东方嘉盛诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

东方嘉盛

(002889)

总市值：49.93亿

PE(静)：48.62

PE(2026E)：--

总股本：3.78亿

PB(静)：1.98

利润(2026E)：--

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生意好坏

公司去年的ROIC为3.42%，生意回报能力不强。去年的净利率为3.04%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为2.87%，投资回报一般，其中最惨年份2015年的ROIC为0.68%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

风险点

公司有息负债及财务费用均较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为12.3%/11.9%/7.8%，净经营利润分别为1.68亿/2亿/1.1亿元，净经营资产分别为13.67亿/16.81亿/14.12亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.21/0.22/0.19，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为5.76亿/7.72亿/7.18亿元，营收分别为26.92亿/35.52亿/37.3亿元。

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公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要高到38.2%，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产4.73亿元，预期净利润--元。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司2025年的业绩变化以及2026年一季度的业绩变化主要原因是什么？公司是否有采取相应的措施来积极应对外部因素影响？

答：尊敬的投资者，您好！公司2025年的业绩表现主要受阶段性外部因素叠加导致，主营业务仍保持平稳运行。主要原因为（1）政府补助较去年同期阶段性减少，非经常性收益对利润的补充作用弱化；（2）全球汇率波动剧烈，公司境外业务外币结算规模大，当期产生汇兑损失，推动财务费用同比增长144.37%；（3）国际物流板块受全球需求复苏不均衡、贸易壁垒升级等影响，拓展节奏有所放缓。针对上述情况，公司已落地多项应对措施（1）数字化降本增效，公司持续升级数字化系统，并引入I 智能报关、智能仓储等前沿科技，进一步降低运营成本；（2）优化物流网络布局，公司将根据行业需求，持续完善海、陆、空、铁多式联运体系，加密核心市场国际航线，增强履约稳定性；（3）聚焦高附加值赛道，主动缩减低毛利传统业务，将资源集中投向跨境电商、半导体、医疗健康等领域，未来将进一步提升公司的盈利空间。截至2026年一季度还原汇兑损益后公司净利润同比获得显著增长，也体现公司的主业盈利能力保持稳定。感谢您的关注！

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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