比亚迪诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

比亚迪

(002594)

总市值：7477.93亿

PE(静)：22.92

PE(2026E)：19.76

总股本：91.17亿

PB(静)：3.11

利润(2026E)：378.30亿

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生意好坏

公司去年的ROIC为10.74%，近年生意回报能力一般。公司业绩具有周期性。去年的净利率为4.2%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为6.74%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2019年的ROIC为3.59%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。

融资分红

公司上市15年以来，累计融资总额158.95亿元，累计分红总额408.81亿元，分红融资比为2.57。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。

生意模式

公司业绩主要依靠研发、营销及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为32.7%/41%/13.3%，净经营利润分别为313.44亿/415.88亿/337.61亿元，净经营资产分别为959.05亿/1014.05亿/2533.29亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.13/-0.13/-0.08，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-787.63亿/-1040.37亿/-627.03亿元，营收分别为6023.15亿/7771.02亿/8039.65亿元。

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靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

根据该公司历史数据，采用市净率相对估值的方法可能更有效，因为利润随年份波动较大，公司市净率处于近十年来的28.61%分位值，距离近十年来的中位估值还有36.25%的上涨空间。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为25.01，其中净金融资产-1860.34亿元，预期净利润378.3亿元。

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该公司被1位投资大佬持有，该大佬最近还加仓了，持有该公司的知名大佬包括易方达基金的萧楠，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前十，其现任基金总规模为192.42亿元，已累计从业14年4天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：请介绍方程豹方程 S 及 SGT 的上市相关情况？

答：方程豹旗下全场景多形态个性轿车方程 S、SGT 双车型已于9月 16 日正式上市。方程 S售价 18.99 - 22.99 万元，SGT 售价21.99 - 23.99 万元；全系搭载第二代刀片电池，原生支持闪充，提供云辇- M、云辇-

供选择，四驱版零百加速 3.6 秒。

问题二如何看待公司闪充体系整体的领先性？

闪充是一套完整补能体系，并非单纯提升充电桩功率。第二代刀片电池解决能量密度和快充不可兼得的痛点，结合单桩最高1500kW 充电功率的闪充桩，配套储能缓冲降低电网改造压力，实现 5分钟充好（10%→70%）、9分钟充饱（10%→97%），接近燃油车补能效率。整车、电池、闪充桩及储能均自研，软硬件深度协同，是公司技术、体系领先的有力证明。

问题三目前国内闪充站整体建设进度如何？后续建站规划是什么？

“闪充中国”战略持续推进，8 月 28 日第 1 万座闪充站正式落成，覆盖 332 个城市，计划 2026 年底国内建成 2万座闪充站。

问题四最近一个月海外市场销售情况，后续海外业务的推进思路？

自乘用车业务出海以来，公司海外销售节节攀升，2026 年 8月，公司乘用车及皮卡海外销售 188746 辆，同比增长 134.6%；2026 年 1-8 月公司乘用车及皮卡海外累计销售 1157954 辆。公司致力于实现海外业务的可持续及高质量发展，全面提升海外产能的供应保障能力，乌兹别克斯坦、泰国、巴西等地已投入运营的工厂为公司出海业务提供有力支撑。出海运力方面，公司自有出海船队已有八艘滚装船投入运营，在复杂外部环境下持续强化供应保障能力，有效提升全球交付效率与供应链韧性。

问题五天神之眼辅助驾驶车型保有量，以及系统每日产生的数据规模如何？

截至 2026 年 8 月 31 日，天神之眼辅助驾驶车型保有量超372 万辆，其中 8 月销售 201533 辆。天神之眼辅助驾驶每天生成数据超 2.3 亿公里。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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