国光股份诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

国光股份

(002749)

总市值：44.18亿

PE(静)：14.15

PE(2026E)：12.76

总股本：5.56亿

PB(静)：2.47

利润(2026E)：3.46亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为14.57%，生意回报能力强。去年的净利率为16.05%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为14.84%，中位投资回报一般，其中最惨年份2022年的ROIC为6.1%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看。

融资分红

公司上市11年以来，累计融资总额5.05亿元，累计分红总额21.54亿元，分红融资比为4.27。

生意模式

公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为28.3%/40.5%/30.4%，净经营利润分别为3.21亿/3.85亿/3.3亿元，净经营资产分别为11.32亿/9.51亿/10.86亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.17/0.15/0.17，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为3.15亿/2.92亿/3.41亿元，营收分别为18.6亿/19.86亿/20.57亿元。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速只要达到1.3%，就能撑起当前市值。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为10.57，其中净金融资产7.61亿元，预期净利润3.46亿元。

该公司历来财报较为好看，当前静态估值低于15倍，若非夕阳行业建议关注。

详细数据

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：2026 年上半年，公司净利润、综合毛利率下降的主要原因是什么？

答：2026 年上半年，公司净利润下降的主要原因是公司综合毛利率有所下降。公司综合毛利率下降的主要原因包括一是公司肥料产品原材料价格上涨较多；二是非农板块销量有所下降。

问 22026 年公司在市场推广方面有什么重点举措？

一是抓拓新，在公司目前的营销网络下，还存在许多未开发的区域、未开发的作物，深耕市场拓新是公司拓宽增长空间的重要举措之一；二是抓肥料，加强新型肥料绿色产品研发，加大调肥一体化的增产刚需配合；三是抓适配，以市场需求为导向，精准对接市场痛点，加快作物全程解决方案的推广。

问 3对公司作物全程解决方案推广的主要影响因素有哪些

？对公司作物全程解决方案推广的影响因素主要有农产品收购价格、目标市场区域土地流转情况（流转程度越高、大户越多，对公司作物全程解决方案推广越有利）、渠道质量与覆盖情况等方面。

问 4公司在并购方面是怎么考虑的？

在并购策略方面，公司致力于达成产业一体化协同效应或资源互补效应，从而夯实公司主营业务，促进公司主营业务长远发展。公司持续关注潜在的并购标的，主要包括植物生长调节剂行业的相关标的以及对完善公司作物调控全程解决方案有利的相关标的。

问 5公司未来分红规划如何？

自上市以来，公司经营现金流良好，销售收现率（即销售商品提供劳务收到的现金/营业收入）一直维持在 90%左右或以上，同时公司资产负债率较低，因此公司自上市以来积极通过现金分红方式报全体股东。未来公司将按照《未来三年（2024-2026 年）股东报规划》，积极报股东。

问 6公司在建项目情况怎样？

公司正在实施的主要在建项目包括位于四川简阳的年产22,000 吨高效、安全环境友好型制剂生产线搬迁技改项目、年产50,000 吨水溶肥料（专用肥）生产搬迁技改项目和位于重庆万盛的年产 1.5 万吨原药及中间体合成生产项目，均为 2020 年可转换公司债券募集资金投资项目，主要目的是有序增加水溶肥、农药制剂和原药产品产能，支撑公司中长期发展。

问 7近年来公司技术营销人员招聘与培养情况如何？销售人员绩效考核机制如何？

近年来，公司每年新招聘约 300 名来自农业院校且接受过系统、专业学习的高校应届毕业生。对于新招的销售人员，公司采取集中培训、团队培训、师傅带徒弟的方式持续对新员工进行应用技术培训；在各个学习阶段对新员工采用笔试、讲课等方式进行专业知识考核。

公司对销售人员实施过程考核和结果考核。问 8行业发展趋势展望？

未来行业将保持规范化、高质量发展的趋势，虽然目前行业存在一定压力，但中长期来看，具备证件资质优势、安全环保及产品质量管理规范、拥有知名品牌、具备贴近用户的营销服务网络与技术服务能力头部企业将获得更大的市场份额。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据东方证券万里扬的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，国光股份的合理估值约为--元，该公司现值7.94元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

国光股份需要保持1.30%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

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当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师万里扬对其研究比较深入（预测准确度为50.83%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2026E

3.87
2027E

4.53
2028E

5.27

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财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

14.57%
利润5年增速

6.61%

--
营收5年增速

12.13%

--
净利率

16.05%
销售费用/利润率

91.65%
股息率

1.53%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务健康。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

38.79%
有息资产负债率(%)

0.19%
财费货币率(%)

-0.01%
应收账款/利润(%)

10.14%
存货/营收(%)

19.78%
经营现金流/利润(%)

135.52%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

0.01%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

-0.03%
流动比率

4.42%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

148.24%
货币资金/流动负债(%)

322.63%
盈利质量瑕疵数

1

盈利质量

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

-16.74%
应收账款/利润3年变动比例(%)

-71.86%
存货/营收环比(%)

0.70%
在建工程/利润(%)

61.60%
在建工程/利润环比(%)

26.36%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

6.15%
经营性现金流/利润(%)

135.52%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
林庆

富国文体健康股票A

3186381

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行业相对指标