国恩股份诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

国恩股份

(002768)

总市值：163.67亿

PE(静)：19.45

PE(2026E)：14.62

总股本：3.01亿

PB(静)：2.37

利润(2026E)：11.19亿

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生意好坏

公司去年的ROIC为7.5%，生意回报能力一般。去年的净利率为3.87%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为11.82%，中位投资回报一般，其中最惨年份2023年的ROIC为6.35%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

生意模式

公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为7.4%/7.2%/7.5%，净经营利润分别为5.31亿/7.09亿/8.23亿元，净经营资产分别为71.92亿/97.99亿/110.38亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.15/0.16/0.19，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为25.93亿/30.78亿/39.94亿元，营收分别为174.39亿/192.2亿/212.51亿元。

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靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，根据准确率较高的分析师（方正证券的张汪强预测准确率为92.52%）的业绩预测数据和我们的估值模型建模，公司合理估值应是34.82元，公司股价距离该估值还有35.91%的下跌空间，分析师预测该公司未来3年业绩复合增速为18.45%。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为17.42，其中净金融资产-31.26亿元，预期净利润11.19亿元。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：请您介绍一下后期如何升公司主营业务收入。

答：投资者您好，国恩股份依托 “一体两翼”战略与纵向一体化平台优势，主营业务收入已实现持续稳健提升。后期公司将进一步通过绿色石化、改性及复合材料三大业务引擎放量，深化家电、汽车、新能源等核心领域客户合作，加快推进 PEEK、CPMM 等高端新材料产业化，并借助 +H 股资本平台加速海外基地建设与全球化扩张，同时强化内部协同与规模化优势，持续释放产能、优化产品结构、提升高附加值业务占比，推动主营业务收入实现长期稳定增长。感谢您的关注！

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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