深南电路诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

深南电路

(002916)

总市值：1575.74亿

PE(静)：48.10

PE(2026E)：27.28

总股本：6.81亿

PB(静)：7.85

利润(2026E)：57.75亿

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生意好坏

公司去年的ROIC为17.27%，生意回报能力强。去年的净利率为13.86%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为12.32%，投资回报也较好，其中最惨年份2015年的ROIC为8.45%，投资回报也较好。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

融资分红

公司上市9年以来，累计融资总额39.01亿元，累计分红总额50.76亿元，分红融资比为1.3。

生意模式

公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为9.3%/11.5%/12.3%，净经营利润分别为13.98亿/18.79亿/32.79亿元，净经营资产分别为150.46亿/163.99亿/266.9亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.19/0.18/0.42，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为26.06亿/31.62亿/99.83亿元，营收分别为135.26亿/179.07亿/236.47亿元。

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靠谱分析师观点：公司未来成长性超高。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要高到37.9%，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为28.6，其中净金融资产-76.03亿元，预期净利润57.75亿元。

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该公司被8位投资大佬持有，有些大佬最近还加仓了，持有该公司的知名大佬包括易方达基金的陈皓，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为244.29亿元，已累计从业14年48天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘成长股。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：请介绍公司2026年三季度经营业绩情况。

答：2026年三季度，公司实现营业收入104.78亿元，同比增长66.29%；归母净利润18.78亿元，同比增长94.42%；扣非归母净利润18.58亿元，同比增长102.78%。上述变动得益于I算力基础设施投资、产品迭代升级带来的市场机遇，带动PCB、封装基板及PCB业务相关需求增长。其中I加速卡、服务器及相关配套产品需求持续提升，高速交换机、光模块收入明显增长，应用处理器类及存储类封装基板订单收入快速释放，产品结构持续优化；叠加广州、南通生产基地产能稳步爬坡，推动营业收入及利润实现同比增长。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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