三夫户外
(002780)
总市值：20.41亿
PE(静)：38.24
PE(2026E)：23.03
总股本：1.65亿
PB(静)：2.48
利润(2026E)：0.89亿
研究院小巴
公司去年的ROIC为5.75%，生意回报能力一般。去年的净利率为4.77%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为-2.01%，中位投资回报极差，其中最惨年份2020年的ROIC为-8.77%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报11份，亏损年份6次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为2.7%/--/5.6%，净经营利润分别为2272.79万/-8523.72万/4562.3万元，净经营资产分别为8.31亿/8.18亿/8.16亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.51/0.59/0.54，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为4.3亿/4.75亿/5.15亿元，营收分别为8.46亿/8亿/9.56亿元。
详细数据
研究院小巴
靠谱分析师观点：公司未来成长性高。
根据该公司历史数据，采用市净率相对估值的方法可能更有效，因为利润随年份波动较大，公司市净率处于近十年来的10.35%分位值，距离近十年来的中位估值还有34.3%的上涨空间。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为24.52，其中净金融资产-1.32亿元，预期净利润8860万元。
详细数据
研究院小巴
最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：您好，请三夫为何不对自创品牌进行重点培养?国际品牌+自创品牌运营。自创品牌才会更融入公司运动基因在里面。
答：公司拥有 X-BIONIC 品牌在中国全部的商标权、专利权，虽然不属于原创品牌，
但属于自有品牌。详细数据
研究院小巴
以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴
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估值与分析师预测
- DCF估值模型
- 周期平滑估值
- PB
- PE
根据华西证券唐爽爽的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，三夫户外的合理估值约为--元，该公司现值12.34元，现价基于合理估值有0%的低估
150%+
当前市值
50%-
*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险
三夫户外需要保持33.40%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"
150%+
当前市值
100%
50%-
*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险
*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险
分析师唐爽爽对其研究比较深入（预测准确度为32.17%）其最新研报预测如下：
(亿元)
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年份值
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2026E0.90
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2027E1.16
-
2028E--
财报摘要
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项目2025评级
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ROIC5.74%
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利润5年增速21.98%--
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营收5年增速15.37%--
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净利率4.77%
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销售费用/利润率624.85%
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股息率0.31%
财报体检
财务排雷 综述：财务可能有隐忧。
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项目数值
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货币资金/总资产(%)10.94%
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有息资产负债率(%)12.49%
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财费货币率(%)0.13%
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应收账款/利润(%)46.88%
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存货/营收(%)54.52%
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经营现金流/利润(%)140.27%
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有息负债/近3年经营性现金流均值(%)2.94%
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财务费用/近3年经营性现金流均值(%)34.22%
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流动比率2.43%
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近3年经营性现金流均值/流动负债(%)18.48%
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货币资金/流动负债(%)47.62%
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盈利质量瑕疵数2
盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；
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项目数值
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应收账款/利润环比(%)-18.49%
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应收账款/利润3年变动比例(%)--
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存货/营收环比(%)-3.50%
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在建工程/利润(%)--
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在建工程/利润环比(%)--
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(应收+在建+存货)/利润环比(%)-4.30%
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经营性现金流/利润(%)140.27%
大佬持仓
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基金经理基金产品持有股数
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李彦华夏蓝筹混合(LOF)A4567340
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李彦华夏兴和混合A2098600
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杨冬广发多因子混合1800580
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顾弘原财通华裕量化选股股票A646400
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李响富荣福耀混合A268300
行业相对指标
相关评级
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价投圈与资讯
