纳尔股份诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

纳尔股份

(002825)

总市值：28.83亿

PE(静)：20.45

PE(2026E)：--

总股本：3.42亿

PB(静)：1.73

利润(2026E)：--

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生意好坏

公司去年的ROIC为7.07%，生意回报能力一般。去年的净利率为7.26%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为7.68%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2017年的ROIC为4.94%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为14.6%/17.3%/14.9%，净经营利润分别为9789.72万/1.28亿/1.44亿元，净经营资产分别为6.68亿/7.43亿/9.67亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.05/0/0.07，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-7515.27万/352.68万/1.35亿元，营收分别为14.87亿/19亿/19.81亿元。

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（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产5.65亿元，预期净利润--元。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司在硅碳负极材料及多孔碳项目上的进展如何？

答：硅碳负极材料由公司参股企业锂凰科技负责推进，锂凰科技一家专注于高比能及固态电池用硅负极材料研发、生产与销售的国家高新技术企业，核心产品为高性能定制化硅碳负极材料。锂凰科技取得纳尔投资后,目前正在推进江苏省扬州市仪征市产线落地。多孔碳项目由公司控股子公司江西纳尔锂电负责推进，目前处于设备安装调试、试生产阶段，力争以制造工艺保障产品性能，并依托公司二十余年新材料领域工程化、产业化能力，聚焦树脂基多孔碳产品的研发、生产和销售。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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