国信证券诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

国信证券

(002736)

总市值：1138.88亿

PE(静)：10.28

PE(2026E)：9.28

总股本：102.42亿

PB(静)：1.16

利润(2026E)：122.68亿

研究院小巴

生意好坏

去年的净利率为45.87%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值极高。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

融资分红

公司预估股息率4.55%。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为16.1%/10.4%/384.2%，净经营利润分别为-11.21亿/5.32亿/36.93亿元，净经营资产分别为-69.71亿/50.92亿/9.61亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为--/--/--，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为0/0/0元，营收分别为173.17亿/188.31亿/241.43亿元。

详细数据

研究院小巴

靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

（市值 - 净金融资产) / 预期利润为-11.51，其中净金融资产2533.91亿元，预期净利润122.68亿元。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：今年全国两会通过的“十五五”规划纲要对未来五年金融行业的高质量发展作出部署规划，请公司作为头部券商，在“十五五”期间有哪些发展战略？

答：今年全国两会审议通过的“十五五”规划纲要对未来五年金融业和资本市场高质量发展作出了系统部署，核心的导向十分清晰一是更好服务科技创新和新质生产力发展，二是持续深化资本市场投融资综合改革，三是进一步健全中长期资金入市机制、提高直接融资和股权融资的比重，四是把防风险、强监管和促高质量发展更好地统筹起来。对证券行业而言，未来五年发展空间更为广阔，竞争的重心更加转向功能发挥、专业能力、国际化运营、金融科技赋能和综合服务能力。基于这样的外部环境和政策要求，公司对“十五五”时期的发展方向进行了系统研究。总体上，我们将坚持以高质量发展为主题，锚定建设一流投资银行的战略目标，围绕服务功能性发挥、专业能力建设、国际化业务布局数智化转型、规范化运营这些主线，持续提升公司的核心竞争力。

一是持续强化功能性定位。积极参与资本市场投融资综合改革，发挥中介机构的职能，助力增强市场的内在稳定性。积极探索金融“五篇大文章”的新模式，加强对重大战略、重点领域和薄弱环节的优质金融服务，主动融入和服务国家经济社会发展大局。

二是持续深耕专业能力建设。围绕客户经营、综合投行、资产配置、资本中介、产业研究、国际业务、金融科技和风险管理等重点领域，持续增强专业能力建设，持续推进从条线经营向客户经营的转变，以客户需求为核心，深化业务协同，提升一体化综合解决方案能力，持续为客户创造价值。

三是持续拓展国际化布局。用好国信香港、万和证券这两大平台，大力发展跨境资管这些创新业务，打造公司国际业务特色和竞争优势。深度融入国家金融高水平对外开放的进程，积极发挥公司综合金融服务能力优势，探索境内外一体化协同发展，不断提高国际竞争力

四是持续推进数智化转型。持续加大金融科技的投入，提高关键技术自主掌控水平。深化人工智能大模型等新技术的应用，强化金融科技赋能。围绕客户经营、智能投顾、投研赋能、交易支持、风险监测、运营管理和管理驾驶舱等重点场景，让金融科技有支撑公司改善服务质量、优化客户体验、强化合规风控、提升经营发展的质量。

五是持续突出规范化运营。持续提升公司治理和规范运作水平，落实全面风险管理与全员合规管理的要求，严守廉洁从业的底线，筑牢稳健发展的根基。深入践行中国特色金融文化，大力弘扬“合规自律、专业务实、诚信稳健、和谐担当”的文化理念，始终秉持“创造价值、成就你我、服务社会”的价值观念，推动公司发展行稳致远。“十五五”是全面深化资本市场改革、加快打造一流投行的战略机遇期。公司将抢抓机遇、主动作为，在核心竞争力、市场引领力、合规风控能力等方面苦练内功、加快提升，不断开创高质量发展的新局面。在“十五五”新征程上，不断增创新优势、实现新突破，向建设一流投行的目标奋勇前进，为以金融强国建设全面推进中国式现代化，作出国信最大程度的贡献。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据方正证券许旖珊的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，国信证券的合理估值约为--元，该公司现值11.12元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

国信证券需要保持13.70%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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150%+

当前市值
100%

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当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师许旖珊对其研究比较深入（预测准确度为65.42%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2026E

122.68
2027E

130.39
2028E

135.33

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财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

--
利润5年增速

10.15%

--
营收5年增速

5.14%

--
净利率

45.86%
销售费用/利润率

--

--
股息率

2.89%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：不适用。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

58.69%
有息资产负债率(%)

--
财费货币率(%)

--
应收账款/利润(%)

--
存货/营收(%)

--
经营现金流/利润(%)

154.19%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

--
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

--
流动比率

--
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

--
货币资金/流动负债(%)

--
盈利质量瑕疵数

0

盈利质量

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

--
应收账款/利润3年变动比例(%)

--
存货/营收环比(%)

--
在建工程/利润(%)

0.08%
在建工程/利润环比(%)

-57.81%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

-57.81%
经营性现金流/利润(%)

154.19%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
蔡振

招商红利量化选股混合A

5519848
张胜记

易方达金融行业股票A

3200000
林龙军

金鹰持久增利债券(LOF)C

2490000
曲径宋婷

中欧金安量化混合A

1320400
邱杰

前海开源再融资股票

1257500

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行业相对指标