凌霄泵业诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

凌霄泵业

(002884)

总市值：63.35亿

PE(静)：16.50

PE(2025E)：--

总股本：3.58亿

PB(静)：2.86

利润(2025E)：--

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为15.66%，生意回报能力强。去年的净利率为29.17%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

融资分红

公司上市8年以来，累计融资总额10.10亿元，累计分红总额18.98亿元，分红融资比为1.88。

详细数据

研究院小巴

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到11.7%，能撑起当前市值。

该公司历来财报较为好看，是价投有研究动力的公司。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：答环节：

答：一、问环节

1. 公司的直销模式和经销模式的比例是多少？

根据 2023 年年度报告，公司直销模式占营业收入的 48%，经销模式占 52%。

2. 直销和经销的毛利率差异有多大？

直销和经销的毛利率通常差异不大，根据 2023 年年度报告，直销的毛利率比经销的毛利率高 1%左右。

3. 公司海外销售的团队有多少人，通过什么方式来推广公司产品？

公司有专门负责海外销售的国际贸易部，大概 20 人左右，通过参加全球各类相关专业展会，如暖通展、泵阀展、泳池展等展会，了解各国各市场需求，点对点拜访海外客户，开拓更多市场。

4. 海外客户对公司塑料卫浴泵的质量要求是不是很高？

塑料卫浴泵主要是做卫浴康体设施配套的，且客户都是行业内知名的制造商，对质量要求比较高，公司经过 40 多年的研发沉淀，已经具有完善的生产质量管理体系，在产品研发、生产过程中对零部件及整泵进行了大量的检验测试，不良品率已经做到很低，可以满足客户的要求。

5. 海外客户库存情况如何，库存周期是多久？

公司没有明显的库存周期，2022 年、2023 年消耗的库存主要是因为 2021 年受当时经济环境、海运困难等不确定因素影响，下游客户下了较大的库存订单，经过这两年已经基本消耗，目前的订单是客户根据市场需求下的订单。

6. 水泵的未来发展如何？

水泵的基本原理是依赖于叶轮转动产生离心力，达到抽吸和输送液体的功能。这个原理基本没有发生改变。在这个基础上，向高效、智能自动控制方向发展。

7. 公司海外有产能分布吗，有布置海外产能的计划吗？

海外没有产能，目前全部产能是在广东省阳春本土，公司目前规模较小，暂时没有这方面的计划。

8. 公司的市场占有率有多高？

在公司所在的细分领域里面，没有市场占有率的权威数据。就生产规模来看，塑料卫浴泵在国内位于龙头地位。不锈钢泵在国内也已站在国内同行业第一梯队的位置。

9. 公司主要的原材料有哪些？

公司主要的原材料有漆包线、硅钢片、铸铁件、铝锭、不锈钢板等。

10. 公司 2025 年的增长目标是多少？

2025 年的经营目标需要经董事会、股东会审议通过后确定。

无

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询

估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，凌霄泵业的合理估值约为24.90元，该公司现值17.71元，现价基于合理估值有40.64%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

凌霄泵业需要保持11.70%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师唐凯对其研究比较深入（预测准确度为60.66%）其最新研报预测如下：

财报摘要

项目

2023

评级
ROIC

15.66%
利润5年增速

14.33%

--
营收5年增速

3.56%

--
净利率

29.16%
销售费用/利润率

5.50%
股息率

4.90%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务相对健康。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

63.81%
有息资产负债率(%)

--
财费货币率(%)

-0.04%
应收账款/利润(%)

48.69%
存货/营收(%)

21.32%
经营现金流/利润(%)

108.80%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

--
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

-8.96%
流动比率

14.92%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

593.45%
货币资金/流动负债(%)

2037.15%
盈利质量瑕疵数

2

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

6.26%
应收账款/利润3年变动比例(%)

-7.73%
存货/营收环比(%)

-0.36%
在建工程/利润(%)

6.93%
在建工程/利润环比(%)

--
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

2.06%
经营性现金流/利润(%)

108.80%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
袁立

南方优享分红灵活配置混合A

5161931
袁立

南方品质优选灵活配置混合A

5160449
刘旭

大成核心价值甄选混合A

3628827
刘旭

大成匠心卓越三年持有混合A

1606100
刘旭

大成睿鑫股票A

1596500

更多>

行业相对指标