牧原股份诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

牧原股份

(002714)

总市值：2441.40亿

PE(静)：15.76

PE(2026E)：226.81

总股本：57.73亿

PB(静)：3.08

利润(2026E)：10.76亿

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生意好坏

公司去年的ROIC为12.03%，生意回报能力强。去年的净利率为10.97%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为13.47%，中位投资回报一般，其中最惨年份2023年的ROIC为-0.78%，投资回报极差。公司历史上的财报相对良好，公司上市来已有年报12份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。

融资分红

公司上市12年以来，累计融资总额165.33亿元，累计分红总额292.47亿元，分红融资比为1.77。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/14.1%/11.9%，净经营利润分别为-41.68亿/189.25亿/158.12亿元，净经营资产分别为1275.5亿/1337.58亿/1324.5亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.15/0.16/0.18，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为162.15亿/215.62亿/261.87亿元，营收分别为1108.61亿/1379.47亿/1441.45亿元。

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靠谱分析师观点：公司近期亏损幅度或将减小。

（市值 - 净金融资产) / 预期利润为291.81，其中净金融资产-733.14亿元，预期净利润10.76亿元。

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该公司被2位投资大佬持有，有些大佬最近还加仓了，持有该公司的知名大佬包括万家基金的莫海波，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为138.28亿元，已累计从业11年149天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘成长股。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司后续的降本路径？

答：第一，强化生猪的健康管理。今年以来，公司在场线猪流、物流、人流的规划上做了很多工作，通过做好标准化的生产流程管理去避免疫病的发生和传播，相关管理改善效果将逐步反映在下半年出生仔猪、明年出栏肥猪的生产指标与成本上。同时，公司会做好后备猪管理，后备猪是未来生产的基础，从选育、驯化到进入繁殖场，每一个环节的健康水平都直接影响后续生产成绩，因此后备猪管理是当前生产上的核心工作。第二，加大对种猪育种的投入。公司的产业链从养殖端延伸到屠宰端，实现从卖猪到卖肉的转变，对种猪性能、猪肉品质提出更高要求。育种工作一方面服务养殖端降本提效，另一方面提升屠宰端价值增益。当前公司围绕消费者对猪肉风味、口感的多元化需求开展价值育种，所创造的价值将会表现在养殖端和屠宰端双向的利润增长上。第三，优化组织管理与加强人员赋能。公司内部不同场线间的成本差异主要在于人员能力的差异。行业低谷期，公司重点开展对管理干部、一线员工的能力培训，帮助人员快速补齐能力短板，对落后场线实行重点帮扶，让其快速追赶，实现更好业绩、获得更高奖金，带动公司成本离散度下降。第四，加强数智化的建设。6月，公司与阿里云签署战略合作，共建养猪行业垂直大模型。过去，通用大模型在实体产业落地场景相对较少，当前公司通过构建养猪大模型，结合自身养殖业务，在营养配方、种猪育种、疫病诊断等业务场景中摸索出具体可行的落地路径，依靠数字化平台和人工智能助手，帮助员工提升工作效率，降低劳动强度。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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