广电计量
(002967)
总市值：136.19亿
PE(静)：32.07
PE(2026E)：26.79
总股本：6.37亿
PB(静)：2.76
利润(2026E)：5.08亿
研究院小巴
公司去年的ROIC为9.15%，生意回报能力一般。去年的净利率为12.31%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为11.08%，投资回报也较好，其中最惨年份2023年的ROIC为4.52%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为5.9%/9.9%/10.5%，净经营利润分别为2.06亿/3.59亿/4.43亿元，净经营资产分别为34.87亿/36.29亿/42.33亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.39/0.4/0.46，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为11.35亿/12.71亿/16.64亿元，营收分别为28.89亿/32.07亿/36.03亿元。
详细数据
研究院小巴
靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。
公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到29.4%，才能撑起当前市值。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为24.09，其中净金融资产13.72亿元，预期净利润5.08亿元。
详细数据
研究院小巴
最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：情况介绍
答：二、问环节
1. 公司特殊行业经营情况如何？公司特殊行业订单在一季度延续较好增长态势，筑牢公司全年持续增长根基。结合 2027 年百年建军目标，国内新质新域装备研发有望延续。面对十五五发展，公司加大新机遇的研判，拓展新质新域市场。持续加大研发投入、强化服务能力提升，加大市场拓展，为全年市场订单做储备，保障业绩稳定增长。2. 公司集成电路测试与分析经营情况如何？一季度，公司集成电路测试与分析业务订单保持稳步增长，伴随芯片、集成电路领域国产化加速推进，下游市场需求持续释放。公司已在上海、广州、无锡、东莞、成都等多地建成集成电路测试实验室。同时加速布局深圳、成都、武汉、长沙等城市，推进新建实验室建设与筹备工作，持续扩充整体服务产能。公司将适度提升集成电路资本投入，通过产能扩建与能力升级带动收入和利润提升。目前，公司围绕集成电路产业链已全面布局七大核心业务线，核心能力涵盖破坏性物理分析（DP）、元器件失效分析（F）、晶圆级材料与工艺分析（M）、车规级电子元器件 EC-Q系列认证测试、电子元器件可靠性筛选、国产替代元器件验证评估、环境与可靠性全维度测试、生产工艺质量合规评价、产品使用寿命预测评估、电线电缆及连接器性能检测、ISO 26262汽车功能安全认证审核等多元服务。业务版图覆盖芯片设计、晶圆制造、封装测试、终端应用等关键环节，服务场景贯穿产品研发、量产质控、合规认证、国产化替代全周期。依托后发优势和高强度研发投入，公司核心技术服务参数已跻身行业领先水平，多类重点布局产品线在技术实力、市场占有率上构筑差异化竞争优势。伴随相关业务持续放量落地，将为公司业绩稳健增长提供坚实支撑。3. 公司汽车检测业务经营情况及行业发展趋势？受益于新能源汽车渗透提升、汽车智能化加速迭代，车载功能安全、网络安全、车规芯片及三电系统等检测需求持续提升，公司汽车检测业务订单实现稳步增长，一季度签单情况良好。在政策、技术和市场竞争驱动下，行业加速向智能化、高端化、国际化转型，新车型数量增长、研发周期加快，带动研发测试需求保持旺盛态势。全球汽车行业竞争格局进入加速重塑阶段，中国新能源汽车出口规模与结构同步优化。汽车检测作为公司的优势业务，以“软硬协同”技术能力构建起覆盖汽车全产业链的一站式检测认证服务体系，依托完善的整车及零部件全产业链检测资质、ISO 26262、SPICE 等高端合规服务能力以及多地实验室产能布局，持续驱动汽车板块业务高质量发展，为中国汽车产业的质量提升与出海发展提供有力支撑。4. 公司数据科学业务情况如何？近年来，公司持续加大数据科学分析与评价业务的投入力度，客户群体涵盖特殊行业、汽车、政府机构及各类企事业单位，目前该业务已成为公司业绩新的增长极。2026 年一季度，该业务增长动能强劲，订单规模稳步攀升。经过多年的培育积淀与技术深耕，数据科学业务已成为公司推进数字化检测转型、践行轻资产运营模式的重要抓手。目前，业务已覆盖软件测试、网络安全、等保测评、人机功效、数据治理、数据安全等多条产品线，其中软件测试、等保测评成为规模化业务，网络安全正在成为新的增长点，人机功效、数据治理、数据安全有望成为潜在增长点。在装备向无人化、数字化、智能化、网络化发展趋势下，各领域网络安全与数据安全风险持续攀升，系统测试、网络安全防护、数据治理等市场需求加速释放。5. 公司计量业务经营情况如何？公司计量业务增速稳步修复暖，此前受行业价格竞争、下游需求偏弱等影响的承压问题已逐步改善。公司持续优化业务结构，聚焦特殊行业、航空航天、核电等重点赛道，建立技术与业务捆绑机制。随着高端制造产业链持续复苏，公司一季度订单承接态势向好，同比实现双位数增长。未来，公司将持续深化行业解决方案，通过科技创新，实施智能计量、在线计量及 I 应用，在计量服务领域将进一步加大市场网络布局。依托国家计量战略深化落地、制造业产业升级、高端领域国产化替代提速的发展红利，公司将稳步提升计量服务综合能力，持续筑牢核心竞争壁垒，稳固行业领先地位。6. 公司在并购方面的整体策略规划？投资并购是公司未来产业布局与战略发展的重要补充，投前研究、投中尽调、投后管理是公司重要管理能力之一。公司通过持续筛选、对接优质投资标的，以产业协同为核心原则，在严控经营与合规风险的前提下，稳步推进并购整合工作。努力实现有节奏的并购，把业务能力补强、投资能力建设、项目整合风险控制实现有机平衡。在并购策略上，公司坚持积极审慎的原则，围绕整体战略规划，持续挖掘多细分赛道的优质机遇，继续补强公司的综合服务能力。后续公司将聚焦重点下游核心领域，并结合集成电路、数据科技等新兴业务能力建设需求，开展精准化、针对性投资并购，持续完善技术体系，全面提升核心竞争力与行业壁垒。详细数据
研究院小巴
以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴
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估值与分析师预测
- DCF估值模型
- 周期平滑估值
- PB
- PE
根据华泰证券李雅琳的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，广电计量的合理估值约为--元，该公司现值21.37元，现价基于合理估值有0%的低估
