华夏航空诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

华夏航空

(002928)

总市值：91.27亿

PE(静)：14.58

PE(2026E)：20.36

总股本：12.78亿

PB(静)：2.29

利润(2026E)：4.48亿

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生意好坏

公司去年的ROIC为6.16%，近年生意回报能力一般。公司业绩具有周期性。去年的净利率为8.39%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为13.41%，投资回报也较好，其中最惨年份2022年的ROIC为-9.52%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报8份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。

风险点

公司有息负债较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/1.7%/3.4%，净经营利润分别为-9.65亿/2.68亿/6.26亿元，净经营资产分别为146.68亿/160.22亿/183.17亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.13/0.08/0.05，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为6.45亿/5.51亿/3.58亿元，营收分别为51.51亿/66.96亿/74.56亿元。

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靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

（市值 - 净金融资产) / 预期利润为54.89，其中净金融资产-154.67亿元，预期净利润4.48亿元。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：进入十五五期间，公司未来五年的经营计划是怎样的？

答：尊敬的投资者，您好！十五五期间，公司将继续推进安全能力建设，持续提升安全保障能力；其次，公司未来将继续引进C909 与 20 这两种机型的飞机，提升飞机利用率，提高运行效率；同时，公司将继续开拓新市场，提高支线航点覆盖率，促进干支航线有效衔接，优化通程航班服务体验，提高航线网络综合收益水平；最后，公司将基于支线航线网络，紧跟旅客深度游、体验游、特色游等需求变化，打造差异化的航旅融合产品，提高营销渠道能力，充分挖掘潜力市场。感谢您的关注！

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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