亚世光电诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

亚世光电

(002952)

总市值：36.11亿

PE(静)：337.96

PE(2026E)：--

总股本：1.64亿

PB(静)：4.09

利润(2026E)：--

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为1.08%，生意回报能力不强。去年的净利率为1.05%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为13.93%，投资回报也较好，其中最惨年份2025年的ROIC为1.08%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

生意模式

公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为2.6%/1.8%/1.5%，净经营利润分别为2118.56万/1344.51万/968.59万元，净经营资产分别为8.25亿/7.27亿/6.65亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.45/0.31/0.24，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为3.01亿/2.27亿/2.2亿元，营收分别为6.64亿/7.24亿/9.25亿元。

详细数据

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（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产3.77亿元，预期净利润--元。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：请公司产品在汽车上主要应用在哪些地方？

答：您好！公司应用于汽车电子的产品包括车载自动变光遮阳板、汽车电子后视镜、仪表盘、空调显示、操控杆显示等车载显示产品，将根据客户的需求提供定制化服务。感谢您的关注！

2、问领导，您好！我来自四川大决策请问，光学器件（棱镜 /透镜）在R/VR、安防领域拓展进展？？

您好，公司主营液晶显示模组、电子纸显示模组两大核心业务，可根据客户需求研发生产各类定制化显示产品。相关定制化显示产品可适配 R/VR配套显示场景，也能满足安防领域不同场景的显示配套需求，公司目前暂未布局棱镜、透镜类产品。感谢您的关注！

3、问请问贵公司越南生产线目前产能利用率如何，产品是否能覆盖产线成本？今年整个电子纸市场表现如何，增长得快吗？在 led，oled毛利率承压的情况下，电子纸行业是否成为公司业务的第二大增长点？

您好！公司越南电子纸产线处于产能爬坡阶段，产能利用率稳步提升，成本也得到进一步控制。目前电子纸行业需求旺盛，增长势头强劲，电子纸业务成为公司重要增长板块，公司持续聚力液晶、电子纸双主业协同共进，稳步发展。感谢您的关注！

4、问请问公司与产业链上下游的合作是否稳定？是否有并购计划。

您好！公司与产业链上下游合作伙伴长期稳固协作，供应链及客户合作均运行良好。公司目前暂无明确并购规划。感谢您的关注！

5、问请问电子纸产业未来的发展如何？

您好，依据行业权威公开调研数据，电子纸行业整体维持稳健向上的发展态势，下游依托物联网普及，智慧零售、智能办公等应用场景持续扩容，行业整体需求稳步提升。同时行业技术持续迭代升级，产品品类不断丰富，中长期成长空间可观。公司紧跟行业发展趋势，依托液晶、电子纸双主业协同发展，稳步释放产能，积极把握行业发展机遇。感谢您的关注！

6、问随着电子纸业务的增长，公司如何平衡国内与海外生产基地的资源配置？是否有进一步的产能扩张计划？谢谢。

您好，公司合理统筹调配海内外生产资源，国内基地以液晶和电子纸双主业产品平衡生产，越南生产基地主要聚焦电子纸产品生产。感谢您的关注！

7、问未来是否会考虑通过现金分红、股份购等方式增强投资者报？

您好，公司连年坚持现金分红，持续馈广大投资者。后续我们将结合自身经营实情、资金情况以及市场环境，综合统筹考量各类馈投资者的方式，合理落实相关举措。感谢您的关注！

8、问公司近年归母净利润持续下滑以及今年一季度归母净利润的同比大幅增长原因分别是什么？

您好，公司利润下滑主要源于行业竞争加剧，业务毛利率明显收窄，叠加汇率波动致使财务费用增加，同时存货减值计提有所上升。今年一季度，随着电子纸产能稳步释放，产品毛利率迎来改善，公司经营效率持续提升，多重积极因素带动归母净利润实现同比增长。感谢您的关注！

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，亚世光电的合理估值约为--元，该公司现值21.97元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

亚世光电需要保持100.00%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
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当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师周旭辉对其研究比较深入（预测准确度为9.13%）其最新研报预测如下：

财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

1.07%
利润5年增速

-39.34%

--
营收5年增速

14.78%

--
净利率

1.04%
销售费用/利润率

218.53%
股息率

0.17%

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财报体检

财务排雷 综述：财务可能有隐忧。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

21.55%
有息资产负债率(%)

0.40%
财费货币率(%)

0.02%
应收账款/利润(%)

1546.55%
存货/营收(%)

26.22%
经营现金流/利润(%)

12.14%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

0.06%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

7.05%
流动比率

3.68%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

220.19%
货币资金/流动负债(%)

768.48%
盈利质量瑕疵数

3

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；公司现金流质量一般，收到的经营性现金流相对利润质量一般；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

-16.11%
应收账款/利润3年变动比例(%)

1167.52%
存货/营收环比(%)

-0.52%
在建工程/利润(%)

4.05%
在建工程/利润环比(%)

44.28%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

-7.45%
经营性现金流/利润(%)

12.14%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
盛豪孔令烨雷文渊

华泰柏瑞中证2000指数增强A

120600
柳军李沐阳

华泰柏瑞中证2000ETF

78100
张子权韩聪

太平嘉和三个月定开债券发起式

31000
韩聪张子权

太平嘉裕债券A

11600
刘石开

人保均衡智选混合A

9700

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行业相对指标