京北方诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

京北方

(002987)

总市值：129.95亿

PE(静)：39.69

PE(2026E)：--

总股本：8.67亿

PB(静)：4.32

利润(2026E)：--

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生意好坏

公司去年的ROIC为11.21%，生意回报能力一般。去年的净利率为6.77%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为13.68%，投资回报也较好，其中最惨年份2025年的ROIC为11.21%，投资回报也较好。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

生意模式

公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为38.6%/35.6%/27.4%，净经营利润分别为3.48亿/3.12亿/3.27亿元，净经营资产分别为9亿/8.75亿/11.96亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.37/0.36/0.44，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为15.87亿/16.81亿/21.44亿元，营收分别为42.42亿/46.36亿/48.39亿元。

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公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要高到32.7%，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产17.2亿元，预期净利润--元。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司募投项目延期的具体原因是什么？

答：尊敬的投资者，您好，募投项目建设均有序推进，但因配套研发中心建设内容较多，为严格把控研发中心建设质量，适配公司长期研发业务发展需求，在施工过程中对部分建设细节、布局规划进行了优化完善，相应延长了工程建设周期。同时，受施工流程优化、现场施工协调及相关审批流程等因素影响，导致公司募投项目实际投资进度有所延缓。为确保募投项目顺利实施、保障项目建设质量，更好地发挥募投项目对公司业务发展的支撑作用，公司对募投项目进行了延期。感谢您的关注！

2、社保基金一般做中长线投资，而其第四季度购入贵公司股票，第一季度蚀本卖出，是否对公司的发展前景失去信心？

尊敬的投资者，您好！社保基金作为专业机构投资者，其股票买卖属于基于自身投资组合、策略配置与市场环境做出的市场化投资决策，目前公司经营状况正常，数字人民币、人工智能等创新业务落地顺利，核心业务稳固，客户合作持续深化。公司始终专注主业经营，不断强化技术研发与市场拓展，努力提升经营业绩与内在价值，对长期发展前景充满信心。

3、公司一季度经营性现金流具体流向是什么？

尊敬的投资者，您好，一季度经营性现金流净流出主要为向员工支付的工资、社保及公积金等人工成本，受款的季度性影响，经营活动现金流入向每年的第四季度集中，造成一季度经营性现金流净流出5.58亿元。感谢您的关注！

4、公司如何看待股价下跌？后面如何调整？

尊敬的投资者，您好，股价的波动受宏观经济环境、行业周期、市场情绪、资金面等多重因素影响，公司经营正常，我们将聚焦主业、加强沟通，努力提升长期价值，感谢您的关注！

5、公司的核心盈利模式是什么？在市场上有哪些核心竞争力？I的发展对核心竞争力有哪方面的作用与影响？

尊敬的投资者，您好，公司作为国内领先的数智技术与金融科技服务商，依托人工智能、大数据、区块链、云计算、隐私计算、数字孪生及量子科技等新一代信息技术，为银行、非银金融机构以及优质非金融企业客户，提供人工智能与大数据创新产品、金融科技解决方案及全链条数智化运营服务。公司基于立体化的优质客户资源布局、兼具广度与深度的行业经验积淀、体系化的研发组织及创新能力、以及数智化能力支撑的精益运营，构筑起显著的竞争壁垒，形成可持续发展的核心竞争优势。感谢您的关注！

6、公司2026年业务布局及具体的盈利计划如何？

尊敬的投资者您好！公司将持续聚焦主营主业，不断优化业务结构，重点关注 I创新、数字人民币、金融信创等核心赛道，深耕头部金融客户、拓展新兴客群，强化研发投入与成本精益管控，全力推进项目交付与验收，感谢您的关注！

7、公司股价持续下跌，后续有什么应对方式？

尊敬的投资者，您好，公司目前经营一切正常，各项业务有序开展，订单情况保持稳定。股价波动受宏观环境、市场情绪等多重因素综合影响，公司将持续聚焦主业，以稳健的经营业绩馈投资者。股市投资存在不确定性，敬请投资者理性看待市场波动。感谢您的关注！

8、关于管理费用激增的“业务调整”，是主动优化低毛利业务，还是被动应对客户预算缩减？这次调整是一次性的，还是会在二季度继续产生费用？下半年公司的成本结构和毛利率能否恢复正常水平？

尊敬的投资者，您好！本次管理费用同比增长系公司按照战略开展业务结构优化所致，后续公司将持续精细化成本管控，提高经营效率。感谢您的关注！

9、公司一季度业绩表现不理想，有什么方案保证公司盈利到同比水平？

尊敬的投资者，您好，公司作为国内领先的数智技术与金融科技综合服务商，依托人工智能、大数据、区块链、云计算、隐私计算、数字孪生及量子科技等新一代信息技术，结合多年金融行业服务积淀，构建了涵盖人工智能及大数据创新产品、金融科技解决方案、业务数字化运营的完整业务体系，形成技术与场景深度融合的服务能力。公司将继续稳健经营、深耕主业，以业绩提升为导向，力争为股东创造长期价值。感谢您的关注！

10、公司I创新产品线增速明显，请问I和信创两大业务引擎，能否在二、三季度开始对公司的报表产生实质性的、看得见的拉动作用？

尊敬的投资者，您好！人工智能是公司重点布局的业务方向，公司围绕“京北方大模型&智能体系列”持续完善智能产品体系，并已形成稳定的持续交付订单。同时，公司在多家客户数字人民币项目实践中积累了丰富经验，逐步形成标准化实施方法与协同交付机制，能够为客户在数字人民币相关系统建设及运营阶段提供持续、可靠的技术支撑能力。此外，在大数据领域，公司能够提供覆盖数据采集、存储、治理、分析与业务应用的大数据全流程解决方案，并已在银行、保险、证券等行业广泛应用。公司持续推进专利储备与信创资质体系建设，并持续开展国产算力适配与信创认证工作，形成以自主知识产权与国产化适配能力为支撑的研发成果转化体系。公司将持续依托前期技术研发与场景落地积累，努力推动相关业务落地。感谢您的关注！

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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