德赛西威诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

德赛西威

(002920)

总市值：477.45亿

PE(静)：19.45

PE(2026E)：17.28

总股本：5.97亿

PB(静)：2.97

利润(2026E)：27.63亿

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生意好坏

公司去年的ROIC为17.83%，生意回报能力强。去年的净利率为7.6%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为18.22%，投资回报也很好，其中最惨年份2019年的ROIC为6.69%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

融资分红

公司上市9年以来，累计融资总额64.41亿元，累计分红总额29.83亿元，分红融资比为0.46。

生意模式

公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为27.4%/25.2%/25.3%，净经营利润分别为15.42亿/20.18亿/24.73亿元，净经营资产分别为56.17亿/80.15亿/97.67亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.15/0.18/0.15，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为33.22亿/48.98亿/47.89亿元，营收分别为219.08亿/276.18亿/325.57亿元。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，根据准确率较高的分析师（中金公司的彭虎预测准确率为88.64%）的业绩预测数据和我们的估值模型建模，公司合理估值应是106.22元，公司股价距离该估值还有32.78%的上涨空间，分析师预测该公司未来3年业绩复合增速为14.65%。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为16.18，其中净金融资产47.55亿元，预期净利润27.63亿元。

详细数据

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：行业竞争激烈，上游原材料涨价，公司如何保持盈利水平？

答：随着公司持续推动与产业链下游、上游的协商协同，原材料涨价对毛利率的影响更加平缓；海外业务毛利率进一步提升，且收入保持快速增长，海外收入占比提升，随着更多海外业务的陆续量产，将持续优化公司盈利能力；自研舱驾一体全栈方案落地和规模化提升、更高算力的新一代智驾域控和座舱域控产品推广上量、机器人域控等新业务规模持续提升，将促进公司产品结构和盈利结构的进一步优化。此外，公司持续投入数字化建设，提高经营效率，降低经营成本。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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