华盛昌
(002980)
总市值：215.82亿
PE(静)：242.34
PE(2026E)：--
总股本：1.89亿
PB(静)：19.11
利润(2026E)：--
研究院小巴
公司去年的ROIC为7.1%，生意回报能力一般。去年的净利率为10.93%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为13.26%，投资回报也较好，其中最惨年份2025年的ROIC为7.1%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为18.9%/18.6%/10.1%，净经营利润分别为1.08亿/1.39亿/8780.86万元，净经营资产分别为5.7亿/7.45亿/8.7亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.36/0.29/0.4，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为2.4亿/2.36亿/3.18亿元，营收分别为6.7亿/8.07亿/8.03亿元。
详细数据
研究院小巴
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产2.58亿元，预期净利润--元。
该公司历来财报较为好看，是价投有研究动力的公司。
详细数据
研究院小巴
最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：请公司现在对未来是怎么发展的？收购伽蓝特完成后股市会不会利好兑现？
答：尊敬的投资者您好，公司未来发展战略为坚持光电协同，积极紧跟下游市场的技术迭代，围绕光通信赛道开发行业认可的产品；产品层面，公司坚持面向工业级和专业级客户开发专业类测试测量仪器仪表和设备产品，面向科研机构开发科学分析仪器，同时面向消费级客户开发易用性、便携性和实用性突出的消费级测量产品，满足不同客群的差异化需求。
本次收购伽蓝特的相关工作正按序推进2026 年 2 月底公司披露收购意向书，2026 年 4 月中旬已完成全部尽调和审计工作并正式签订协议，2026 年 5月初股东大会已通过《关于现金购买资产暨关联交易的议案》。目前，华盛昌与伽蓝特双边团队正在加速融合，努力抓住光模块产业快速扩产带来的市场机遇。伽蓝特是专注于光通信测试设备研发、生产和销售的高新技术企业，深耕光通信产业核心测试装备领域，为全球头部光模块、硅光芯片厂商提供专业的全流程测试解决方案，预计本次交易完成后，公司业务将拓展至高端光通信测试设备核心领域，可分享智算中心投建、高速光通信行业发展带来的成长红利，同时伽蓝特也可依托公司平台补足资本短板，借助公司资源渠道实现更高质量的发展，本次收购符合公司整体战略布局与全体股东的根本利益。关于股价相关事项，市场走势受多重因素影响，敬请您注意投资风险。感谢您对公司的关注。2、管理层领导们好，伽蓝特目前收购已经完成了吧？请问华盛昌在设计和生产资源上，向伽蓝特倾斜程度如何？谢谢尊敬的投资者您好。本次收购伽蓝特的相关工作正按序推进2026 年 2月底公司披露收购意向书，2026 年 4月中旬已完成全部尽调和审计工作并正式签订协议，2026 年 5 月初股东大会已通过《关于现金购买资产暨关联交易的议案》。目前，华盛昌与伽蓝特双边团队正在加速融合，努力抓住光模块产业快速扩产带来的市场机遇。伽蓝特是专注于光通信测试设备研发、生产和销售的高新技术企业，深耕光通信产业核心测试装备领域，为全球头部光模块、硅光芯片厂商提供专业的全流程测试解决方案，本次交易完成后，公司业务将拓展至高端光通信测试设备核心领域，可分享智算中心投建、高速光通信行业发展带来的成长红利，同时伽蓝特也可依托公司平台补足资本短板，借助公司资源渠道实现更高质量的发展，本次收购符合公司整体战略布局与全体股东的根本利益。关于股价相关事项，市场走势受多重因素影响，敬请您注意投资风险。感谢您对公司的关注。3、请问伽蓝特前 4个月订单情况如何？以及会在几月份并表？谢谢！尊敬的投资者您好，根据公司公告披露伽蓝特 2026年第一季度未经审计的在手订单为 1.97 亿元，后续订单情况请以公司后续披露的公告信息为准；本次收购伽蓝特 100%股权事项已于 2026年 5月 7日公司召开的临时股东会审议通过。本次交易完成后伽蓝特会纳入公司合并报表范围，具体并表时间请以公司后续披露的公告信息为准。感谢您对公司的关注。4、收购推进有无问题？收购伽蓝特进展到哪一步了？收购深圳伽蓝特成功了吗？本次收购伽蓝特的相关工作正按序推进2026 年 2月底公司披露收购意向书，2026 年 4 月中旬已完成全部尽调和审计工作并正式签订协议，2026 年 5 月初股东大会已通过《关于现金购买资产暨关联交易的议案》。目前，华盛昌与伽蓝特双边团队正在加速融合，努力抓住光模块产业快速扩产带来的市场机遇。