领益智造
(002600)
总市值：975.25亿
PE(静)：42.62
PE(2026E)：33.33
总股本：81.20亿
PB(静)：3.09
利润(2026E)：29.26亿
研究院小巴
公司去年的ROIC为7.37%，近年生意回报能力一般。公司业绩具有周期性。去年的净利率为4.52%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为7.39%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2018年的ROIC为-4.95%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报15份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
公司上市15年以来，累计融资总额282.38亿元，累计分红总额35.37亿元，分红融资比为0.13。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
公司有息负债较高，注意公司债务风险。
公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为9.1%/7.3%/6.8%，净经营利润分别为20.47亿/17.61亿/23.27亿元，净经营资产分别为226.08亿/240.35亿/342亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.2/0.16/0.16，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为66.75亿/70.82亿/83.21亿元，营收分别为341.24亿/442.6亿/514.29亿元。
详细数据
研究院小巴
靠谱分析师观点：公司未来成长性高。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为33.94，其中净金融资产-17.71亿元，预期净利润29.26亿元。
详细数据
研究院小巴
最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：线上投资者出的及公司回复情况：
答：尊敬的投资者，您好！根据弗若斯特沙利文的数据，公司是全球产品矩阵最全面的电子设备高精密智能制造平台之一，现已构建了从核心材料、高精密功能件、模块到精品组装的全方位产品矩阵。未来，公司将秉持长期主义及价值共生的核心理念，在发展历程中精准把握行业变革机遇，战略聚焦端侧 I、物理I（机器人）、I服务器等核心方向，并借资本力量与产业整合延伸价值链，锻造全新增长曲线，铸就全球高端制造领域的核心竞争力。感谢您的关注！
Q2半年报显示公司营收与毛利额均创历史新高，毛利率提升 1.65 个百分点，但归母净利润却下滑 17.88，主要受人民币兑美元单边快速升值导致的汇率波动影响。请问公司目前的外汇套期保值策略是否有效对冲了该风险？展望下半年，在汇率企稳及新业务放量的预期下，公司主业扣非净利润的修复弹性如何？此外，本次中期拟每 10股派现 0.2元，后续是否有购注销计划以提升股东报？尊敬的投资者，您好！报告期内，人民币兑美元单边汇率持续升值，汇率波动对公司直接带来双重影响一方面公司海外业务以美元为主要结算币种，同样金额的外币收入折算人民币后被动缩水，另一方面汇率波动形成大额汇兑损失推高财务费用，对账面利润形成显著压制。报告期内，汇率波动对净利润及收入均产生一定的负面影响。在应对上，一方面，我们通过外汇套期保值、外汇敞口管理等措施控制风险，尽量减轻汇率波动影响，但在极端情况下可能无法完全达到预期的对冲效果。另一方面，我们做强自身业务，例如持续提升高附加值业务占比，完善海外本地供应链体系等，对抗外部宏观的波动。购事项相关情况请详见公司《关于购公司股份的进展公告》，感谢您的关注！Q3半年报披露公司上半年研发投入达 14.42亿元，同比大增 29.02，重点投向折叠屏、服务器液冷及具身智能等领域。请问在资本开支与研发高投入的背景下，公司目前的现金流状况能否支撑新业务的扩张？同时，近期北美客户首款折叠设备即将面世，公司作为核心精密件供应商，能否向中小股东量化展示该新品带来的订单增量预期？尊敬的投资者，您好！公司向重要客户供应新一代终端产品相关核心精密件，涵盖铰链精密结构件、屏幕支撑板、超薄均热板及带法兰超薄不锈钢电池壳模组等，单机价值量数倍于直板机。目前折叠屏各类项目推进顺利，三四季度正按规划推进量产爬坡及客户交付。此外，公司在重要客户其他新机的单机价值量较上代机型也有所提升。感谢您的关注！Q4公司将采取何种有效措施体现“重报”？尊敬的投资者，您好！公司将以更强的战略定力、更开放进取的心态，坚定推进各项变革措施和战略布局持续深耕智能制造核心赛道，巩固在 I硬件领域的领先优势，加速端侧 I终端、物理 I、I算力、汽车及低空经济等新赛道布局;依托全链路技术能力与全球服务体系的双重优势，以持续提升高附加值产品营收占比为目标，在穿越周期的进程中不断增强核心竞争力，提升全球市场地位与可持续发展能力，以稳健而长远的增长，报各位股东的信任与支持。感谢您的关注！Q5上半年汇兑对业绩冲击大，当前美元营收的套保覆盖比例是多少？下半年剔除汇兑扰动，主业扣非净利润是否有望改善？ 2、立敏达液冷立敏达液冷产品线当前产能利用率，下半年收入爬坡节奏？行业竞争加剧，液冷硬件毛利率是否存在下行压力？ 3、股份购购上限 4 8亿，购价格上限 11.97元，市价高于该价格的情况下，后续购执行节奏如何安排？尊敬的投资者，您好！报告期内，人民币兑美元单边汇率持续升值，汇率波动对公司直接带来双重影响一方面公司海外业务以美元为主要结算币种，同样金额的外币收入折算人民币后被动缩水，另一方面汇率波动形成大额汇兑损失推高财务费用，对账面利润形成显著压制。报告期内，汇率波动对净利润及收入均产生一定的负面影响。在应对上，一方面，我们通过外汇套期保值、外汇敞口管理等措施控制风险，尽量减轻汇率波动影响，但在极端情况下可能无法完全达到预期的对冲效果。另一方面，我们做强自身业务，例如持续提升高附加值业务占比，完善海外本地供应链体系等，对抗外部宏观的波动。公司业务情况请详见公司定期报告。购事项相关情况请详见公司《关于购公司股份的进展公告》，感谢您的关注！Q6公司是否正在进行购？尊敬的投资者，您好！购事项相关情况请详见公司《关于购公司股份的进展公告》，感谢您的关注！Q7公司三季度业绩情况如何？尊敬的投资者，您好！敬请关注公司三季度报告。感谢您的关注！Q8果链跟苹果价涨跌吗？尊敬的投资者，您好！感谢您的关注！免责声明公司上述部分业务所处行业竞争激烈，且受技术迭代、市场环境及客户订单获取等因素影响，未来能否持续获取订单、能否实现大规模商业化落地均存在一定的不确定性，不构成任何投资建议。敬请广大投资者注意投资风险。详细数据
研究院小巴
以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴
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估值与分析师预测
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- 周期平滑估值