150%+
当前市值
50%-
*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险
广电计量需要保持29.40%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"
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当前市值
100%
50%-
*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险
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分析师李雅琳对其研究比较深入（预测准确度为66.93%）其最新研报预测如下：
(亿元)
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年份值
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2026E4.89
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2027E5.63
-
2028E6.49
财报摘要
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项目2025评级
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ROIC9.14%
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利润5年增速21.09%--
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营收5年增速14.38%--
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净利率12.30%
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销售费用/利润率123.55%
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股息率0.98%
财报体检
财务排雷 综述：财务相对健康。
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项目数值
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货币资金/总资产(%)23.82%
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有息资产负债率(%)18.20%
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财费货币率(%)0.04%
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应收账款/利润(%)379.73%
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存货/营收(%)2.00%
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经营现金流/利润(%)224.19%
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有息负债/近3年经营性现金流均值(%)1.72%
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财务费用/近3年经营性现金流均值(%)5.15%
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流动比率2.56%
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近3年经营性现金流均值/流动负债(%)62.51%
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货币资金/流动负债(%)140.95%
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盈利质量瑕疵数2
盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；
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项目数值
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应收账款/利润环比(%)5.02%
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应收账款/利润3年变动比例(%)-37.96%
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存货/营收环比(%)5.87%
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在建工程/利润(%)2.40%
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在建工程/利润环比(%)192.04%
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(应收+在建+存货)/利润环比(%)5.46%
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经营性现金流/利润(%)224.19%
大佬持仓
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基金经理基金产品持有股数
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张荫先平安研究智选混合A190900
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张金志华夏中证智选1000成长创新策略ETF31400
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张丹华嘉实新添辉定期混合A28400
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韩克平安恒鑫混合A14100
行业相对指标
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