完美世界诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

完美世界

(002624)

总市值：295.26亿

PE(静)：-22.93

PE(2025E)：43.82

总股本：19.40亿

PB(静)：4.17

利润(2025E)：6.74亿

研究院小巴

生意好坏

去年的净利率为-25.13%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为12.51%，中位投资回报一般，其中最惨年份2024年的ROIC为-15.48%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报13份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。

融资分红

公司上市14年以来，累计融资总额194.83亿元，累计分红总额56.28亿元，分红融资比为0.29。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

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靠谱分析师观点：公司未来成长性爆表。

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该公司被1位投资大佬持有，该大佬最近还加仓了，持有该公司的知名大佬包括兴证全球基金的谢治宇，在2024年的证星公募基金经理顶投榜中排名前十，其现任基金总规模为397.12亿元，已累计从业12年138天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

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研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：异环版号有没申请，预期什么时候公测？

答：您好，《异环》版号申请工作在正常进行中。目前，《异环》正在积极研发中，预计近期将在国内开启新一轮测试，并启动海外区域首次测试。感谢您的关注。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据中金公司余歆瑶的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，完美世界的合理估值约为--元，该公司现值15.22元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

完美世界需要保持100.00%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师余歆瑶对其研究比较深入（预测准确度为33.01%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2025E

6.40
2026E

14.72
2027E

--

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财报摘要

项目

2024

评级
ROIC

-15.48%
利润5年增速

--

--
营收5年增速

-7.07%

--
净利率

-25.13%
销售费用/利润率

--
股息率

1.87%

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财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

32.08%
有息资产负债率(%)

0.63%
财费货币率(%)

-0.02%
应收账款/利润(%)

--
存货/营收(%)

24.62%
经营现金流/利润(%)

155.00%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

0.08%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

-8.03%
流动比率

1.88%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

27.14%
货币资金/流动负债(%)

117.72%
盈利质量瑕疵数

4

盈利质量

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

--
应收账款/利润3年变动比例(%)

--
存货/营收环比(%)

-23.58%
在建工程/利润(%)

--
在建工程/利润环比(%)

--
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

--
经营性现金流/利润(%)

155.00%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
谢治宇

兴全合润混合A

56292120
乔迁

兴全商业模式混合(LOF)A

33492216
徐猛

华夏中证动漫游戏ETF发起式联接A

26284242
徐猛

华夏中证动漫游戏ETF

26284242
谢治宇薛怡然

兴全合宜混合(LOF)A

25956419

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行业相对指标