裕同科技

(002831)

总市值：211.78亿

PE(静)：15.03

PE(2025E)：12.53

总股本：9.31亿

PB(静)：1.80

利润(2025E)：16.89亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为8.66%，生意回报能力一般。去年的净利率为8.46%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为15.15%，投资回报也很好，其中最惨年份2021年的ROIC为8.51%，投资回报也较好。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

融资分红

公司上市9年以来，累计融资总额14.71亿元，累计分红总额34.48亿元，分红融资比为2.34。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到10.9%，能撑起当前市值。

详细数据

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司未来 3-5 年主要增长空间如何？将集中在哪些业务领域或新兴市场？

答：1现在对于裕同而言，是非常好的发展时机，公司过去十余年的战略布局即将进入收获期，未来 3-5 年有望保持中高速增长，主要依托以下几个方面

1、国际化布局裕同作为全球生产基地覆盖国家最多、海外布局时间最早的包装行业公司之一，在全球供应链重构的趋势下将显著受益。目前公司东南亚及墨西哥布局基本完成，工厂在当地均有很强的竞争优势。近期公司部分现有客户主动提出深化合作的需求，因此公司计划在未来 2-3 年内，根据客户需要，考虑在欧洲、中东、美国等国家或地区布局新的生产基地，生产基地的建设将通过与客户共建或者与当地企业合作的形式，降低本地化经营风险，进一步深化裕同的国际化。在此基础上，公司有望进一步提升核心客户的全球供应份额。 2、智能化制造在信息化、自动化、智能工厂等方面，公司十多年前就开始重投入布局，有专门做智能工厂提效的 200 人左右的工程师团队，100 人左右的信息化团队，在同行内处于绝对领先。智能工厂能够持续优化生产流程，实现降本增效，因此公司人力成本未来几年还将显著降低，这也将更有利于公司的海外布局与国际化拓展。欧洲制造业过去发展得比较好，但现在高端礼盒及工包等产品生产效率不高，主要依赖于向东南亚或者国内采购，裕同的设备、工艺、自动化水平、人均效率已经超越欧洲大部分包装企业。

3、环保包装环保包装业务虽当前发展没有特别快，但需前瞻布局。随着材料开发、工艺改进、智能制造等会使环保产品制造成本持续下行，环保产品的替代性将更具优势，全球化与智能化协同效应也将共同推动环保包装业务的可持续增长。

4、国内业务潜力主要体现在两个方面，第一，公司和一些卡牌类、盲盒类的公司合作，对新消费领域进行了布局，卡牌印刷精良，裕同在印刷高端化、智能化以及全球化方面有显著优势，能够为客户提供一体化、国际化的服务，很多客户主动找到裕同来寻求战略合作。第二，子公司华宝利之前主要做声学业务，也承接部分送餐机器人的代工业务，今年以来，有多个机器人行业公司找到华宝利寻求合作，主要看重华宝利既有相关业务经验，又能满足客户小批量生产的需求，机器人业务是很有潜力的市场，华宝利将利用好在珠三角布局的优势，做精做专，也是公司未来一个增长点。


详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --
回归空间: --
  • DCF估值模型
  • 周期平滑估值
  • PB
  • PE

根据浙商证券傅嘉成的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，裕同科技的合理估值约为22.88元，该公司现值22.76元，现价基于合理估值有0.55%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

裕同科技需要保持10.90%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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当前市值
100%

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当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师蔡方羿对其研究比较深入（预测准确度为76.47%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)
  • 年份
    值
  • 2024E
    14.82
  • 2025E
    17.27
  • 2026E
    19.23
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财报摘要

  • 项目
    2024
    评级
  • ROIC
    8.65%
  • 利润5年增速
    9.37%
    --
  • 营收5年增速
    11.74%
    --
  • 净利率
    8.45%
  • 销售费用/利润率
    35.82%
  • 股息率
    2.89%
更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

  • 项目
    数值
  • 货币资金/总资产(%)
    22.46%
  • 有息资产负债率(%)
    25.12%
  • 财费货币率(%)
    -0.00%
  • 应收账款/利润(%)
    377.92%
  • 存货/营收(%)
    9.88%
  • 经营现金流/利润(%)
    140.57%
  • 有息负债/近3年经营性现金流均值(%)
    2.02%
  • 财务费用/近3年经营性现金流均值(%)
    -1.15%
  • 流动比率
    1.42%
  • 近3年经营性现金流均值/流动负债(%)
    41.47%
  • 货币资金/流动负债(%)
    74.99%
  • 盈利质量瑕疵数
    2

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；

  • 项目
    数值
  • 应收账款/利润环比(%)
    -16.85%
  • 应收账款/利润3年变动比例(%)
    -26.60%
  • 存货/营收环比(%)
    -2.99%
  • 在建工程/利润(%)
    5.62%
  • 在建工程/利润环比(%)
    -3.06%
  • (应收+在建+存货)/利润环比(%)
    -13.77%
  • 经营性现金流/利润(%)
    140.57%

大佬持仓

  • 基金经理
    基金产品
    持有股数
  • 任相栋
    兴全合泰混合A
    5709734
  • 罗文杰
    南方中证500ETF
    4858486
  • 杨枫 綦缚鹏
    国投瑞银优化增强债券A/B
    3935444
  • 綦缚鹏
    国投瑞银瑞利混合(LOF)A
    2856018
  • 綦缚鹏
    国投瑞银瑞源混合A
    1673715
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