- PB
- PE
根据开源证券张威震的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，领益智造的合理估值约为7.58元，该公司现值12.01元，当前市值高于合理估值，现价基于合理估值有36.82%的溢价
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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险
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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险
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分析师张威震对其研究比较深入（预测准确度为93.27%）其最新研报预测如下：
(亿元)
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年份值
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2026E30.06
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2027E42.58
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2028E55.77
财报摘要
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项目2025评级
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ROIC7.37%
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利润5年增速-3.73%--
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营收5年增速12.81%--
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净利率4.52%
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销售费用/利润率17.42%
-
股息率0.15%
财报体检
财务排雷 综述：财务可能有隐忧。
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项目数值
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货币资金/总资产(%)20.75%
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有息资产负债率(%)24.29%
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财费货币率(%)0.04%
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应收账款/利润(%)528.04%
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存货/营收(%)15.61%
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经营现金流/利润(%)193.76%
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有息负债/近3年经营性现金流均值(%)3.46%
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财务费用/近3年经营性现金流均值(%)0.12%
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流动比率1.42%
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近3年经营性现金流均值/流动负债(%)31.38%
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货币资金/流动负债(%)93.01%
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盈利质量瑕疵数2
盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；
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项目数值
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应收账款/利润环比(%)-1.37%
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应收账款/利润3年变动比例(%)14.29%
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存货/营收环比(%)15.06%
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在建工程/利润(%)135.28%
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在建工程/利润环比(%)-8.08%
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(应收+在建+存货)/利润环比(%)2.70%
-
经营性现金流/利润(%)193.76%
大佬持仓
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基金经理基金产品持有股数
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李栩 李树建易方达国证机器人产业ETF56196883
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田光远嘉实中证稀土产业ETF24951804
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李俊华夏中证5G通信主题ETF16509181
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柳军华泰柏瑞沪深300ETF11690856
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金璜景顺长城国证机器人产业ETF7964392
行业相对指标
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