新天药业诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

新天药业

(002873)

总市值：28.51亿

PE(静)：54.49

PE(2025E)：--

总股本：2.44亿

PB(静)：2.40

利润(2025E)：--

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生意好坏

公司去年的ROIC为3.99%，生意回报能力不强。去年的净利率为6.1%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为8.47%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为3.99%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

生意模式

公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

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公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到50.4%这种爆表速度，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司目前在研管线有哪些？相应的创新药研发进展如何？

答：近年来，公司除原有三个 1.1类临床三期在研品种继续推进研发工作外，还在其他重要治疗领域取得了一定的突破性进展，具体涵盖

1、肿瘤领域方面（1 个 2.3 类改良型新药），持续深化现有临床研究，同步推进肿瘤辅助治疗药物的改良型新药开发，已于 2025 年 7 月提交 IND 申请；

2、心脑血管领域方面（2 个 1.1 类中药创新药），包括用于急性缺血性卒中（项目 XTBXH539）、慢性冠脉综合征（项目 XTHQT736），目前正在开展工艺研究，后期按计划开展药理毒理研究工作；

3、妇科及疼痛领域方面，经典名方（3.1 类中药新药）根据与监管机构的沟通反馈，完成中试、生产验证及稳定性研究，并按计划推进 ND 申报前的沟通交流及申报资料准备；

4、泌尿系统疾病领域方面，正推进 1.1 类中药创新药研发项目（项目XTNQS376）关于治疗前列腺增生以及伴随的前列腺炎症等症状的研究工作，有望与现有核心品种形成治疗谱系的有效延伸。

问题二、公司在已上市产品再研究方面，目前有哪些成果突破？

长期以来，公司一直坚持对已上市产品的二次开发研究工作，并在重点品种方面持续推进深度探索。针对核心产品坤泰胶囊，多项研究证实其不仅能有效缓解围绝经期综合征，改善患者激素水平，还具有调控代谢指标，减少骨丢失等潜在价值。此外，进一步研究揭示，坤泰胶囊在治疗排卵障碍和不孕等方面展现综合疗效，通过多重机制改善患者卵巢储备功能、改善子宫内膜容受性，提升患者生殖健康水平。苦参凝胶依据《药品临床综合评价管理指南》，从安全性、有效性、经济性、创新性、适宜性、可及性、中医药特色“6+1”维度开展综合评价，获评临床价值级。机制研究证实苦参凝胶能在体内通过抑制致病真菌增殖、促进有益菌群定植等途径维持阴道微生态平衡，并显著促进感染后黏膜组织修复，其修复作用尤其体现在糖萼超微结构重建等重要环节。该研究荣获 2024 年“中国民族医药协会科学技术进步奖一等奖”。宁泌泰胶囊在临床综合评价中获级认证（有效性与安全性双级），研究揭示其通过调控 MPK/NF-κB/STT3 等多条信号通路，有效抑制炎症因子释放并增强抗氧化能力，同时通过调节神经递质表达及免疫细胞活性，多维度改善前列腺炎相关症状。目前，公司正在开展一项由国家药监局批准（2024LP01270）的“宁泌泰胶囊治疗慢性前列腺炎/慢性骨盆疼痛综合征（CP/CPPS）有效性和安全性的多中心、前瞻性、随机、双盲、安慰剂对照临床试验”，以验证长疗程治疗的临床获益，为患者提供更优的临床治疗方案。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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