本次收购符合公司整体战略布局与全体股东的根本利益。关于股价相关事项，市场走势受多重因素影响，敬请您注意投资风险。感谢您对公司的关注。5、伽蓝特目前的订单情况？尊敬的投资者您好，根据公司公告披露伽蓝特 2026年第一季度未经审计的在手订单为 1.97 亿元，后续订单情况请以公司后续披露的公告信息为准，感谢您对公司的关注。6、您好。可以透漏下伽蓝特二季度订单情况吗？对比一季度是否大幅提升，以及产能释放能力提升情况。尊敬的投资者，您好！感谢您对公司的关心与关注，相关信息请您关注公司在指定信息披露媒体发布的公告。7、您好 请问伽蓝特 1.6t光模块测试技术研发进度如何？尊敬的投资者，您好！感谢您对公司的关心与关注，相关信息请您关注公司在指定信息披露媒体发布的公告。8、请问伽蓝特当前产能扩张速度如何，1.6T光模块检测设备研发进度如何？谢谢！尊敬的投资者，您好！感谢您对公司的关心与关注，相关信息请您关注公司在指定信息披露媒体发布的公告。9、目前国内光通信测试设备龙头联讯仪器，在误码仪和时钟恢复等核心模组上，不仅实现了系统级自研，甚至在部分核心芯片（如 50GHz采样放大器）上也实现了自研突破。请问伽蓝特在高端（800G/1.6T）误码仪和时钟恢复等设备上，是停留在‘采购海外底层芯片/主板进行二次集成开发’的阶段，还是已经具备了类似联讯那样的自研能力？ 伽蓝特核心测量设备成本中，海外进口元器件的占比目前大概是多少？尊敬的投资者，您好！感谢您对公司的关心与关注，相关信息请您关注公司在指定信息披露媒体发布的公告。10、公司会参与航天事业发展？尊敬的投资者，您好！感谢您对公司的关注。目前公司暂未涉及“航天事业发展”，公司如有应披露事项，将严格按照相关规定及时履行信息披露义务。谢谢！详细数据
研究院小巴
以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴
咨询
估值与分析师预测
- DCF估值模型
- 周期平滑估值
- PB
- PE
根据的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，华盛昌的合理估值约为--元，该公司现值113.95元，现价基于合理估值有0%的低估
150%+
当前市值
50%-
*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险
华盛昌需要保持99.40%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"
150%+
当前市值
100%
50%-
*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险
*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险
分析师张艺蝶对其研究比较深入（预测准确度为17.61%）其最新研报预测如下：
财报摘要
-
项目2025评级
-
ROIC7.09%
-
利润5年增速-23.50%--
-
营收5年增速-3.55%--
-
净利率10.93%
-
销售费用/利润率84.35%
-
股息率--
财报体检
财务排雷 综述：财务相对健康。
-
项目数值
-
货币资金/总资产(%)25.18%
-
有息资产负债率(%)7.52%
-
财费货币率(%)-0.00%
-
应收账款/利润(%)189.89%
-
存货/营收(%)36.64%
-
经营现金流/利润(%)67.14%
-
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)0.73%
-
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)-0.31%
-
流动比率3.15%
-
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)100.62%
-
货币资金/流动负债(%)246.10%
-
盈利质量瑕疵数3
盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；建议关注公司存货状况；
-
项目数值
-
应收账款/利润环比(%)-18.88%
-
应收账款/利润3年变动比例(%)69.70%
-
存货/营收环比(%)1.16%
-
在建工程/利润(%)328.01%
-
在建工程/利润环比(%)-0.82%
-
(应收+在建+存货)/利润环比(%)-4.83%
-
经营性现金流/利润(%)67.14%
大佬持仓
-
基金经理基金产品持有股数
-
罗擎富国创新科技混合A1500000
-
黄珺中银收益混合A1374060
-
黄珺中银主题策略混合A1245240
-
黄珺中银优选混合A740320
-
刘宏前海开源大安全混合444100
行业相对指标
相关评级
相关评级
价投圈与资讯
