新天药业诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

新天药业

(002873)

总市值：17.75亿

PE(静)：194.76

PE(2026E)：--

总股本：2.44亿

PB(静)：1.40

利润(2026E)：--

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为1.44%，生意回报能力不强。去年的净利率为1.22%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为8.42%，投资回报也较好，其中最惨年份2025年的ROIC为1.44%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为7.3%/4.5%/0.8%，净经营利润分别为8087.11万/5232.29万/911.15万元，净经营资产分别为11.03亿/11.69亿/11.35亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.34/0.45/0.5，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为3.28亿/3.83亿/3.72亿元，营收分别为9.54亿/8.58亿/7.5亿元。

详细数据

研究院小巴

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到70.3%这种爆表速度，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产2.14亿元，预期净利润--元。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：从行业角度看，公司具有的核心竞争优势主要有哪些？

答：您好，公司基于企业的长期可持续发展逻辑和努力为广大患者提供高临床疗效产品的过程中，形成了符合公司长期发展逻辑的核心竞争力优势，具体如下

1、独家产品与细分领域优势。公司中成药产品多为独家品种，产品覆盖妇科、泌尿等多个领域,产品布局合理。

2、研发创新能力。公司始终将研发置于战略核心地位，着力构建完善的研发组织架构与人才培养体系，并通过持续优化创新机制，为技术突破和科学发展营造良好环境，目前已形成了覆盖中药全生命周期的研发平台。

3、营销体系与渠道优势。公司坚持“销售服务化、推广专业化、产品优质化”的营销理念，持续推进营销组织平台化建设，对市场营销推广人员实施专业化分工，以加强医学推广力度和服务营销的深度，并不断依托优质产品，提升公司产品的市场覆盖率。

4、前瞻性布局决定公司拥有资源及成本领先优势。公司将研发与营销中心布局于具有人才资源优势的上海，生产与质量中心布局于具有药材资源及制造成本优势明显的贵州，凭借着两地独特的资源分布特点，这一战略布局直接为公司提供领先技术及人才资源储备的同时，也对长期成本控制带来了一定的领先优势。感谢您的关注！

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询

估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，新天药业的合理估值约为--元，该公司现值7.27元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

新天药业需要保持70.30%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师林志臻对其研究比较深入（预测准确度为15.96%）其最新研报预测如下：

财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

1.43%
利润5年增速

-40.40%

--
营收5年增速

-0.03%

--
净利率

1.21%
销售费用/利润率

3608.60%
股息率

0.30%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

7.99%
有息资产负债率(%)

30.01%
财费货币率(%)

0.10%
应收账款/利润(%)

2794.12%
存货/营收(%)

21.34%
经营现金流/利润(%)

919.00%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

7.54%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

21.21%
流动比率

1.34%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

20.75%
货币资金/流动负债(%)

41.70%
盈利质量瑕疵数

3

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

-5.14%
应收账款/利润3年变动比例(%)

1291.20%
存货/营收环比(%)

-7.04%
在建工程/利润(%)

851.81%
在建工程/利润环比(%)

17.74%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

-2.81%
经营性现金流/利润(%)

919.00%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
孔宪政

诺安多策略混合A

1494800
过蓓蓓

汇添富中证中药ETF

1111100
何翔

渤海汇金新动能主题混合A

56900

更多>

行业相对指标