凯莱英诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

凯莱英

(002821)

总市值：645.35亿

PE(静)：56.98

PE(2026E)：46.18

总股本：3.62亿

PB(静)：3.63

利润(2026E)：13.97亿

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生意好坏

公司去年的ROIC为5.33%，近年生意回报能力一般。公司业绩具有周期性。去年的净利率为16.89%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为16.29%，中位投资回报好，其中最惨年份2024年的ROIC为4.22%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

融资分红

公司上市10年以来，累计融资总额31.72亿元，累计分红总额28.99亿元，分红融资比为0.91。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为26.9%/10.5%/11.1%，净经营利润分别为22.51亿/9.36亿/11.27亿元，净经营资产分别为83.65亿/89.41亿/101.1亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.31/0.43/0.44，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为24.52亿/25.01亿/29.39亿元，营收分别为78.25亿/58.05亿/66.7亿元。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

根据该公司历史数据，采用市净率相对估值的方法可能更有效，因为利润随年份波动较大，公司市净率处于近十年来的38.71%分位值，距离近十年来的中位估值还有85.08%的上涨空间。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为40.63，其中净金融资产77.73亿元，预期净利润13.97亿元。

该公司历来财报较为好看，是价投有研究动力的公司。

详细数据

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：ADC、多肽新兴业务，产能爬坡阶段如何改善整体毛利率水平？

答：尊敬的投资者，您好！目前建设的多肽产能以商业化产能为主，满产需一定周期爬坡。当前在服务一个商业化多肽项目，其余项目预计 2028 年起陆续推进上市，验证批（PPQ）与商业化备货预计 2027 年开始。据此，商业化产能满产尚需时间爬坡；产能陆续爬坡后，多肽业务盈利能力将显著改善。生物大分子 CDMO商业化生产基地，一期已全面投产并进入验证批（PPQ）生产阶段；今年启动二期扩建，其中包括 DC 的（原液）DS 环节增加非高活产线；后续随着产能爬坡将显现规模化效应。在爬坡阶段我们也会通过持续提高效率来改善毛利率表现。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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