贝肯能源诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

贝肯能源

(002828)

总市值：19.36亿

PE(静)：87.55

PE(2026E)：--

总股本：2.01亿

PB(静)：2.95

利润(2026E)：--

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生意好坏

公司去年的ROIC为3.05%，生意回报能力不强。去年的净利率为2.08%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.59%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2022年的ROIC为-23.35%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报10份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。

生意模式

公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为5.8%/0.5%/4%，净经营利润分别为4760.36万/370.68万/2038.75万元，净经营资产分别为8.15亿/6.88亿/5.14亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.5/0.42/0.28，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为4.86亿/3.95亿/2.74亿元，营收分别为9.81亿/9.51亿/9.78亿元。

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（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产1.49亿元，预期净利润--元。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：贝肯能源加拿大石油投资业务油井不理想算失败了吗？

答：尊敬的投资者，您好。油气上游区块投资具有投资规模大、开发周期长、专业技术要求高等特点。受地质条件复杂性、勘探开发成功率、工程建设进度及成本管控、油气价格波动、行业政策与环保监管、国际局势及自然灾害等多重因素影响，相关区块的资源储量、产能建设及经济效益可能存在不及预期的风险，进而对公司经营业绩和财务状况产生不利影响。2025 年，公司启动加拿大项目第一个小区块（L0200 区）一个平台 4口井的勘探开发作业，2025 年 12 月完井进入试采阶段。截至目前，公司已完钻的 4口井中，2口井产油，实际单井产能低于设计目标；另外 2口井仍处于排液阶段。公司于 2026 年 6月 22 日召开第六届董事会第十二次会议，审议通过了《关于暂缓对合作油气区块投资的议案》，本次暂缓其他储备区块的开发作业和相关投资，系基于全面综合研判所作出的审慎经营决策，旨在规避潜在经营风险，以集中精力提高已投产项目的实际产量，具体内容详见公司于 2026 年 6月 23 日披露的《关于全资子公司之下属孙公司签订重大合作协议的进展公告》（公告编号2026-035）。公司将根据项目进展情况，按照相关规定和要求及时履行信息披露义务，敬请广大投资者理性投资，注意投资风险。感谢您的关注！

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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