领益智造诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

领益智造

(002600)

总市值：1027.51亿

PE(静)：44.91

PE(2026E)：31.08

总股本：73.08亿

PB(静)：4.21

利润(2026E)：33.06亿

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生意好坏

公司去年的ROIC为7.37%，近年生意回报能力一般。公司业绩具有周期性。去年的净利率为4.52%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为7.39%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2018年的ROIC为-4.95%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报15份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。

生意模式

公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为9.1%/7.3%/7%，净经营利润分别为20.47亿/17.61亿/23.27亿元，净经营资产分别为226.08亿/240.35亿/332.94亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.2/0.16/0.16，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为66.75亿/70.82亿/80.67亿元，营收分别为341.24亿/442.6亿/514.29亿元。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

根据该公司历史数据，采用市净率相对估值的方法可能更有效，因为利润随年份波动较大，公司市净率处于近十年来的72.15%分位值，距离近十年来的中位估值还有27.23%的下跌空间。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为33.32，其中净金融资产-73.91亿元，预期净利润33.06亿元。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：能否请公司简单介绍一下一季度情况和未来业务规划？

答：公司一季度实现营收 126.43亿元，同比增长 9.99%，连续 9个季度同比增长，同时创上市以来一季度新高；扣除股权激励摊销费用后归母净利润 4.90 亿元，同比下降 23.51%；扣除股权激励摊销费用后扣非归母净利润 3.38 亿元，同比下降 22.09%。公司持续加大 I 硬件新产品的研发投入力度，依托技术创新优势提升市场份额，推动整体营业收入及毛利额同比稳步增长。受汇率波动及铜、铝等大宗原材料价格上涨等多重外部因素影响，公司净利润同比有所下降。

2026 年，公司以 2030 年中长期发展目标为指引，坚持创新引领和国际化发展的理念，聚焦 I终端、I 服务器、人形机器人、汽车及低空经济四大战略方向，全力打通服务器液冷与电源解决方案的全链条能力，推出更多高端前沿产品与提升现有高附加值产品的市场份额，打造中长期增长引擎，不断提升在全球市场的行业地位与可持续发展能力。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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