凤形股份诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

凤形股份

(002760)

总市值：17.41亿

PE(静)：86.30

PE(2026E)：--

总股本：1.08亿

PB(静)：2.07

利润(2026E)：--

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为1.75%，近年生意回报能力不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为3.19%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.73%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2017年的ROIC为-12.61%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报11份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/3.1%，净经营利润分别为-5963.59万/-6082.95万/2017.11万元，净经营资产分别为7.04亿/5.87亿/6.51亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.31/0.31/0.28，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为2.13亿/1.81亿/1.78亿元，营收分别为6.91亿/5.88亿/6.33亿元。

详细数据

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根据该公司历史数据，采用市净率相对估值的方法可能更有效，因为利润随年份波动较大，公司市净率处于近十年来的7.38%分位值，距离近十年来的中位估值还有33.83%的上涨空间。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产3.14亿元，预期净利润--元。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：管理层您好。面对当前宏观经济环境，公司在下半年（或未来一年）面临的毛利率压力主要来自哪些环节？公司目前是否有具体的措施（如产品结构调整或成本转移）来维持或升盈利水平？

答：公司在下半年（或未来一年）面临的毛利率压力主要有以下方面1）主要原材料铜、铬等价格仍处于高位波动，对毛利率水平有较大影响；2）运费成本，由于国际环境的变化，下半年国内运费及海运费价格存在较大的不确定性；3）产品售价方面，直接影响毛利率整体水平。针对上述情况，公司近年来一直积极采取各项举措，努力提升公司盈利水平1.加大研发及技术改造，开发产品新工艺，降低生产制造成本，提高产品的竞争力；2.稳定国内市场、拓展海外市场布局，利用公司品牌优势、技术优势，拓展销售量与市场占有率；3.供应链成本管控优化与核心供应商签订长期框架协议，锁定部分原材料价格或引入价格联动机制；4.严格内控管理，提质增效通过预算管理、信息化建设，向管理要效益，控制成本费用、提高运营效率。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，凤形股份的合理估值约为--元，该公司现值16.12元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

凤形股份需要保持87.10%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

1.74%
利润5年增速

-22.68%

--
营收5年增速

-2.11%

--
净利率

3.18%
销售费用/利润率

204.58%
股息率

--

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财报体检

财务排雷 综述：财务相对健康。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

20.08%
有息资产负债率(%)

2.92%
财费货币率(%)

-0.06%
应收账款/利润(%)

777.88%
存货/营收(%)

23.78%
经营现金流/利润(%)

356.83%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

0.86%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

-11.67%
流动比率

2.61%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

20.49%
货币资金/流动负债(%)

121.51%
盈利质量瑕疵数

3

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

3.19%
应收账款/利润3年变动比例(%)

169.13%
存货/营收环比(%)

13.03%
在建工程/利润(%)

--
在建工程/利润环比(%)

--
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

7.79%
经营性现金流/利润(%)

356.83%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
何子建孔令烨

华泰柏瑞恒利混合A

2400

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行业相对指标