海能达
(002583)
总市值：180.77亿
PE(静)：-70.11
PE(2026E)：44.09
总股本：18.19亿
PB(静)：8.87
利润(2026E)：4.10亿
研究院小巴
去年的净利率为-4.11%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为2.84%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为-51.87%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报15份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/--，净经营利润分别为-3.77亿/-35.03亿/-2.47亿元，净经营资产分别为70.2亿/68.61亿/56.14亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.51/0.45/0.36，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为28.97亿/27.81亿/21.92亿元，营收分别为56.53亿/61.42亿/60.09亿元。
详细数据
研究院小巴
靠谱分析师观点：公司未来成长性爆表，近期即将扭亏为盈。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为44.29，其中净金融资产-8191.88万元，预期净利润4.1亿元。
详细数据
研究院小巴
最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司 2025 年营收、毛利表现较好，但仍存在净利润亏损，主要原因是什么？后续盈利升逻辑是什么？
答：公司 2025年净利润亏损，主要源于两大因素一是历史诉讼事项带来的计提影响；二是公司持续加大研发与市场销售的战略投入，短期压制了整体利润。公司 2023-2025年扣非利润率从 1.73%提升至 5.46%，盈利结构稳步改善，但整体盈利水平我们相信仍有提升空间，核心原因在于现阶段成长型业务正处于爬坡期，整体营收规模尚未充分释放，后续公司将持续加码研发创新与市场拓展，依托各类成长型业务加速突破，进一步做大主营业务收入规模，以此持续拉动整体盈利水平稳步提升。
详细数据
研究院小巴
以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴
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估值与分析师预测
- DCF估值模型
- 周期平滑估值
- PB
- PE
根据华西证券柳珏廷的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，海能达的合理估值约为--元，该公司现值9.94元，现价基于合理估值有0%的低估
150%+
当前市值
50%-
*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险
海能达需要保持21.10%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"
150%+
当前市值
100%
50%-
*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险
*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险
分析师柳珏廷对其研究比较深入（预测准确度为22.04%）其最新研报预测如下：
(亿元)
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年份值
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2026E4.10
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2027E5.16
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2028E--
财报摘要
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项目2025评级
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ROIC-4.78%
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利润5年增速30.94%--
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营收5年增速-0.33%--
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净利率-4.10%
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销售费用/利润率--
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股息率--
财报体检
财务排雷 综述：财务可能有隐忧。
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项目数值
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货币资金/总资产(%)--
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有息资产负债率(%)19.12%
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财费货币率(%)-0.05%
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应收账款/利润(%)--
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存货/营收(%)28.93%
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经营现金流/利润(%)152.95%
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有息负债/近3年经营性现金流均值(%)4.15%
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财务费用/近3年经营性现金流均值(%)-13.33%
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流动比率1.41%
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近3年经营性现金流均值/流动负债(%)14.98%
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货币资金/流动负债(%)38.29%
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盈利质量瑕疵数4
盈利质量 提示：建议关注公司存货状况；
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项目数值
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应收账款/利润环比(%)--
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应收账款/利润3年变动比例(%)--
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存货/营收环比(%)9.02%
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在建工程/利润(%)--
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在建工程/利润环比(%)--
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(应收+在建+存货)/利润环比(%)--
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经营性现金流/利润(%)152.95%
大佬持仓
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基金经理基金产品持有股数
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刘庭宇永赢国证商用卫星ETF20051520
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艾小军国泰中证全指通信设备ETF8082100
-
罗文杰南方中证500ETF7597300
行业相对指标
相关评级
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价投圈与资讯
