完美世界诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

完美世界

(002624)

总市值：222.13亿

PE(静)：30.39

PE(2026E)：13.95

总股本：19.40亿

PB(静)：3.08

利润(2026E)：15.92亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为8.27%，近年生意回报能力一般。公司业绩具有周期性。去年的净利率为10.39%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为12.51%，中位投资回报一般，其中最惨年份2024年的ROIC为-15.48%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报15份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为20.4%/--/41%，净经营利润分别为5.83亿/-14亿/6.92亿元，净经营资产分别为28.58亿/16.8亿/16.88亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.1/-0.04/-0.01，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为7.7亿/-2.39亿/-3465.74万元，营收分别为77.91亿/55.7亿/66.6亿元。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来成长性超高。

根据该公司历史数据，采用市净率相对估值的方法可能更有效，因为利润随年份波动较大，公司市净率处于近十年来的25.73%分位值，距离近十年来的中位估值还有30.72%的上涨空间。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为11.54，其中净金融资产38.41亿元，预期净利润15.92亿元。

详细数据

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该公司被2位投资大佬持有，有些大佬最近还加仓了，持有该公司的知名大佬包括嘉实基金的王贵重，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为117.43亿元，已累计从业7年50天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

详细数据

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：《异环》1.1 版本更新表现不错，商业化上有哪些亮点？

答：《异环》立足长线思维，以用户留存与玩家口碑为先，持续打磨产品体验，打下良好的活跃用户基础。1.1 版本推出人气角色卡池「安魂曲」及时装，同时上架「保时捷 918Spyder」联动载具及皮肤，在传统角色卡池之外，成功拓展都市经营玩法的消费场景。1.1版本更新当日，国内外流水均突破公测以来单日新高，验证了《异环》二次元+都市经营的商业化逻辑，产品长线潜力可期。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询

估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据中金公司余歆瑶的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，完美世界的合理估值约为--元，该公司现值11.45元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

完美世界需要保持32.70%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师余歆瑶对其研究比较深入（预测准确度为48.16%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2026E

14.72
2027E

18.16
2028E

--

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财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

8.27%
利润5年增速

-11.56%

--
营收5年增速

-8.21%

--
净利率

10.38%
销售费用/利润率

90.99%
股息率

1.93%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务相对健康。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

32.56%
有息资产负债率(%)

0.66%
财费货币率(%)

-0.02%
应收账款/利润(%)

60.02%
存货/营收(%)

16.75%
经营现金流/利润(%)

149.53%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

0.08%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

-8.85%
流动比率

2.22%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

35.79%
货币资金/流动负债(%)

144.43%
盈利质量瑕疵数

2

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

-12.89%
应收账款/利润3年变动比例(%)

-26.67%
存货/营收环比(%)

-5.26%
在建工程/利润(%)

0.03%
在建工程/利润环比(%)

124.70%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

-7.54%
经营性现金流/利润(%)

149.53%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
鲁亚运

华夏中证动漫游戏ETF发起式联接A

40428376
鲁亚运

华夏中证动漫游戏ETF

40428376
王文龙

永赢信息产业智选混合发起A

13267350
黄岳

国泰中证动漫游戏ETF

10704277
罗国庆

广发中证传媒ETF

8939130

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行业相对指标