牧原股份诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

牧原股份

(002714)

总市值：2580.53亿

PE(静)：16.66

PE(2026E)：21.88

总股本：57.73亿

PB(静)：2.99

利润(2026E)：117.91亿

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生意好坏

公司去年的ROIC为12.03%，生意回报能力强。去年的净利率为10.97%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为13.47%，中位投资回报一般，其中最惨年份2023年的ROIC为-0.78%，投资回报极差。公司历史上的财报相对良好，公司上市来已有年报12份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/14.1%/11.4%，净经营利润分别为-41.68亿/189.25亿/158.12亿元，净经营资产分别为1275.5亿/1337.58亿/1387.61亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.15/0.16/0.19，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为162.15亿/215.62亿/274.55亿元，营收分别为1108.61亿/1379.47亿/1441.45亿元。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来成长性高，近期即将扭亏为盈。

根据该公司历史数据，采用市净率相对估值的方法可能更有效，因为利润随年份波动较大，公司市净率处于近十年来的3.96%分位值，距离近十年来的中位估值还有72.95%的上涨空间。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为27.76，其中净金融资产-692.17亿元，预期净利润117.91亿元。

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该公司被2位投资大佬持有，有些大佬最近还加仓了，持有该公司的知名大佬包括万家基金的莫海波，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为118.86亿元，已累计从业10年364天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘成长股。

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关注该公司的核心逻辑文章《养猪篇（终）：牧原的估值及风险》。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司后续的成本下降路径？

答：年初以来，公司生猪养殖成本虽有阶段性上升，但3月已降至11.6元/kg，当前各项核心生产指标均在改善。公司后续的成本下降路径清晰、明确，因此公司对全年成本目标的实现有信心。具体来看，一方面是猪群的健康管理，猪群健康是决定养殖成本最核心的变量，近年来，公司在核心疾病防控上取得一定进展，打通了各项疾病的防控与净化路径，未来将继续巩固和深化这些成果，通过严密的生物安全体系、标准化的落地执行方案、智能化的精准赋能，进一步提升猪群健康水平；另一方面是对人的管理，在养殖过程中，公司的各项业务流程、技术方案都要靠人去落地执行，不同场线间的成本差异来源于员工的执行能力与干部的管理水平。过去两年，公司各场线间的成本离散度已明显收窄，证明公司的管理经验和技术能够有效复制与推广，后续会通过业务的标准化、精细化管理、对人员的培训与赋能、激励机制的完善等做好对人的管理，带动整体成本的下降。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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