科达利诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

科达利

(002850)

总市值：479.21亿

PE(静)：27.16

PE(2026E)：21.75

总股本：2.86亿

PB(静)：3.06

利润(2026E)：22.03亿

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生意好坏

公司去年的ROIC为13.3%，生意回报能力强。去年的净利率为11.51%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为13.3%，投资回报也较好，其中最惨年份2018年的ROIC为3.89%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

融资分红

公司上市9年以来，累计融资总额62.15亿元，累计分红总额20.06亿元，分红融资比为0.32。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为16.1%/19.2%/28.4%，净经营利润分别为12.18亿/14.68亿/17.51亿元，净经营资产分别为75.51亿/76.39亿/61.55亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.04/-0.03/-0.19，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-3.73亿/-3.23亿/-29.41亿元，营收分别为105.11亿/120.3亿/152.13亿元。

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靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

（市值 - 净金融资产) / 预期利润为19.52，其中净金融资产49.3亿元，预期净利润22.03亿元。

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该公司被3位投资大佬持有，有些大佬最近还加仓了，持有该公司的知名大佬包括泉果基金的赵诣，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为48.78亿元，已累计从业9年29天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：2026 年前三季度情况介绍：

答：二、问环节

Q结构件业务毛利率环比增长的主要原因？

公司毛利率环比增长主要得益于运营端持续改善，叠加原材料价格相对稳定，公司积极做好价格传导，对毛利率形成支撑。一方面，公司扎实推进降本增效，做好成本精细化管控。另一方面，公司持续优化生产经营模式，随着产能释放，规模效应进一步显现，持续夯实盈利基础。后续公司将持续精进良率水平、迭代工艺流程，不断提升整体运营效率，巩固盈利水平。

Q公司目前客户结构是否发生变化？

公司客户结构整体保持稳定，随着下游客户需求节奏动态微调。依托现有核心客户长期稳健的合作基础，整体仍维持较好增长态势。

Q海外生产基地进展及未来发展情况？

公司立足全球化发展战略和贴近下游客户考量提前规划布点，当前重点推进各基地建设与平稳运营，持续完善本地化配套体系，稳步推进产能释放，保障海外业务稳步落地。

Q公司结构件业务四季度及明年展望？

整体来看，未来公司经营态势稳健，将持续深化客户协同，保障配套交付，稳步推动业务健康发展。

Q公司后续是否会考虑对原材料采取套期对冲策略？

公司暂不开展套期对冲策略，将持续关注原材料价格与行业情况，加强与客户沟通协调，通过优化内部管理、提升产能利用率来应对原材料波动可能带来的影响。

Q减速机业务最新进展？

国内外生产及客户拓展工作稳步推进。目前，江门基地正根据客户需求配套生产；泰国基地正推进设备进场与安装调试，将逐步实现产能起量，后续根据客户订单节奏配套供货。具体合作细节因受严格保密协议限制，暂不便对外披露，敬请理解。请广大投资者理性投资，注意投资风险。

Q公司在减速机制造上具备怎样的优势？

公司深耕精密结构件领域多年，在材料应用、设备开发、工艺制造、规模化量产及全球化布局方面积累了丰富的经验，为业务拓展奠定坚实基础。

技术端，合作方深耕减速机制造多年，技术基础扎实，叠加公司规模化量产、自动化开发与工艺优化能力，可加快产品落地交付与迭代优化；市场端，公司与合作方实现资源协同，沟通协作顺畅；资金端，公司主业经营稳健、盈利稳定，可为减速机业务提供资源投入支撑。目前公司产品品质获得客户认可，后续将持续开展设备、技术、材料及工艺路线的迭代优化，根据行业趋势与客户订单规划，有序推进业务落地。

Q减速机业务知识产权归属？

公司专利归属形式多样，主要包括自有专利、客户专利以及联合开发专利等不同类型。

Q公司现阶段资本开支投向与未来扩产计划？

公司今年资本开支主要投向锂电池结构件业务，以匹配客户扩产需求。后续将保持与客户的双向积极沟通，跟随客户产能释放节奏，对结构件业务和减速机业务进行精准投入。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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