华阳集团

(002906)

总市值：181.59亿

PE(静)：39.06

PE(2025E)：21.02

总股本：5.25亿

PB(静)：2.89

利润(2025E)：8.64亿

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生意好坏

公司去年的ROIC为9.01%，生意回报能力一般。去年的净利率为6.58%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。

融资分红

公司上市8年以来，累计融资总额24.01亿元，累计分红总额6.58亿元，分红融资比为0.27。

生意模式

公司业绩主要依靠研发、股权融资及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

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靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，根据准确率较高的分析师（中信证券的李景涛预测准确率为85.29%）的业绩预测数据和我们的估值模型建模，公司合理估值应是26.76元，公司股价距离该估值还有22.67%的下跌空间，分析师预测该公司未来3年业绩复合增速为33.46%，（建议仔细阅读该分析师观点与该公司近期财报，避免因业绩线性外推问题造成预期增速虚高）。

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该公司被1位投资大佬持有，该大佬最近还加仓了，持有该公司的知名大佬包括易方达基金的杨宗昌，在2024年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为89.35亿元，已累计从业5年296天。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司车载显示业务及3D AR-HUD情况介绍？

答：随着汽车智能化的不断发展,车载显示技术应用场景增多，产品持续推陈出新，车载显示市场呈现持续增长态势。公司在车载显示领域具有深厚的积淀，目前是国内车载显示业务产品线最全的企业之一，产品涵盖各类TFT及OLED显示屏、HUD、VPD、电子内外后视镜、光场屏等，可为车企客户提供先进的、具有竞争力的整体显示解决方案。公司新产品景深式3D R-HUD近期亮相2025 CES展，该产品采用可变焦光学及传统光学集成的方案，特别设计了宽幅景深投影模式，不同距离的信息显示呈现层次分明的视觉效果，沉浸感进一步增强，提升信息易读性，同时深度融合自动驾驶信息，满足客户在信息承载方面的多元化需求，为驾驶员带来更好的驾驶体验。


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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --
回归空间: --
  • DCF估值模型
  • 周期平滑估值
  • PB
  • PE

根据中信证券李景涛的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，华阳集团的合理估值约为26.75元，该公司现值34.60元，当前市值高于合理估值，现价基于合理估值有22.66%的溢价

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

华阳集团需要保持41.70%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师李景涛对其研究比较深入（预测准确度为85.29%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)
  • 年份
    值
  • 2024E
    6.53
  • 2025E
    8.55
  • 2026E
    11.05
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财报摘要

  • 项目
    2023
    评级
  • ROIC
    9.01%
  • 利润5年增速
    90.84%
    --
  • 营收5年增速
    15.52%
    --
  • 净利率
    6.58%
  • 销售费用/利润率
    58.55%
  • 股息率
    1.37%
更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

  • 项目
    数值
  • 货币资金/总资产(%)
    12.05%
  • 有息资产负债率(%)
    0.57%
  • 财费货币率(%)
    -0.00%
  • 应收账款/利润(%)
    804.37%
  • 存货/营收(%)
    23.99%
  • 经营现金流/利润(%)
    95.13%
  • 有息负债/近3年经营性现金流均值(%)
    0.15%
  • 财务费用/近3年经营性现金流均值(%)
    -0.33%
  • 流动比率
    1.75%
  • 近3年经营性现金流均值/流动负债(%)
    16.74%
  • 货币资金/流动负债(%)
    54.29%
  • 盈利质量瑕疵数
    2

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；

  • 项目
    数值
  • 应收账款/利润环比(%)
    17.23%
  • 应收账款/利润3年变动比例(%)
    --
  • 存货/营收环比(%)
    16.25%
  • 在建工程/利润(%)
    68.92%
  • 在建工程/利润环比(%)
    76.45%
  • (应收+在建+存货)/利润环比(%)
    19.15%
  • 经营性现金流/利润(%)
    95.13%

大佬持仓

  • 基金经理
    基金产品
    持有股数
  • 杨宗昌
    易方达供给改革混合
    11396769
  • 杨宗昌 王司南 邱天蓝
    易方达新丝路混合
    4197420
  • 陈良栋
    长城久富混合(LOF)A
    4153100
  • 陈良栋
    长城产业趋势混合A
    2770000
  • 杨嘉文
    易方达科瑞混合
    1199800
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行业相对指标

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