信质集团诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

信质集团

(002664)

总市值：117.32亿

PE(静)：556.64

PE(2025E)：52.60

总股本：4.08亿

PB(静)：3.39

利润(2025E)：2.23亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为0.09%，历来生意回报能力不强。去年的净利率为0.35%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为7.86%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为0.09%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。

生意模式

公司业绩主要依靠研发、营销及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来成长性爆表。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到100%这种爆表速度，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：本次投资者关系活动的主要内容如下：

答：2025 年上半年，公司实现营收 28.6 亿元，同比持平；归母净利润 0.5 亿元，其中公司二季度单季净利润率修复至 2.7%，归母净利润环比增长 677%；公司上半年毛利率为 10.84%，同比提升 0.64 个百分点。此外，上半年公司研发费用增长 20%，在人形机器人及无人机等新业态，新增的研发及管理端投入约 3,000 万元。公司主业修复主要得益于核心客户二季度起新能源汽车销量的快速放量，带动公司产能持续释放，随着产能利用率的逐步提升，公司固定资产折旧及财务费用压力有望逐步缓解。随着下半年核心客户多款车型的持续热销，公司主业盈利能力有望逐季快速改善。

2、问公司无人机业务的情况如何？

无人机业务板块公司保持了高速发展的态势，在工业/农业重载无人机领域，公司和大疆合作时间很长，主要供应了电机类相关产品。后续在消费级产品包括无人机、云台以及扫地机器人相关产品也存在电机产品的需求，公司也在持续满足客户。

3、问公司人形机器人业务的情况如何？

2025 年上半年，公司上海研发团队完成组建，和公司台州总部研发团队在新兴业务领域通力合作。机器人相关产品研发两地研发团队聚焦于机器人核心零部件的研发，特别是无框力矩电机和齿槽微电机。在无框力矩电机研发上，团队通过优化电磁设计，采用高性能磁性材料与先进制造工艺，显著提升了电机的转矩密度和效率，使产品在较小体积下能输出更大扭矩，满足机器人关节对紧凑空间与高动力的双重需求。针对齿槽微电机（用于机器人手部），团队攻克了微型化设计与精密制造难题，实现了电机在微小尺寸下的稳定运行，为机器人灵巧手的精细化操作提供了可靠动力支持。

前沿技术储备两地团队积极探索直驱电机、轴向磁通电机等前沿技术。直驱电机研发致力于减少传动环节，提高机器人运动控制的精度与响应速度；公司拥有成熟的轴向磁通电机技术，当前产品主要应运于传统行业，以电梯、汽车行业客户为主，在人形机器人领域，轴向磁通电机研发则着眼于其高功率密度优势，期望为未来轻量化、高性能机器人提供更优动力解决方案，进一步匹配客户需求。客户情况公司在持续推进与核心总成商进行深入合作，未来随着新一代版本的人形机器人方案定型，涉及旋转和直线执行器电机类相关产品的需求将会进一步释放。公司与核心客户 XD 的合作也在持续深化，未来会在无框力矩产品合作的基础上，进一步拓展关节模组的合作。此外，公司对于现有新能源车的客户在人形机器人领域的需求也保持快速响应，并持续拓展沪杭、川渝、广深地区的人形机器人头部客户。

目前，公司人形机器人电机类相关产品进展顺利，相关产品已进行交付测试，同时，持续和客户保持紧密对接，共同推进产品迭代升级，匹配客户诉求。

4、问公司对未来发展的展望？

传统业务领域，公司会进一步进行内部挖潜，进一步提升产品品质，为客户持续提供高效、高质量的电机相关产品，巩固行业领先地位。

新兴业务领域，公司通过联合研发、战略客户“定点开发”等模式，缩短研发及商业化周期。同时，在人形机器人、低空经济等新兴领域，与头部企业建立技术标准合作。持续丰富公司相关产品线规划，涵盖无框力矩电机、齿槽微电机、直驱电机、轴向磁通电机等，专注于无人机、人形机器人电机的研发与生产，并进一步与合作伙伴共同研发拓展人形机器人关节模组类产品。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据中金公司常菁的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，信质集团的合理估值约为--元，该公司现值28.96元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

信质集团需要保持100.00%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

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分析师常菁对其研究比较深入（预测准确度为39.64%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2025E

2.23
2026E

3.50
2027E

--

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财报摘要

项目

2024

评级
ROIC

0.08%
利润5年增速

-42.28%

--
营收5年增速

14.77%

--
净利率

0.34%
销售费用/利润率

124.41%
股息率

--

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

17.32%
有息资产负债率(%)

30.71%
财费货币率(%)

0.00%
应收账款/利润(%)

6460.45%
存货/营收(%)

16.23%
经营现金流/利润(%)

2462.63%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

8.94%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

1.28%
流动比率

1.12%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

9.12%
货币资金/流动负债(%)

46.06%
盈利质量瑕疵数

3

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

28.31%
应收账款/利润3年变动比例(%)

1754.44%
存货/营收环比(%)

-9.43%
在建工程/利润(%)

2822.60%
在建工程/利润环比(%)

2.92%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

8.04%
经营性现金流/利润(%)

2462.63%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
张璐

永赢先进制造智选混合发起A

19842380
吴国清

前海开源嘉鑫混合A

2757800
吴钊华

兴全合远两年持有混合A

1771000
沈成

华富科技动能混合A

1600000
谢泓材

国泰金马稳健回报混合A

985600

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行业相对指标