郑中设计诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

郑中设计

(002811)

总市值：34.55亿

PE(静)：22.45

PE(2026E)：--

总股本：3.08亿

PB(静)：2.38

利润(2026E)：--

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为10.12%，近年生意回报能力一般。公司业绩具有周期性。去年的净利率为11.16%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为7.29%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2022年的ROIC为-7.71%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报10份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/13%/16.1%，净经营利润分别为-4846.33万/9542.19万/1.54亿元，净经营资产分别为6.57亿/7.37亿/9.57亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.24/0.15/0.11，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为2.61亿/1.73亿/1.51亿元，营收分别为10.94亿/11.87亿/13.79亿元。

详细数据

研究院小巴

根据该公司历史数据，采用市净率相对估值的方法可能更有效，因为利润随年份波动较大，公司市净率处于近十年来的68.74%分位值，距离近十年来的中位估值还有16.01%的下跌空间。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产4.81亿元，预期净利润--元。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：请公司投资深迪半导体公司是基于什么考虑？目前进展如何？

答：本次投资深迪半导体，是基于公司长期发展战略的产业延伸与战略性布局，半导体产业作为国家战略新兴产业，具有广阔的市场前景，通过投资标的公司，公司可以快速切入MEMS 陀螺仪芯片及惯性测量单元（IMU）的研发、设计赛道，并以此为基点不断向行业上下游渗透，打造第二增长曲线，为公司长期发展注入新动能。目前，公司已完成对深迪半导体的战略入股并成为第一大股东，核心管理团队已进驻，公司以“补短板、建机制、提效率”为核心，通过导入上市公司成熟治理模式、财务体系、内控流程及运营管理经验，优化原有低效管理机制，释放技术团队研发与产业化能力，推动技术成果快速转化、产品规模量产与市场拓展。

2、公司设计业务近几年快速增长的原因？

2025 年公司设计业务营收 9.45 亿元，同比增长 31.07%，设计业务增长主要来自新签订单大幅提升，2025 年设计业务新签订单 15.19 亿元，软装业务新签订单 8.57 亿元，合计新签订单 23.76 亿元，同比增长 52.89%；2026 年第一季度设计业务新签订单 3.40 亿元，软装业务新签订单 2.57 亿元，合计新签订单 5.97 亿元，同比增长 38.52%。截止 2026 年一季度末，累计已签约未完工订单合计 39.02 亿元。

公司设计业务的发展得益于品牌的多年积累，以及持续深耕多领域优质合作客户，同时坚持打高质量、富有创意的优秀设计作品，持续夯实业务增长根基。未来，公司将持续强化品牌建设，同时加强软装业务布局与团队搭建，提升市场开拓能力；紧跟行业发展趋势，积极开拓新能源、科技、金融、消费等多元领域客户，拓宽业务发展空间。

3、请问公司在境内及境外获取业务的方式主要有哪些？

公司主要依靠自身的品牌优势和积极进行市场拓展来获取业务，公司在境内及境外所承接的业务，均通过招标、邀标等方式取得。

4、请问公司设计业务中不同类型的项目收入占比情况及未来发展趋势？

2025 年度，公司设计业务中酒店项目占比约为 25%-30%，住宅项目占比约为50%-55%，商业办公项目占比约为10%-15%，其他项目占比约为 10%-15%。短期来看，设计业务各类收入占比将整体维持现有结构稳步发展。

5、公司海外业务占比情况以及未来发展计划？

2025 年，公司境外营收占比为 2.83%，目前海外业务整体处于起步发展阶段，整体基数偏低但增长潜力较大。截止目前，公司已在香港、新加坡、东京、迪拜、墨尔本、伦敦等地设立全资子公司，并推行本地化运营模式，依托本地化团队与服务，持续开展国际客户对接与业务合作。未来，公司将持续加大海外市场拓展力度，结合各区域市场特点动态优化全球化布局策略，稳步提升海外业务规模与营收占比，持续推进公司全球化发展进程。

6、请问设计业务的款方式以及如何确保收款？

公司设计业务采取分阶段收款模式，严格按照合同条款约定，在概念设计、方案确认、物料确定、图纸交付、项目验收等关键节点分批收取款项。同时配套全流程款管控举措，紧盯节点进度、落实对账确权，有效保障款项及时笼。7、公司品牌宣传方式有哪些？

公司以优质设计作品为核心载体，多渠道开展品牌宣传。通过线下参与各类行业展会、设计论坛与高端峰会，展示设计实力；通过线上运营多平台账号，持续传播项目动态与设计理念。同时凭借标杆项目案例、权威国际奖项积累口碑，联动旗下各子品牌协同发展，以及媒体报道、客户口碑推介，全方位提升品牌知名度与行业影响力。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，郑中设计的合理估值约为10.43元，该公司现值11.22元，当前市值高于合理估值，现价基于合理估值有6.96%的溢价

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当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

郑中设计需要保持16.70%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

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当前市值
100%

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当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师张凯对其研究比较深入（预测准确度为68.79%）其最新研报预测如下：

财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

10.11%
利润5年增速

61.26%

--
营收5年增速

-6.13%

--
净利率

11.15%
销售费用/利润率

31.84%
股息率

0.76%

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财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

16.06%
有息资产负债率(%)

4.38%
财费货币率(%)

0.03%
应收账款/利润(%)

278.42%
存货/营收(%)

19.63%
经营现金流/利润(%)

200.52%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

0.37%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

4.08%
流动比率

1.75%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

43.16%
货币资金/流动负债(%)

58.82%
盈利质量瑕疵数

2

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

4.18%
应收账款/利润3年变动比例(%)

--
存货/营收环比(%)

10.44%
在建工程/利润(%)

4.59%
在建工程/利润环比(%)

1.67%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

6.47%
经营性现金流/利润(%)

200.52%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
杨梦

博道成长智航股票A

1182100
杨梦

博道远航混合A

1003600
杨梦

博道沪深300增强A

605300
胡崇海邓雅琨

国泰海通中证500指数增强A

569100
胡崇海

国泰海通中证A500指数增强A

501600

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行业相对指标