德赛西威诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

德赛西威

(002920)

总市值：705.95亿

PE(静)：35.21

PE(2025E)：25.64

总股本：5.97亿

PB(静)：4.82

利润(2025E)：27.53亿

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生意好坏

公司去年的ROIC为20.26%，生意回报能力极强。然而去年的净利率为7.31%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为18.43%，投资回报也很好，其中最惨年份2019年的ROIC为6.69%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

生意模式

公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

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靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，根据准确率较高的分析师（中金公司的彭虎预测准确率为88.77%）的业绩预测数据和我们的估值模型建模，公司合理估值应是109.19元，公司股价距离该估值还有7.69%的下跌空间，分析师预测该公司未来3年业绩复合增速为31.45%，（建议仔细阅读该分析师观点与该公司近期财报，避免因业绩线性外推问题造成预期增速虚高）。

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该公司被2位投资大佬持有，有些大佬最近还加仓了，持有该公司的知名大佬包括华安基金的饶晓鹏，在2024年的证星公募基金经理顶投榜中排名前十，其现任基金总规模为62.39亿元，已累计从业11年164天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：请介绍公司智能座舱和智能驾驶域控业务整体的进展情况？

答：公司的智能座舱和智能驾驶业务今年依然保持相对不错的发展态势。智能座舱域控方面，公司第四代智能座舱已在理想汽车、小米汽车、吉利汽车等客户规模化量产，并持续获得广汽乘用车、吉利汽车、广汽埃安等客户新项目订单。在第三代轻量级座舱域控平台、第四代高性能座舱域控平台规模化量产下，公司推出第四代旗舰级智能座舱域控产品目前已在奇瑞汽车配套量产，并持续开拓与获取国内外领先车企新项目订单。公司推出第五代智能座舱平台，目前已获得理想汽车新项目订单，并获得多家全球顶级主机厂的高度关注。

在辅助驾驶域控制器领域，公司多款旗舰级辅助驾驶域控制器已成功实现规模化量产，为小米汽车、理想汽车、长城汽车、小鹏汽车、广汽丰田、吉利汽车、广汽埃安等多家知名车企提供配套支持，在持续获得客户的认可下，公司已获取长城汽车、吉利汽车、奇瑞汽车、广汽埃安、东风乘用车等客户新项目订单。公司拥有多款轻量级辅助驾驶解决方案，适配中低至中高价位区间车型这一最大的细分市场，已获得广汽丰田、奇瑞汽车、TOYOT等主流客户的新项目定点，将向更多客户进行推广。

详细数据

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据中金公司彭虎的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，德赛西威的合理估值约为109.19元，该公司现值118.28元，当前市值高于合理估值，现价基于合理估值有7.68%的溢价

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

德赛西威需要保持25.30%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师彭虎对其研究比较深入（预测准确度为88.77%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2025E

28.07
2026E

34.64
2027E

--

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财报摘要

项目

2024

评级
ROIC

20.26%
利润5年增速

55.72%

--
营收5年增速

38.92%

--
净利率

7.30%
销售费用/利润率

11.85%
股息率

0.97%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

20.97%
有息资产负债率(%)

5.35%
财费货币率(%)

0.03%
应收账款/利润(%)

429.84%
存货/营收(%)

18.11%
经营现金流/利润(%)

74.49%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

1.34%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

14.56%
流动比率

1.81%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

15.66%
货币资金/流动负债(%)

82.77%
盈利质量瑕疵数

2

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

-1.81%
应收账款/利润3年变动比例(%)

0.98%
存货/营收环比(%)

25.17%
在建工程/利润(%)

40.87%
在建工程/利润环比(%)

9.65%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

6.79%
经营性现金流/利润(%)

74.49%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
柳军

华泰柏瑞沪深300ETF

4836918
刘元海

东吴移动互联混合A

4585000
罗世锋

诺德价值优势混合

1442984
刘元海

东吴嘉禾优势精选混合A

1180196
张延闽

南方阿尔法混合A

991596

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行业相对指标