奥赛康诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

奥赛康

(002755)

总市值：119.08亿

PE(静)：50.33

PE(2026E)：24.25

总股本：9.28亿

PB(静)：3.60

利润(2026E)：4.91亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为6.15%，近年生意回报能力一般。公司业绩具有周期性。去年的净利率为12.01%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为8.78%，中位投资回报一般，其中最惨年份2022年的ROIC为-8.72%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报11份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/32.9%/47.3%，净经营利润分别为-2.07亿/1.28亿/2.14亿元，净经营资产分别为6.52亿/3.91亿/4.52亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.19/0.12/0.03，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为2.69亿/2.12亿/4972.46万元，营收分别为14.43亿/17.78亿/17.79亿元。

详细数据

研究院小巴

靠谱分析师观点：公司未来成长性超高。

根据该公司历史数据，采用市净率相对估值的方法可能更有效，因为利润随年份波动较大，公司市净率处于近十年来的30.78%分位值，距离近十年来的中位估值还有29.23%的上涨空间。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为19.51，其中净金融资产23.31亿元，预期净利润4.91亿元。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：投资者出的及公司回复情况

答：尊敬的投资者，您好！公司 SKB589胃癌项目正在开展三期临床研究，目前已完成 III期临床受试者入组，正处于临床试验访视和数据收集阶段。感谢您对公司的关注，谢谢！

2、请问贵公司利厄替尼是否有海外授权的打算？

尊敬的投资者，您好！公司积极寻求合适的海外合作伙伴，探索包括海外权益授权、联合开发、商业化合作等多种合作模式，力争充分挖掘并放大利厄替尼的全球商业化价值。感谢您对公司创新药业务的关注！

3、请问贵公司自主研发的第三代 EGFR-TKI奥壹新?（利厄替尼片），一线治疗 EGFR 敏感突变晚期非小细胞肺癌（NSCLC）已纳入 2026 年中国临床肿瘤学会（CSCO）指南 I级推荐。请问该款产品目前销售情况如何？在公布的一季度报告中，营收贡献占比多少？

尊敬的投资者，您好！第三代 EGFR-TKI奥壹新?（利厄替尼片），一线治疗 EGFR敏感突变晚期非小细胞肺癌已成功纳入 2026年中国临床肿瘤学会（CSCO）指南 I级推荐，进一步夯实了产品的临床优势。自商业化落地以来，公司稳步推进奥壹新?市场准入、渠道推广工作。感谢您对公司创新药业务的关注！

4、美国公司研发项目的进展？

尊敬的投资者，您好！公司持续聚焦前沿靶点与创新药管线研发，研发项目有序推进，稳步开展临床前研究、工艺优化及临床试验等相关工作，依托科研资源优势，持续丰富公司创新药管线储备。感谢您对公司的关注！

5、5月 SCO奥赛康会参加吗？

尊敬的投资者，您好！SCO年会作为全球肿瘤领域最具影响力的学术盛会，是展示创新药临床成果、开展国际学术交流的重要平台。公司将积极参与 SCO会议，通过学术海报、研讨交流等不同形式，与全球肿瘤领域专家学者交流前沿研究进展，捕捉最新技术趋势与市场机遇。感谢您对公司的关注！

6、4月利厄替尼销售额多少？

尊敬的投资者，您好！公司核心创新药利厄替尼片（奥壹新?）自 2026年 1月医保落地执行以来，终端覆盖稳步提升，产品商业化进程呈现良好发展态势。业务及经营情况请关注公司发布的定期报告。感谢您对公司的关注，谢谢！

7、作为投资者，我注意到贵公司 2024年及本次均未采用直播形式的业绩说明会并提供视频放。业绩说明会有助于投资者全面了解公司经营和管理层观点，支持理性决策。缺少视频直播或放可能导致信息获取不够充分直观。请问贵公司在 2025年的业绩说明会中，是否考虑采用视频直播并提供会后放，以便投资者能够更加便捷、充分地获取相关信息？此外，是否计划在问环节引入线上视频互动，以增强沟通效果，更好满足投资者信息需求？

尊敬的投资者，您好！公司高度重视投资者关系管理工作，始终致力于通过多元化渠道与投资者保持良好沟通。公司将结合实际情况、技术条件及投资者需求等因素综合评估，持续优化投资者交流方式。感谢您对公司的关注！

8、公司在 SCO 大会上是否有重要临床数据披露？

尊敬的投资者，您好！SCO年会是全球肿瘤药物前沿成果发布、专业学术碰撞交流的重要平台。公司始终高度重视国际学术交流，将借助会议专业平台，积极交流肿瘤创新管线研发成果，研判行业研发新风向、把握国际化发展机遇。感谢您对公司的关注！

9、奥赛康 SmartKine?前药平台和在研以及临床药品（SKG915和 315）的进展，为什么信息透明度这么低？

尊敬的投资者，您好！公司自主开发的具有全球知识产权的细胞因子前药技术平台 SmartKine?，旨在通过工程改造解决细胞因子类药物成药性问题，实现选择性激活免疫系统，定点杀灭肿瘤细胞，并有效延长药物的半衰期，在提高药物疗效的同时可显著降低系统毒性。在研项目 SKG915和 SKG315 处于临床 I期研究阶段。感谢您对公司的关注！

10、德拉沙星 5月份铺货怎么样？

尊敬的投资者，您好！德拉沙星作为公司重点布局的抗感染产品，是全新一代喹诺酮类药物，为临床治疗相关细菌感染提供兼具广谱、强效抗菌、低耐药风险特性的治疗选择。产品上市以来，公司正稳步推进公立医院、基层医疗机构终端覆盖。感谢您对公司的关注，谢谢！

11、领导，您好！我来自四川。请问，2025 年公司质子泵抑制剂核心产品营收持续下滑，2026 年一季度集采中标、医院端渠道拓展情况如何？全年核心产品的稳量提质规划？

2026年公司积极参与各层级药品集中带量采购工作，继续扎实做好集采中标后的履约，全力保障临床用药需求；同时，持续优化产品精细化运营，与产品成本管控。感谢您对公司的关注！

12、看好奥赛康

尊敬的投资者，您好！感谢您对公司的关注与认可！

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据长江证券彭英骐的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，奥赛康的合理估值约为--元，该公司现值12.83元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

奥赛康需要保持48.90%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师彭英骐对其研究比较深入（预测准确度为66.61%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2026E

4.91
2027E

7.47
2028E

14.26

更多>

财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

6.15%
利润5年增速

-21.78%

--
营收5年增速

-14.00%

--
净利率

12.01%
销售费用/利润率

386.51%
股息率

0.74%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务健康。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

54.84%
有息资产负债率(%)

0.06%
财费货币率(%)

-0.01%
应收账款/利润(%)

59.36%
存货/营收(%)

6.61%
经营现金流/利润(%)

275.41%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

0.00%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

-3.91%
流动比率

2.73%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

33.80%
货币资金/流动负债(%)

242.75%
盈利质量瑕疵数

0

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

-31.63%
应收账款/利润3年变动比例(%)

--
存货/营收环比(%)

-5.50%
在建工程/利润(%)

13.89%
在建工程/利润环比(%)

10.15%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

-19.12%
经营性现金流/利润(%)

275.41%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
单林

永赢医药创新智选混合发起A

28826167
马君王帅

银华中证创新药产业ETF

4134790
范洁

前海开源医疗健康A

2569200
单林

永赢医药健康A

846200
范洁

前海开源公共卫生股票A

330600

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行业相对指标