格下跌，公司按照企业会计准则相关规定和谨慎性原则，对存栏生猪计提了存货跌价准备 37,560.96万元。

Q公司养殖成本变化情况？

公司养殖成本呈现不断改善的趋势，2025年肥猪生产成本同比下降1.08 元/公斤，仔猪成本同比下降 88元/头。2026年一季度肥猪生产成本环比 2025年第四季度下降约为 0.4元/公斤，仔猪成本同比下降约为15元/头。2026年一季度公司生猪营业总成本约为 12.66元/公斤。

Q公司饲料业务发展情况？

公司饲料业务始终保持稳健发展趋势，具有盈利能力稳定、周转速度快、现金流较好的特点，面对当前国内饲料市场的竞争加剧，公司贯彻执行“重塑作风、拥抱变革、细化举措、结果导向”的核心方针，通过目标牵引、变革引领、执行导向三大举措，贯彻执行“不创养殖价值不卖料”的经营理念，努力为下游养殖户创价值，增加客户粘性，从而提升公司饲料外销规模。同时，公司从事饲料业务近四十年，在营养技术、生产质量、销售、管理等方面具有丰富的经验，能够针对玉米、豆粕等主要原料市场价格波动，实时对饲料产品配方进行优化，使饲料单位成本下降，确保公司毛利率相对稳定。

Q公司肉制品业务的发展情况？

公司对肉制品业务加大战略转型投入，从组织结构、产品、销售渠道等方面进行改革，对公司肉品产品线进行了重塑，由过去传统中式风味制品为主向三大产品方向转型，一是依托于茶陵香乡猪 180万头自繁自养基地打造的“香乡猪”生态品牌鲜肉；二是联合科研院校研发的食养产品；三是特色礼包拓展优质销售渠道，进入全国市场。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询