小熊电器诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

小熊电器

(002959)

总市值：50.71亿

PE(静)：12.91

PE(2026E)：18.49

总股本：1.56亿

PB(静)：1.76

利润(2026E)：2.74亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为10.95%，生意回报能力一般。去年的净利率为8.02%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为15.94%，投资回报也很好，其中最惨年份2024年的ROIC为9.33%，投资回报也较好。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

融资分红

公司上市7年以来，累计融资总额10.28亿元，累计分红总额10.75亿元，分红融资比为1.05。

生意模式

公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为150.4%/40.1%/41%，净经营利润分别为4.45亿/3.06亿/4.2亿元，净经营资产分别为2.96亿/7.63亿/10.24亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.21/-0.17/-0.09，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-9.71亿/-8.24亿/-4.78亿元，营收分别为47.12亿/47.58亿/52.3亿元。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速只要达到6.5%，就能撑起当前市值。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为15.67，其中净金融资产7.73亿元，预期净利润2.74亿元。

详细数据

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司海外业务的发展情况如何？

答：海外业务分为代工、自主品牌的出海、跨境电商三个板块，其中自主品牌出海和跨境电商是重点增长路径，代工作为业务补充承接海外代工制造需求。后续代工业务将主动优化筛选客户，推动订单结构向高价值方向调整，减少低毛利订单，保留优质稳定订单。自主品牌出海由公司提供品牌，经销商统筹线下门店及本地线上渠道运营；目前越南市场发展良好，渠道运营上积累了一定实践经验，后续将结合不同国家的市场差异，参考其经验并推进拓展。跨境电商作为公司出海重心之一，当前以亚马逊渠道为主，产品以小熊品牌厨房小家电为基础，逐步拓展母婴等新兴产品矩阵，目前母婴及新兴产品仍处于培育和前期营销阶段，盈利相对薄弱，长期目标为提升自主品牌占比、打磨新品并提升新品市占率。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询

估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据华泰证券周衍峰的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，小熊电器的合理估值约为--元，该公司现值32.54元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

小熊电器需要保持6.50%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

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当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师周衍峰对其研究比较深入（预测准确度为69.78%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2026E

3.11
2027E

3.92
2028E

4.62

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财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

10.94%
利润5年增速

-1.68%

--
营收5年增速

7.40%

--
净利率

8.02%
销售费用/利润率

233.35%
股息率

3.01%

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财报体检

财务排雷 综述：财务相对健康。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

47.57%
有息资产负债率(%)

9.71%
财费货币率(%)

-0.00%
应收账款/利润(%)

60.00%
存货/营收(%)

14.53%
经营现金流/利润(%)

106.07%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

1.18%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

-0.01%
流动比率

2.05%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

29.99%
货币资金/流动负债(%)

174.61%
盈利质量瑕疵数

2

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

-22.31%
应收账款/利润3年变动比例(%)

182.45%
存货/营收环比(%)

11.85%
在建工程/利润(%)

8.12%
在建工程/利润环比(%)

114.62%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

2.99%
经营性现金流/利润(%)

106.07%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
周云

东方红新动力混合A

915987

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行业相对指标