百润股份诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

百润股份

(002568)

总市值：198.53亿

PE(静)：31.14

PE(2026E)：26.23

总股本：10.42亿

PB(静)：3.93

利润(2026E)：7.57亿

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生意好坏

公司去年的ROIC为9.16%，生意回报能力一般。去年的净利率为21.66%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为10.96%，中位投资回报一般，其中最惨年份2016年的ROIC为-7.13%，投资回报极差。公司历史上的财报相对良好，公司上市来已有年报15份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。

生意模式

公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为20.5%/14.4%/11.3%，净经营利润分别为8.07亿/7.16亿/6.37亿元，净经营资产分别为39.26亿/49.85亿/56.55亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.13/0.23/0.33，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为4.24亿/6.88亿/9.75亿元，营收分别为32.64亿/30.48亿/29.44亿元。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

（市值 - 净金融资产) / 预期利润为27.52，其中净金融资产-9.76亿元，预期净利润7.57亿元。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：第一：公司情况介绍

答：第二问阶段

Q公司各业务板块 2025年度及 2026年第一季度情况如何？

2025 年度国内经济呈现升向好趋势，宏观消费环境温和复苏，公司顺应行业发展趋势，积极有序开展各项经营活动，现有业务高质量稳健发展，新业务加快培养，数字化管理持续推进，为实现中长期战略目标进一步夯实基础、储备动能。报告期内，公司酒类产品业务及香精香料业务高质量稳健运营，毛利率、净利率保持较高水平，经营性净现金流大幅优化。2026年一季度，公司酒类产品业务及香精香料业务均恢复增长。

Q公司预调鸡尾酒业务近期推出了哪些新产品？

2025 年度，公司持续完善预调鸡尾酒产品矩阵，多维度稳固品类成长。微醺系列推出青梅龙井春节限定新口味，上市表现出色，单店产出位列前茅；推出果冻酒，带给消费者全新 Q弹口感，好喝好玩的体验获得消费者喜爱，线上首批迅速售罄；强爽系列推出茉莉青提新口味，同期搭配了系列短剧进行宣传，短剧广获好评带动茉莉青提新品销售强劲；全新度数的轻享系列上市，目标瞄准中度数区间，具有层次的花果香风味口感得到了市场好评；强爽 0糖柠檬口味全新升级上市，口味、包装双升级，提升品牌质感。

Q公司数字化转型效果如何？

公司在全面数字化转型战略的指导下，持续推进各业务板块的数字化建设，各业务板块立足实际业务场景，通过系统建设与优化切实提升运营效率与数据质量，为业务发展提供了扎实的数字化能力，以业务变革为起点、以客户价值为核心，升级企业数字化系统，将业务经营和技术赋能深度融合，持续推动企业核心价值发展。2025年度，公司渠道数字化试点成效显著，试点区域重塑渠道价值体系和费用结构，合作伙伴经营质量快速提升，营销费用投入产出效率更高，各项经营指标在数字化的驱动下增长显著，渠道数字化效果得到充分验证。

Q公司威士忌产品的销售进展情况如何？

2025 年度，随着威士忌流通产品的上市销售，公司组建了专业的营销团队，通过体验式营销和市场前景展望积极开拓优质的合作伙伴，与合作伙伴共建高效的威士忌销售渠道；公司充分研究中国不同区域烈酒市场的成熟程度和消费特征，分区域制定具体的营销策略和推广方案，完成了威士忌流通产品第一阶段铺市工作。

Q公司未来如何持续推进威士忌产品的销售与营销？

随着威士忌产品的上市销售，公司已组建了专业的营销团队，将持续通过体验式营销和市场前景展望积极开拓优质的合作伙伴，同时充分利用预调鸡尾酒较为成熟的流通渠道进行招商、渗透与覆盖，分渠道、分区域制定具体的营销策略和推广方案，持续推进威士忌产品的铺市工作。公司将持续开展威士忌体验营销模式，并结合“百利得”调和威士忌和“崃州”单一麦芽威士忌不同的品牌形象、潜在消费者、饮用场景和饮用方式等，分别进行品牌场景深耕，强化子品牌的文化沟通，提升子品牌的认知度。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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