众兴菌业诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

众兴菌业

(002772)

总市值：43.47亿

PE(静)：12.97

PE(2026E)：--

总股本：3.75亿

PB(静)：1.19

利润(2026E)：--

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生意好坏

公司去年的ROIC为6.07%，生意回报能力一般。去年的净利率为15.95%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.66%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2021年的ROIC为1.46%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为3.8%/3.1%/6.9%，净经营利润分别为1.6亿/1.27亿/3.35亿元，净经营资产分别为42.45亿/41.15亿/48.62亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.6/0.61/0.72，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为11.5亿/11.88亿/15.15亿元，营收分别为19.31亿/19.35亿/20.98亿元。

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（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产-14.9亿元，预期净利润--元。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：2025年度公司毛利率升约 8个百分点，通常而言，毛利率水平是企业核心竞争力的直接体现，那么哪些因素导致公司毛利率水平的升，后续是否会持续升？

答：非常感谢您对公司的关注与支持！2025年度，公司整体毛利率 28.66%，较 2024年同比增长 7.77%。毛利率提升的主要原因有一是自 2025年下半年起，食用菌行业企稳暖，尤其是金针菇品种价格升，盈利能力修复；二是双孢菇产品售价稳中有升，湖北众兴生产基地实现满产，产销量同比增加。

后续公司将积极面对行业发展的机遇与挑战，持续研发投入，不断深入自主研究食用菌菌种种性，进一步改良培养基配方、优化生产工艺，提升食用菌培植的生物转化率；同时借助预算管理工具，优化资源投入及分配机制，完善精细化成本管控体系，系统提升盈利能力和收益水平。但公司产品毛利率的变动受多重因素影响，一般来说农产品价格具有周期波动性特点，未来情况具有不确定性，具体以公司后续报告为准。谢谢！

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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