鹏鼎控股诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

鹏鼎控股

(002938)

总市值：1386.19亿

PE(静)：38.28

PE(2025E)：31.13

总股本：23.18亿

PB(静)：4.43

利润(2025E)：44.53亿

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生意好坏

公司去年的ROIC为11.98%，生意回报能力一般。去年的净利率为10.3%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为12.83%，投资回报也较好，其中最惨年份2016年的ROIC为7.17%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

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靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，根据准确率较高的分析师（国盛证券的佘凌星预测准确率为91.35%）的业绩预测数据和我们的估值模型建模，公司合理估值应是39.06元，公司股价距离该估值还有34.69%的下跌空间，分析师预测该公司未来3年业绩复合增速为20.52%。

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该公司被1位投资大佬持有，该大佬最近还加仓了，持有该公司的知名大佬包括兴证全球基金的谢治宇，在2024年的证星公募基金经理顶投榜中排名前十，其现任基金总规模为392.66亿元，已累计从业12年216天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：请公司在AI服务器市场有什么具体的布局规划？泰国工厂什么时候可以进入量产？当地PCB工厂密集开工，请建厂以及产能爬坡是否顺利？

答：公司积极投入I服务器及光模块市场，以实现I云-管-端全链条布局，目前公司在淮安园区具备相关产能，同时，公司泰国园区第一期已于2025年5月竣工并开始试产，预计今年四季度部分投产，产品主要服务于I服务器、车载与光通讯等领域，目前公司服务器及光模块等产品已通过部分客户的认证。泰国二期厂房的建设也已启动。此外，公司计划在淮安园区投资合计80亿元人民币，建设包括SLP、高阶HDI及HLC等产品产能及扩充软板，为快速成长的I应用市场提供涵盖服务器、光通讯、人形机器人、智能汽车及I端侧产品等多领域的全方位PCB解决方案，投资建设期为2025年下半年至2028年，具体投资节奏将根据市场需求和公司战略及时调整。谢谢！

Q请问今年上半年上游覆铜板等原材料涨价，对公司的成本影响有多大？有什么应对措施？预计下半年覆铜板原材料是否会延续上涨趋势？

公司主要以进口高端覆铜板材料为主，此类材料的市场价格波动相对较小，因此对公司整体成本的影响也较为有限。公司积极与上游原材料厂商加强合作与沟通，及时调整原材料库存，保证原材料的供应稳定，同时通过技术升级，不断优化产品结构，开发高附加值产品，以降低原材料价格上涨给公司利润带来的压力。受I算力对PCB需求激增的影响，上游材料市场也呈现出较为火热的态势。与此同时，覆铜板价格受铜价波动影响较大，因此下半年其价格走势存在一定的不确定性。谢谢！

Q公司上半年业绩增长这么好的原因是什么？下半年能持续吗？

主要原因一是从产品结构看，消费电子产品和汽车、服务器类产品在整体营收里的占比提升，这两类业务毛利率高于通讯类产品，对毛利率提升有正向促进；二是部分新产线在二季度良率环比明显改善；三是公司持续进行降本增效，提升生产效率，使得公司在报告期内成本得到较好控制。下半年属于公司经营旺季，公司稼动率目前处于满产状态，具体经营情况敬请关注公司月度营收公告及定期报告。谢谢！

Q上半年单独看服务器业务增速怎么样？

上半年公司该业务未做进一步拆分，整体报告期内公司汽车及服务器用板实现营收8.05亿元，同比增长87.42%。谢谢！

Q董秘，您好！公司投资八十亿的资金从何而来？

公司投资80亿元建设淮安产业园资金来源为公司自有资金。谢谢！接待过程中，公司接待人员与投资者进行了交流与沟通，并严格按照有关制度规定，没有未公开重大信息泄露等情况，同时已按深交所要求签署调研《承诺函》。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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