领益智造诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

领益智造

(002600)

总市值：937.34亿

PE(静)：40.97

PE(2026E)：31.60

总股本：81.72亿

PB(静)：2.89

利润(2026E)：29.66亿

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生意好坏

公司去年的ROIC为7.37%，近年生意回报能力一般。公司业绩具有周期性。去年的净利率为4.52%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为7.39%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2018年的ROIC为-4.95%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报15份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。

融资分红

公司上市15年以来，累计融资总额282.38亿元，累计分红总额35.37亿元，分红融资比为0.13。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。

生意模式

公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为9.1%/7.3%/6.4%，净经营利润分别为20.47亿/17.61亿/23.27亿元，净经营资产分别为226.08亿/240.35亿/361.71亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.2/0.16/0.2，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为66.75亿/70.82亿/101.09亿元，营收分别为341.24亿/442.6亿/514.29亿元。

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靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

（市值 - 净金融资产) / 预期利润为31.8，其中净金融资产-5.86亿元，预期净利润29.66亿元。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：董事长发言

答：大客户新一代高端及折叠机型已正式发布。从产业链下游最新情况来看，大客户新一代机型的备货量较为积极。公司作为核心供应商，在新一代高端机型上的单机价值量进一步提升；同时折叠屏的单机价值量也数倍于往年其他机型，产品涵盖铰链精密结构件、屏幕支撑板、超薄均热板及带法兰超薄不锈钢电池壳模组等。目前折叠屏等各类项目推进顺利，三四季度正按规划推进量产爬坡及客户交付。

此外，公司已切入客户未来三代产品的中板散热模组开发，布局纯铜、钢铜复合、新材料与铜混合 VC均热板多条技术路线，并推动散热方案向手机之外的多元终端延伸，打开长期成长空间。

Q2公开消息称 OpenI 等客户将发布硬件产品，公司是否有相关合作？

公司因与所有客户签署了商业保密协议，具体合作信息受到商业保密协议的约束不便披露，敬请谅解！

公司 I终端板块聚焦于人工智能技术在终端侧相关硬件的研发、生产、销售及解决方案等。

Q3公司在人形机器人领域的进展？

在物理 I（机器人）领域，公司以“成为‘三位一体’的全球头部具身智能硬件制造商”为战略定位。公司为终端厂商提供从机加工件到核心零部件到总成研发及组装于一体的一站式具身智能产品制造平台。

客户方面（1）国内公司与北京人形机器人创新中心（“天工”机器人）、智元机器人等多家公司官宣了合作或深化合作进展。（2）海外公司是多家北美头部 I大模型/机器人巨头的核心供应商，为其提供人形机器人核心硬件、模组、本体、ODM服务。2026年公司新增海外客户整机 ODM预研项目，目前进展顺利。

研发方面2026 年 8 月，北京 2026 世界机器人博览会WRC上，公司携人形机器人 ODM标品、行业级轮式四足狗 ODM、人形机器人通用底盘三大核心产品参展，集中展示具身智能一站式硬件解决方案。目前，公司既支持基于现有产品的迭代优化，也支持全新整机定制。产品均具有高性价比、可灵活定制、高可靠性、轻量化设计等核心亮点，全方位满足不同客户的个性化与产业化需求。

产能方面目前，公司北京、成都、郑州、东莞及海外机器人基地组装产线已正式投产，并量产交付人形机器人核心零部件、关节模组及整机等产品。

合作方面2026年 11月，公司与京津冀润泽（廊坊）数字信息有限公司正式签署战略合作框架协议。双方将围绕机器人整机及零部件制造、技术研发、场景应用等领域开展全方位战略合作，共同提升产品竞争力、拓展国内外市场，抢抓“十五五”时期智能体产业发展重大机遇。

Q4公司在人形机器人领域数据采集有哪些布局？

公司着力打造具身智能数据资产平台，贯通从真机数据、仿真数据到互联网数据的全流程采集、沉淀与应用，实现工业场景数据资产从感知到智能的全链路赋能。

在应用落地方面，公司积极推进具身智能机器人的应用场景落地开发，并已搭建多个真实工作场景用于数据采集和真机训练，形成从工业到服务场景的全方位机器人布局。

目前，公司于上下料搬运、OI 外观检测等核心生产环节投入多品种工业具身机器人，为未来具备泛化能力的智能机器人参与制造工作奠定基础。

Q5英伟达液冷业务进展？产品的放量节奏如何？

公司因与所有客户签署了商业保密协议，具体合作信息受到商业保密协议的约束不便披露，敬请谅解！公司已于 2026年 1月收购东莞市立敏达电子科技有限公司（Readore），其主营业务包括服务器液冷快拆连接器（UQD）、液冷歧管（Manifold）、单相液冷散热模组（服务器液冷板 Liquid CoolingPlate及光模块冷板）、相变液冷散热模组、服务器均热板（VC和 3DVC）等热管理核心硬件产品，以及母线排（Busbar）等。作为北美算力龙头客户核心供应商，立敏达（Readore）持续向海外算力行业头部企业及其供应链相关合作伙伴、相关服务器代工厂、电源解决方案公司等客户批量交付服务器液冷及电源相关产品。

在 2026 OCP Global Summit 上，领益智造控股子公司立敏达（Readore）作为北美算力客户生态合作伙伴展出了 InnerManifold 分水器及新一代 ZQD（零压降快速接头）等液冷核心产品。

Q6后续会通过什么方式提振股价？

1、实施股份购，提振市场信心

公司于 2026年 3月 26日召开第六届董事会第二十三次会议，审议通过购方案，拟以自有资金及购专项贷款购部分股股份，资金总额不低于 2亿元、不超过 4亿元。此后，基于对公司长期价值的坚定信心，公司于 2026年 7月 17日召开第六届董事会第二十七次会议，将购资金总额上调至不低于 4亿元、不超过 8亿元，购价格上限不变。本次调整有利于增强投资者信心，公司后续将根据市场情况继续实施购，切实维护股东利益。

截至 2026 年 10 月 31 日，公司累计通过购专用证券账户以集中竞价交易方式购公司股股份 41,560,275股，占公司总股本的 0.51%，最高成交价为 14.43元/股，最低成交价为 10.65元/股，成交金额为 539,082,939.31元（不含交易费用）。2、择机购不超过 10%的 H股，强化 H股股东报

9月 23日，公司 2026年第一次临时股东会审议通过了《关于提请股东会授予董事会购公司 H 股股份一般性授权的议案》，授权董事会择机购不超过议案获通过日已发行 H 股总数（不含库存股）10%的 H股。目前公司正在推进该购事项。3、首次实控人增持，切实维护股东利益

10月 29日，公司披露了《关于公司实际控制人、董事长兼总经理增持公司 H股股份计划的公告》。基于对公司未来发展的坚定信心及长期投资价值的高度认可，增强投资者信心，公司实际控制人、董事长兼总经理曾芳勤女士计划自本公告披露之日起 12个月内，增持公司 H股股份，合计拟增持金额不低于人民币 1亿元且不超过人民币 2亿元。

自 2026 年 10 月 30 日至 2026 年 11 月 4日收盘期间，曾芳勤女士通过集中竞价方式增持公司 H股股份 36,000,360股，占公司目前总股本的比例为 0.44%，合计增持金额约人民币 1.63亿元，本次增持计划已实施完毕。

免责声明公司上述部分业务所处行业竞争激烈，且受技术迭代、市场环境及客户订单获取等因素影响，未来能否持续获取订单、能否实现大规模商业化落地均存在一定的不确定性，不构成任何投资建议。敬请广大投资者注意投资风险。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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