绿茵生态诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

绿茵生态

(002887)

总市值：32.47亿

PE(静)：26.73

PE(2026E)：22.86

总股本：3.06亿

PB(静)：1.36

利润(2026E)：1.42亿

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生意好坏

公司去年的ROIC为3.99%，生意回报能力不强。然而去年的净利率为26%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为9.66%，投资回报也较好，其中最惨年份2023年的ROIC为3.35%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为9.1%/12.3%/15.2%，净经营利润分别为1.15亿/1.01亿/1.23亿元，净经营资产分别为12.67亿/8.22亿/8.13亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为1.87/2.02/2.11，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为7.5亿/8.11亿/10亿元，营收分别为4亿/4.01亿/4.74亿元。

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靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要高到30.5%，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为17.96，其中净金融资产6.97亿元，预期净利润1.42亿元。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司经营情况介绍

答：二、问环节

Q1公司为什么投资阶跃星辰，未来是想往大模型或相关科技方向布局吗？

公司参与投资阶跃星辰，是基于对 I 领域长期价值的判断所做的分散化资产配置，仅作为财务性投资，且持股比例很低，与公司现有主营业务无直接关联。未来公司将继续深耕原有核心业务，同时立足长远发展，审慎、适度探索新兴领域，培育多元增长机会。

Q2当前公司在手现金相对充裕，未来还会继续投资吗？投资聚焦哪些方向？

公司现阶段经营稳健，现金储备充足、资产流动性佳，足以支撑主业拓展与新项目落地。未来一方面深耕生态修复、绿地养护、文旅运营等核心业务，择优落地优质项目，扩大市场份额，巩固市场地位；另一方面在保证公司主业稳步发展的同时，审慎布局新质生产力相关高科技赛道。

Q3去年以来公司财务报表质量持续改善，如何展望 26 年经营情况？

公司依托主业深耕与精细化管理落地，近年来财务状况持续优化，现金流、资产结构更为健康，风险抵御能力显著提升。26 年，公司将以提质增效为核心，走稳健扩张之路。在市场端，巩固既有优势区域的同时，借力与乌鲁木齐经开区的合作机遇，积极发力新疆市场，拓展生态环保、城市更新相关业务，挖掘增量空间。在内部管理上，持续优化业务组合、严控成本费用，以精细化运营保障盈利水平；凭借充裕的现金储备，保障优质项目落地，推动主业良性发展。

Q4公司可转债还有不到 1 年到期，后续可转债规划是怎样的？

公司将积极推动可转债持有人转股，以此优化资本与财务结构。现阶段公司资金充裕、现金流稳健，偿债能力充足，即便债券到期未完成转股，也可通过自有资金全额兑付本息，经营及现金流不会受到明显冲击。我们将严守监管规定，依规做好信息披露，保障投资者权益。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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