安洁科技诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

安洁科技

(002635)

总市值：108.85亿

PE(静)：97.87

PE(2026E)：--

总股本：6.60亿

PB(静)：1.86

利润(2026E)：--

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生意好坏

公司去年的ROIC为1.71%，生意回报能力不强。去年的净利率为2.14%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.43%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2019年的ROIC为-10.41%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报15份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为7.3%/6.1%/2.7%，净经营利润分别为3.05亿/2.58亿/1.01亿元，净经营资产分别为41.49亿/42.11亿/37.86亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.12/0.12/0.06，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为5.35亿/5.74亿/3.02亿元，营收分别为45.17亿/47.96亿/47.49亿元。

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（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产9.32亿元，预期净利润--元。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：（一）请公司折叠屏、AI手机相关业务进展如何，预计什么时候能贡献业绩与毛利？

答：折叠屏、I手机已成为消费电子智能终端产品中高端市场差异化竞争的关键赛道以及各大品牌战略布局的重点，产品形态持续创新，公司高度重视折叠屏产品相关技术的开发，在折叠屏领域不断进行技术储备，目前公司已与国内外知名消费电子终端品牌客户展开合作，已实现批量生产出货。后续，公司将深度配合客户各款新折叠屏智能终端产品的开发工作，按规划推进量产爬坡及客户交付。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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