盈趣科技诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

盈趣科技

(002925)

总市值：182.50亿

PE(静)：31.62

PE(2026E)：41.47

总股本：7.72亿

PB(静)：3.53

利润(2026E)：4.40亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为9.39%，生意回报能力一般。去年的净利率为14.5%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为23.37%，投资回报也很好，其中最惨年份2024年的ROIC为4.35%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

生意模式

公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为13.1%/6.6%/12.2%，净经营利润分别为4.81亿/2.67亿/5.99亿元，净经营资产分别为36.74亿/40.34亿/49.19亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.33/0.35/0.32，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为12.56亿/12.33亿/13.37亿元，营收分别为38.6亿/35.73亿/41.31亿元。

详细数据

研究院小巴

靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

（市值 - 净金融资产) / 预期利润为39.58，其中净金融资产8.36亿元，预期净利润4.4亿元。

该公司历来财报较为好看，是价投有研究动力的公司。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：请介绍公司各制造基地的分工及发展情况。

答：马来西亚智造基地二期基础工程已竣工，主要生产电子烟整机及核心组件、部分游戏模拟及办公控制产品及家用雕刻机系列产品等，运营近十年，已成为公司重要的海外生产基地。未来，公司将依托该基地，继续深化供应链本地化，承接更多客户的产能多样化选择的需求。

匈牙利智造基地三期基础工程已基本竣工，该基地运营多年，基础设施和团队成熟，目前主要就近服务客户，产品包括创新消费电子、新能源设备和可降解环保产品等。

墨西哥智造基地已于 2025 年开始运营，目前已有产品量产，并获得知名北美车企的项目定点，重点承接面向北美市场的汽车电子及消费电子产品，利用《美墨加协定》优势贴近服务客户。

国际化布局的落地不仅有效应对了全球贸易环境变化，同时也有利于公司贴近客户需求，快速反应，更好地服务客户，为深化老客户合作、承接新客户、获取新订单提供了关键优势。谢谢！

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询

估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据长江证券仲敏丽的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，盈趣科技的合理估值约为--元，该公司现值23.65元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

盈趣科技需要保持48.90%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师仲敏丽对其研究比较深入（预测准确度为52.79%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2026E

3.96
2027E

5.16
2028E

6.27

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财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

9.39%
利润5年增速

-24.54%

--
营收5年增速

-4.92%

--
净利率

14.49%
销售费用/利润率

18.66%
股息率

1.15%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

11.87%
有息资产负债率(%)

14.33%
财费货币率(%)

0.01%
应收账款/利润(%)

237.62%
存货/营收(%)

25.79%
经营现金流/利润(%)

85.54%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

2.40%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

3.72%
流动比率

1.78%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

47.50%
货币资金/流动负债(%)

94.64%
盈利质量瑕疵数

3

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

-12.98%
应收账款/利润3年变动比例(%)

55.94%
存货/营收环比(%)

12.21%
在建工程/利润(%)

95.49%
在建工程/利润环比(%)

1.58%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

-2.60%
经营性现金流/利润(%)

85.54%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
张学明

中欧价值精选混合A

2190500
徐幼华方旻

富国中证1000指数增强(LOF)A

441250
胡迪何智豪

摩根中证A500指数增强A

345863
胡阗洋李波

中欧瑾源灵活配置混合A

212700
赵杰

广发中证500指数增强A

137500

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行业相对指标