德赛西威诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

德赛西威

(002920)

总市值：615.13亿

PE(静)：25.07

PE(2026E)：21.20

总股本：5.97亿

PB(静)：4.05

利润(2026E)：29.00亿

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生意好坏

公司去年的ROIC为17.83%，生意回报能力强。去年的净利率为7.6%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为18.22%，投资回报也很好，其中最惨年份2019年的ROIC为6.69%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

生意模式

公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为27.4%/25.2%/49.8%，净经营利润分别为15.42亿/20.18亿/24.73亿元，净经营资产分别为56.17亿/80.15亿/49.65亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.15/0.18/0.04，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为33.22亿/48.98亿/13.87亿元，营收分别为219.08亿/276.18亿/325.57亿元。

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靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，根据准确率较高的分析师（中金公司的彭虎预测准确率为88.64%）的业绩预测数据和我们的估值模型建模，公司合理估值应是113.26元，公司股价距离该估值还有9.89%的上涨空间，分析师预测该公司未来3年业绩复合增速为18.58%。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为19.29，其中净金融资产55.57亿元，预期净利润29亿元。

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该公司被1位投资大佬持有，该大佬最近还加仓了，持有该公司的知名大佬包括东吴基金的刘元海，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为112.59亿元，已累计从业13年223天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：请介绍公司2026年Q1的经营情况？

答：公司2026年Q1营业收入64.95亿元，归属于上市公司股东的净利润4.61亿元，扣除非经常性损益后的净利润为4.76亿元。根据中国汽车协会数据，一季度公司业绩表现好于同期下游乘用车市场的产销表现。另外，公司经营效率持续提升，期间费用率同比进一步下降，经营活动产生的现金流量净额同比增加83.97%，业务发展相对稳健、健康。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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