浙江世宝诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

浙江世宝

(002703)

总市值：93.94亿

PE(静)：62.99

PE(2025E)：--

总股本：8.23亿

PB(静)：4.71

利润(2025E)：--

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生意好坏

公司去年的ROIC为9.15%，生意回报能力一般。去年的净利率为6.27%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为2.23%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2019年的ROIC为-12.19%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报12份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。

融资分红

公司上市13年以来，累计融资总额10.94亿元，累计分红总额2.08亿元，分红融资比为0.19。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

详细数据

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司对于线控转向行业发展现状及预期？线控项目中有没有定点项目？

答：公司在线控转向领域已深耕多年，软硬件技术储备扎实，已获得多家主流车企的定点，项目开发和定点项目有序推进中，部分项目最早预计 2026 年量产。长期来看，随着 L3+自动驾驶普及和法规放开，线控转向作为关键执行部件前景广阔。

2、问公司如何看待近两年商用车产品成长性？

尽管传统商用车市场增速可能放缓，但新能源、智能化转型带来的结构性机会明确。公司自研的电动循环球转向器、电液循环球转向器将依托技术优势，推动商用车相关业务的可持续增长。

3、问公司对于国际汽车厂商客户的布局进展如何？

国际化是公司核心战略之一，近年来我们通过技术突破、产品升级，客户群体更加多元化。目前，公司正与数个国际车厂开展资格认证和项目交流工作。

4、问公司 2025年随着客户增长，预计收入会增长多少？

公司预计 2025 年收入将保持稳健增长，增速主要受行业需求拉动和公司产品竞争力提升双重驱动。总体来看，公司增长具备较强的可持续性，未来将继续围绕智能化、电动化技术路线，强化与战略客户的协同，推动业绩稳健增长。具体财务目标请以后续定期报告披露为准。

5、问随着产品放量，公司对于未来毛利率预期？

公司通过高附加值新产品的规模化量产，实现了整体成本的优化，带动毛利率同比提升。由于公司新产品在技术领先性、功能复杂性及性能指标上具备竞争优势，其市场定价能力显著优于传统产品，从而对毛利率改善形成了正向贡献。未来随着产品结构优化、规模效应释放及成本管控强化，预计公司毛利率将呈现稳定的趋势。

6、问公司未来是否还会继续扩产？

公司遵循“以销定产、适度超前”的策略，产能利用率大部分情况下保持在 80%-85%的区间。未来的扩产主要聚焦在电动化、智能化转向产品的产能建设。

7、问公司 Q1业绩很好，增长主要来自于哪些客户？

公司客户结构多元且优质，增长来源均衡，不存在单一客户依赖的情况。一季度业绩的增长，主要得益于前期订单进入放量阶段，以及公司高附加值的电动智能化产品占比提高。

8、问如何应对客户年降带来的影响？

当前，汽车行业竞争加剧，整车厂商持续的价格调整策略对上游供应链形成传导效应，作为核心零部件供应商，公司积极应对行业挑战，在成本管控方面采取了一系列措施。降本增效措施方面，公司已系统性推进以下举措1）通过优化组织架构及流程再造，提升内部运营效率；2）在产品设计阶段强化模块化开发与工艺创新，从源头降低材料与制造成本；3）扩大公司集中采购范围，提升议价能力，同时推动战略供应商协同降本。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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