新天药业诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

新天药业

(002873)

总市值：22.09亿

PE(静)：42.22

PE(2025E)：--

总股本：2.44亿

PB(静)：1.84

利润(2025E)：--

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为3.99%，生意回报能力不强。去年的净利率为6.1%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为8.47%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为3.99%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

融资分红

公司上市8年以来，累计融资总额3.17亿元，累计分红总额1.29亿元，分红融资比为0.41。

生意模式

公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

详细数据

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公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要高到44.4%，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：请公司在心脑血管领域有哪些产品或在研项目，目前项目进展或成果有哪些？

答：您好，在心脑血管领域，公司目前有两个在研的 1.1类创新药，包括用于急性缺血性卒中（项目 XTBXH539）、慢性冠脉综合征（项目XTHQT736），主要用于急性缺血性脑卒中后神经保护治疗、缺血性心肌梗死及心梗后心衰治疗。通过临床前实验及药效学、阳性对照药物对比、机制研究，该候选药物具有与现有治疗药物竞争的临床潜力，有望研发出具有脑神经保护，抗纤维化、保护心肌功能及促进心脏重构修复作用的新型药物，特别是能够改善心肌功能并减少心脏重构的药物。感谢您对公司的关注！

问题二、近日，国家工信部等七部门印发了《医药工业数智化转型实施方案（2025-2030年）》，请问公司在自动化方面的建设情况？

您好，公司在战略定位上高度重视智能制造，自 2021 年开始，公司就将智能化产线建设进一步融入到了公司生产经营过程中。近几年已先后完成了多条制剂产线的自动化以及智能化升级改造，嵌入物联网、大数据、云计算等现代化物流新技术，集物料供应、生产、质检、仓储、配发货等功能于一体的智能化产能供给保障中心建成投运，两条国内领先、西南首屈一指的现代化智能产线也先后投入运营。随着多个项目的不断投运，全部产线完成升级且投运后，将可以保障未来一段时间的全产业链系统产能需求，也为公司在成本控制、质量管控与生产效率提升方面产生极大的内生效益。未来，公司将按照国家工信部等七部门发布的《医药工业数智化转型实施方案（2025-2030 年）》要求，积极推进人工智能在生产智造领域的全覆盖，推动公司向智能化产业方向持续深入迈进，通过新质生产力助力公司实现高质量发展。感谢您对公司的关注！

问题三、公司拟投资建设化药生产制剂的生产线，对公司发展有着积极且深远的影响。作为公司股票投资者，为公司管理层的决策深感欣慰。请问董事长此次投资建厂对于收购上海汇伦有无联系？收购上海汇伦无论对新天还是汇伦都是天大好事，董事会近期有没有重启收购计划呢？

您好，感谢您的支持与认可，公司此次投资建设化药制剂产线主要是基于公司中长期发展需要，打造行业领先的综合性医药企业这一战略目标考虑。投资建设化药制剂产线有利于促进公司综合性医药产业发展布局进一步实现产业化，持续提升市场竞争力。此外，公司开展化药制剂生产业务，未来可同时承接药品委托生产业务，进一步增加公司的业务体量规模的同时，也可充分利用公司现有土地、厂房和生产基础设施，进一步提升公司资产利用效能，有效降低公司综合运营成本，为公司带来相应的业务增量与利润贡献。

公司已于 2024年 7月 26日终止发行股份购买资产事项，具体内容详见公司已发布的相关公告。感谢您对公司的关注！

问题四、公司计划投资2.5亿建设化药厂，请问计划用自有资金、定增方式、还是向特定对象募集资金？

您好，公司本次投资建设化药制剂产线，其资金来源主要为自有资金和银行贷款。感谢您对公司的关注！

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

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DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，新天药业的合理估值约为--元，该公司现值9.05元，现价基于合理估值有0%的低估

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

新天药业需要保持44.40%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师林志臻对其研究比较深入（预测准确度为15.96%）其最新研报预测如下：

财报摘要

项目

2024

评级
ROIC

3.98%
利润5年增速

-12.54%

--
营收5年增速

2.08%

--
净利率

6.10%
销售费用/利润率

710.27%
股息率

0.70%

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财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

5.20%
有息资产负债率(%)

28.44%
财费货币率(%)

0.18%
应收账款/利润(%)

610.64%
存货/营收(%)

15.10%
经营现金流/利润(%)

168.43%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

6.76%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

22.56%
流动比率

2.15%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

38.78%
货币资金/流动负债(%)

48.06%
盈利质量瑕疵数

3

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

3.58%
应收账款/利润3年变动比例(%)

178.29%
存货/营收环比(%)

-10.97%
在建工程/利润(%)

108.22%
在建工程/利润环比(%)

1.47%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

-0.79%
经营性现金流/利润(%)

168.43%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
杨梦

博道远航混合A

1049102

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行业相对指标