英派斯诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

英派斯

(002899)

总市值：31.88亿

PE(静)：29.21

PE(2025E)：--

总股本：1.48亿

PB(静)：1.85

利润(2025E)：--

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为5.7%，生意回报能力一般。去年的净利率为8.99%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为5.91%，投资回报一般，其中最惨年份2021年的ROIC为0.99%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

融资分红

公司上市8年以来，累计融资总额8.68亿元，累计分红总额5637.84万元，分红融资比为0.06。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。

生意模式

公司业绩主要依靠资本开支及股权融资驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

详细数据

研究院小巴

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到29.8%，才能撑起当前市值。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：投资者出的及公司回复情况

答：投资者您好，目前公司国外销售业务收入约占总营业收入 80%，国内销售业务收入约占总营业收入 20%。国外销售业务中，美国出口销售业务收入约占总营业收入三分之一，即公司目前约三分之二的业务收入来源于除美国之外的其他国家（地区）以及国内市场，处于正常稳定经营中。针对美国客户出口销售业务方面，有一部分产品是根据美国客户的要求运至其他国家进行销售。对于直接销往美国的业务，截至目前暂无美国客户通知公司完全停止出货，当前尚处于阶段性观望状态，对公司长期业绩的影响程度暂时无法预估。当前美国关税政策尚存在不确定性，公司将持续密切关注并积极应对，寻求多种策略以进一步降低关税带来的潜在影响。一方面公司将大力开发全球其他市场，特别是一带一路沿线国家以及金砖国家，逐步优化客户结构，降低并分散因国际贸易政策变化带来的风险；其次，公司将不断提升研发能力，帮助客户改进产品设计，增加产品的附加值。感谢您的关注！

2、问I 眼镜投资收购的计划如何了，就 1000 万的投资为什么拖这么久？

投资者您好，该投资事项正在有序推进当中，后续的进展，公司将如实履行信披义务。感谢您的关注。

3、问请问董事长与李未可公司合作进展如何？

投资者您好，该投资事项正在有序推进当中，后续的进展，公司将如实履行信披义务。感谢您的关注。

4、问请问公司 i 眼镜的投资进展？谢谢？

投资者您好，该投资事项正在有序推进当中，后续的进展，公司将如实履行信披义务。感谢您的关注。

5、问请问公司毛利率的一季度比去年末低五个点的原因？

投资者您好，公司目前毛利率基本维持在同行业的毛利范围之内，公司管理团队将会积极的加强内部控制和预算管理、改善生产流程、推进降本增效、加快产品研发、不断开拓市场，力争以更好的业绩报广大投资者。感谢您的关注！

6、问新产业园区目前的生产经营情况

投资者您好，公司新产业园在 2024 年四季度开始启动分批搬迁。由于老厂产能已满，为不影响客户交货，公司有计划地进行搬迁，新产业园已经全面投产并正在逐步释放产能。公司已为未来产能提升做好准备。感谢您的关注！

7、问请问截止到今天，新的工业园区全面投产了吗？

8、问与李未可公司的合作，贵司一直反馈正在有序推进当中，后续进展将披露。可是大家都知道这个合作不可能需要这么久的时间来推进。请公司注意，如果公司已经知晓合作无法按照之前的披露继续履行，实际已经中断或者终结，又怕影响股价而考虑择机宣布坏消息，请注意后期的公司违规披露风险和法律责任。

投资者您好，非常感谢您的宝贵意见和建议，公司将一如既往严格遵守上市公司信息披露的相关规定，感谢您的关注！

9、问请问公司和美国客户的出易中，客户是否要求贵司降低售价以补偿部分美国客户增加的进口关税，或者要求公司支付在美国的进口关税？

投资者您好，目前公司产品关税绝大部分由客户自行承担。另外，今日中美日内瓦经贸会谈就关税问题取得实质性进展，双方将大幅降低双边关税水平。感谢您的关注。

10、问按照今天公布的最新中美关税磋商减免税率，我司产品出口美国将适用多少比例的关税？

投资者您好，最新的关税措施尚未正式实施，公司将持续密切关注相关市场和政策的变化，及时调整公司生产经营策略，积极应对市场和政策变化，确保公司的稳健经营和可持续发展。感谢您的关注！

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，英派斯的合理估值约为10.34元，该公司现值21.57元，当前市值高于合理估值，现价基于合理估值有52.01%的溢价

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

英派斯需要保持29.80%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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周期估值

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师魏红梅对其研究比较深入（预测准确度为64.98%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2024E

1.13
2025E

1.40
2026E

1.77

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财报摘要

项目

2024

评级
ROIC

5.70%
利润5年增速

24.39%

--
营收5年增速

5.30%

--
净利率

8.98%
销售费用/利润率

66.76%
股息率

0.38%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

25.49%
有息资产负债率(%)

25.38%
财费货币率(%)

0.01%
应收账款/利润(%)

227.73%
存货/营收(%)

16.48%
经营现金流/利润(%)

217.51%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

3.66%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

2.44%
流动比率

2.42%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

58.46%
货币资金/流动负债(%)

215.00%
盈利质量瑕疵数

2

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

30.26%
应收账款/利润3年变动比例(%)

-71.14%
存货/营收环比(%)

-15.74%
在建工程/利润(%)

26.14%
在建工程/利润环比(%)

5.43%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

4.78%
经营性现金流/利润(%)

217.51%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
王晓川

银华数字经济股票发起式A

2701800
吕俏

天弘医疗健康A

1287000
徐漫

华夏消费臻选混合发起式A

315400
卢轶乔

银河消费混合A

155000
萧嘉倩

鹏华文化传媒娱乐股票

121300

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行业相对指标