甘源食品诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

甘源食品

(002991)

总市值：34.38亿

PE(静)：16.49

PE(2026E)：15.10

总股本：0.93亿

PB(静)：2.02

利润(2026E)：2.28亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为11.43%，近年生意回报能力一般。公司业绩具有周期性。去年的净利率为9.91%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为20%，投资回报也很好，其中最惨年份2022年的ROIC为9.92%，投资回报也较好。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

融资分红

公司上市6年以来，累计融资总额9.03亿元，累计分红总额10.50亿元，分红融资比为1.16。

生意模式

公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为39.5%/31.8%/17.3%，净经营利润分别为3.29亿/3.76亿/2.08亿元，净经营资产分别为8.32亿/11.82亿/11.98亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.04/0.1/0.1，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为6884.52万/2.15亿/2.12亿元，营收分别为18.48亿/22.57亿/20.96亿元。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

（市值 - 净金融资产) / 预期利润为13.21，其中净金融资产4.65亿元，预期净利润2.28亿元。

该公司业绩周期性明显，假设未来在盈利能力25%分位的时候，给20倍估值对应43.12亿元市值。根据公司和所处行业历史业绩周期规律线性外推，估值不贵，若经营发生重大变故则不适用。

详细数据

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：请哪些财务指标能够反映管理层的劳动成果？

答：尊敬的投资者，您好！2026年上半年反映管理层经营成效的核心指标包括公司实现营业收入10.70亿元，同比增长13.18%；归母净利润8,008.09万元，同比增长7.34%；扣非净利润6,784.28万元，同比增长6.79%；经营活动产生的现金流量净额1.67亿元，同比增长49.57%；加权平均净资产收益率4.57%，同比提升0.31个百分点；期间费用率同比下降1.78个百分点。新渠道与新产品成为重要增长引擎，股东报效率持续改善。同时，公司以每10股派发现金红利6.30元（含税），现金分红比例达72.07%，积极报股东。上述指标反映了管理层在渠道拓展、品类创新及股东报等方面的履职成效。感谢您的关注。

详细数据

研究院小巴

以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据开源证券张宇光的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，甘源食品的合理估值约为--元，该公司现值36.88元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

甘源食品需要保持10.50%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

查看>

150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师张宇光对其研究比较深入（预测准确度为59.59%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2026E

2.61
2027E

3.47
2028E

3.97

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财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

11.43%
利润5年增速

4.87%

--
营收5年增速

12.32%

--
净利率

9.91%
销售费用/利润率

177.75%
股息率

1.99%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务相对健康。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

34.60%
有息资产负债率(%)

2.51%
财费货币率(%)

-0.01%
应收账款/利润(%)

47.39%
存货/营收(%)

7.96%
经营现金流/利润(%)

124.13%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

0.19%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

-0.02%
流动比率

3.76%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

149.65%
货币资金/流动负债(%)

394.38%
盈利质量瑕疵数

2

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

-0.79%
应收账款/利润3年变动比例(%)

464.39%
存货/营收环比(%)

-12.80%
在建工程/利润(%)

41.28%
在建工程/利润环比(%)

4.49%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

-5.78%
经营性现金流/利润(%)

124.13%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
陈涛

中庚价值先锋股票

2700310
刘晟

中庚价值领航混合

950794
李婷婷

宏利消费红利指数A

330968
俞晓斌

富国双债增强债券A

242700
俞晓斌

富国稳健增强债券A/B

228555

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行业相对指标