共达电声诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

共达电声

(002655)

总市值：114.67亿

PE(静)：154.52

PE(2026E)：--

总股本：3.64亿

PB(静)：13.76

利润(2026E)：--

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为6.97%，生意回报能力一般。去年的净利率为5.23%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为7.18%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2017年的ROIC为-17.34%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报14份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。

生意模式

公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为10%/9%/7.1%，净经营利润分别为5958.28万/7460.23万/7527.13万元，净经营资产分别为5.99亿/8.26亿/10.57亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.24/0.25/0.3，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为2.37亿/3.08亿/4.37亿元，营收分别为9.98亿/12.12亿/14.4亿元。

详细数据

研究院小巴

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到69.8%这种爆表速度，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产-1.72亿元，预期净利润--元。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：消费电子业务增长主要是来自于哪些产品？

答：您好！消费电子业务增长点主要来源于智能手机、智能穿戴、物联网等领域的传感器、微型扬声器及其模组等产品。

2.2025年产能利用率整体怎么样？

您好，2025年度公司现有产线运行平稳，整体利用率稳中略升。

3.研发费用主要投向哪些项目？转化成果如何？

您好，具体内容详见公司已经披露的《2025年度报告》。谢谢！

4.请问贵司有哪些汇率对冲措施？

您好，公司将通过开展外汇套期保值业务，如远期结售汇、外汇掉期、外汇期权等外汇套期保值衍生工具，以对冲汇率波动风险、锁定结算成本、稳定经营利润。

5.公司如何平衡传统业务与新业务的资源投入？

您好，消费电子业务深耕智能手机、智能穿戴、智能家居等消费电子客户，稳定现有客户及订单与营收规模。汽车电子业务独立开拓整车厂、完善汽车供应链管理体系，加强车载销售与客户认证团队建设，开辟全新市场赛道，同时规避行业周期交叉风险。公司通过上述措施有效平衡传统业务与新业务的资源投入，为公司的长远健康发展奠定基础。

6.I智能语音模组研发项目进度如何？

您好，目前该项目正常推进中，项目整体进展符合预期。感谢您的关注！

7.未来产品结构调整方向？

您好！公司将立足实际经营情况、核心业务优势及行业市场环境，系统梳理现有业务与产品布局，研究制定产品结构优化调整规划及中长期经营战略。后续相关经营战略与产品调整安排，公司将严格按照信披规则及时履行信息披露义务，请投资者关注公司公告。

8.I玩具业务实际营收情况怎么样？

您好，相关信息请关注公司已经披露的《2025年度报告》。感谢您的关注！

9.“T字战略”推进至今，目前有哪些具体成果？

您好！公司“T字战略”作为现阶段重要发展方向之一，纵向持续深耕精密电声元器件主业，加强上下游产业链布局；横向聚焦汽车电子领域，车载声学、智能座舱相关产品实现快速拓展，汽车电子业务占比持续提高，产品结构优化成效显著。

10.今年资金主要是要投向哪些业务？

您好，2025年度，资金主要投向三大板块一是加速消费电子、汽车电子核心领域的技术研发与新品迭代；二是推进已有产线及设备升级改造，提质增效、提升工艺制造水平；三是加快下属子公司基建建设与生产设备配套投入，完善产能布局、夯实长远发展基础。详情敬请查阅公司已披露的《2025年度报告》。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询

估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，共达电声的合理估值约为--元，该公司现值31.52元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

共达电声需要保持69.80%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师徐涛对其研究比较深入（预测准确度为61.52%）其最新研报预测如下：

财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

6.96%
利润5年增速

10.90%

--
营收5年增速

4.06%

--
净利率

5.22%
销售费用/利润率

45.98%
股息率

0.13%

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财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

--
有息资产负债率(%)

31.94%
财费货币率(%)

0.04%
应收账款/利润(%)

501.65%
存货/营收(%)

29.17%
经营现金流/利润(%)

41.28%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

8.99%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

27.44%
流动比率

1.43%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

11.31%
货币资金/流动负债(%)

63.15%
盈利质量瑕疵数

2

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；公司现金流质量一般，收到的经营性现金流相对利润质量一般；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

-26.58%
应收账款/利润3年变动比例(%)

-6.76%
存货/营收环比(%)

14.60%
在建工程/利润(%)

59.70%
在建工程/利润环比(%)

70.92%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

-6.99%
经营性现金流/利润(%)

41.28%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
孙权

富国新兴产业股票A/B

5584600
孙权

富国创新企业灵活配置混合(LOF)A

832800
景辉

诺德增强收益债券

2900

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行业相对指标