成都路桥诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

成都路桥

(002628)

总市值：33.92亿

PE(静)：-43.15

PE(2026E)：--

总股本：7.57亿

PB(静)：1.20

利润(2026E)：--

研究院小巴

生意好坏

去年的净利率为-8.83%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为2.07%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为-0.08%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报15份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。

风险点

公司有息负债及财务费用均较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/34.1%/--，净经营利润分别为536.25万/-9144.46万/-7930.61万元，净经营资产分别为-7.02亿/-2.68亿/2.99亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.49/0.95/0.94，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为5.77亿/7.67亿/8.48亿元，营收分别为11.67亿/8.1亿/8.99亿元。

详细数据

研究院小巴

（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产-7.78亿元，预期净利润--元。

公司财报乍一看不是价投关注的公司，如若感兴趣需要深入研究其成长性。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：2025 年营收小幅增长、亏损收窄，但扣非净利反而下滑，主要原因是什么呢？

答：您好，公司2025年亏损收窄的主要原因为2024年较2025年度确认的公允价值变动损失较多，且毛利略有增长。扣除非经常性损益后的净利润下滑是由于已完工项目工程款滞后，按会计政策计提应收款项的预期信用损失增加所致。感谢您的关注！

2.请问贵公司萤石矿项目安全许可证延期到什么时候下来？谢谢！主持人

您好，公司已向省级主管部门提交矿山开工建设相关申请资料，正在等待批复，待矿山建设完成后将推进安全生产许可证的办理工作。关于具体办理进度，公司将严格按照信息披露要求，在取得重大进展时通过指定媒体（《证券时报》《证券日报》《上海证券报》《中国证券报》及巨潮资讯网）及时公告。感谢您对公司的关注！

3.今年在降负债、优化融资成本方面有什么计划？

您好，公司最近一期经审计的负债率为56.83%，与同类基建行业的上市公司对比负债率为偏低水平，公司仍将采取积极收款的策略持续降低整体负债水平。目前公司主要金融机构负债为达宣快速路的项目贷款，该贷款为中长期项目贷款，有项目可用性服务费作为还款来源。下一步，公司将积极与授信银行协商，根据整体金融环境以及国家LPR贷款利率调整，为公司争取融资成本的优化与节约。感谢您的关注！

4.萤石矿项目预计什么时候能正式投产、开始贡献收入和利润？

您好，萤石矿项目的正式投产，需要公司完成矿山基础设施建设，达到生产条件，并取得安全生产许可证。具体投产时间需视建设和审批进度而定，存在一定不确定性。公司正全力推动各项前置工作，争取项目尽早具备投产条件。相关进展请以公司在《证券时报》《中国证券报》等指定信息披露媒体发布的公告为准。感谢您对公司的关注。

5.和优必选合作的机器人公司进展有落实到机场各方面的无人驾驶具体业务吗？

您好，公司参股的锦程智行(成都)智能技术有限公司已向机场客户交付无人驾驶小巴产品，感谢您对公司的关注！

6.公司在西部基建、城市更新方面，今年有哪些重点项目可以期待？

您好，公司充分发挥地处西部的区域优势和民营企业的灵活机制，成功中标并实施新疆别迭里、德阳石亭江、达州污水治理等重点工程，未来也将围绕国家持续推进的西部大开发、城市更新、交通强国建设等战略，争取优质项目订单。感谢您的关注！

7.客户集中度较高，今年在拓展新客户、分散风险上有什么动作？

您好，公司2026年将坚持“聚焦主业、稳健经营”的发展策略，围绕西部大开发，通过设立区域中心和办事处积极参与成渝地区双城经济圈、新疆和西藏的交通基础设施建设，同时加强与央企国企的专业分包合作，把检测、施工、养护产业链贯通起来，增强客户粘性、平衡项目周期风险。此外，公司将积极探索从传统交通市政建设向矿业、电力等高潜力施工领域延伸，优化业务结构，降低对单一业务领域的依赖。感谢您的关注。

8.各位领导对中长期最看好的增长点是什么

您好，从中长期看，公司主要聚焦三个方向第一是基建主业的区域深耕，国家‘两重’建设、西部大开发等战略持续释放需求，公司作为四川省第一家民营基建上市公司，将强化公司在西部地区的品牌影响力，依托公路总承包一级等复合资质重点拓展西部市场；第二是矿业转型，萤石矿作为新能源、新材料产业链的关键原材料，需求前景明确，公司正全力推进凉山萤石矿项目投产的工作；第三是科技赋能，深化与优必选、中航材、电子科技大学人机中心等战略合作伙伴的协同创新，积极探索“基建+科技”的融合发展路径，加快培育新质生产力，为公司长远发展储备新动能。感谢您的关注。

9.一季度已经盈利，今年全年实现扭亏的把握大吗？

2026年，公司将锚定既定目标，推进经营计划工作。关于2026年全年能否扭亏，建议您关注公司后续发布的定期报告。感谢您对公司的关注。

10.今年最值得期待的经营亮点会是什么？

您好，公司确立了“主业引领，多业协同，创新驱动”的战略方针，并制定了“1+2+多元”的战略布局，公司核心竞争力正在发生积极变化，业务结构由单一的基建施工向多元布局转变，抗风险能力增强。感谢您的关注！

11.请问贵公司矿业发展主要有哪些方向，已有哪些矿种？

您好，公司首先依托现有矿产资源，加快绿色矿山建设，争取早日投产。同时，公司将持续推进矿产勘探工作，加强矿产资源管理。公司现有采矿权和探矿权为萤石、铅和锌，感谢您的关注！

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询

估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，成都路桥的合理估值约为--元，该公司现值4.48元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

成都路桥需要保持100.00%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师郑闵钢对其研究比较深入（预测准确度为49.29%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2019E

0.32
2020E

0.42
2021E

0.47

更多>

财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

-0.06%
利润5年增速

--

--
营收5年增速

-16.20%

--
净利率

-8.82%
销售费用/利润率

--

--
股息率

--

更多>

财报体检

财务排雷 综述：可能有财务风险。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

--
有息资产负债率(%)

20.57%
财费货币率(%)

0.59%
应收账款/利润(%)

--
存货/营收(%)

8.43%
经营现金流/利润(%)

2525.58%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

-31.32%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

-194.04%
流动比率

1.33%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

-4.02%
货币资金/流动负债(%)

13.19%
盈利质量瑕疵数

4

盈利质量

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

--
应收账款/利润3年变动比例(%)

--
存货/营收环比(%)

4.05%
在建工程/利润(%)

--
在建工程/利润环比(%)

--
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

--
经营性现金流/利润(%)

2525.58%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
曲径汤旻玮

中欧量化先锋混合A

1548400

更多>

行业相对指标