朗姿股份诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

朗姿股份

(002612)

总市值：71.19亿

PE(静)：7.12

PE(2026E)：21.42

总股本：4.42亿

PB(静)：2.12

利润(2026E)：3.32亿

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生意好坏

公司去年的ROIC为17.88%，生意回报能力强。去年的净利率为17.44%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.66%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2022年的ROIC为2.23%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。

生意模式

公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为7.6%/7.7%/28%，净经营利润分别为2.91亿/3.01亿/10.47亿元，净经营资产分别为38.22亿/38.83亿/37.43亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.02/-0.01/0.01，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-8710.55万/-3351.07万/8076.4万元，营收分别为57.05亿/58.37亿/60.03亿元。

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靠谱分析师观点：公司未来利润增速下降。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到13.8%，能撑起当前市值。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为24.43，其中净金融资产-9.99亿元，预期净利润3.32亿元。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：请介绍一下公司各医美品牌2025年的业绩情况

答：米兰事业部2025年的收入是15.7亿，同比+3%，净利润6913万，同比+0.9%，净利率4.41%晶肤事业部2025年的收入是5.3亿，同比+6%，净利润1483万，同比+6%，净利率2.78%韩辰事业部2025年的收入是4.3亿，同比+16.3%，净利润2540万，同比-27.6%，净利率5.91%。高一生2025年的收入是1.5亿，同比-7%，净利润1387万，同比+0.8%，净利率9.24%武汉五洲2025年的收入是1.95亿，同比-7.9%，净利润2232万，同比-2%，净利率11.45%长沙雅美2025年的收入是1.8亿，同比-8.9%，净利润2235万，同比+53%，净利率12.59%。2025年度，上述各品牌业绩未考虑内部交易抵消的情况

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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