奥海科技诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

奥海科技

(002993)

总市值：113.51亿

PE(静)：25.74

PE(2025E)：--

总股本：2.76亿

PB(静)：2.29

利润(2025E)：--

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为8.19%，生意回报能力一般。去年的净利率为8.51%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

融资分红

公司上市5年以来，累计融资总额28.92亿元，累计分红总额5.99亿元，分红融资比为0.21。

生意模式

公司业绩主要依靠股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

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公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要高到32.6%，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。

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该公司被1位投资大佬持有，该大佬最近还加仓了，持有该公司的知名大佬包括易方达基金的刘健维，在2024年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为71.99亿元，已累计从业5年264天。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：应急电源为数据中心必要组成部分，公司二曲线智新控制相关产品是否可以应用于柴油发电机领域？是否具备相关客户储备？

答：智新控制具有十余年三电控制技术积累和平台化能力，主要为新能源（含纯电动和插电混动）乘用车和商用车提供电控系统（单/双电机和发电机控制器、高/低压电池管理系统和整车控制器）和域控（多合一动力域控、整车域控＆区域域控等）产品及系统解决方案。公司的柴油发电机电控产品已成功应用于主流客户电控项目中。

2. 公司新能源汽车产品一体化布局情况？

智新控制具有纯电/增程/混动全系列电机控制器研发制造能力可提供发电＆驱动电机控制器（MCU）、动力域控全系列解决方案和产品高压主从分布电池管理系统（BMS）和集中式电池管理系统（BMS）等底层技术及产品；5代整车控制器（VCU）迭代积累；可为新能源汽车主机厂提供三电控制产品和系统解决方案。分布式电控 (MCU/BMS/VCU)已有超出 100 万套的开发与配套经验。同时利用乘用车技术积累，智新控制为汽车品牌客户提供多合一域控集成解决方案。

3. 公司新能源汽车产品的海外布局情况？

公司坚持技术立企，布局全球制造。公司持续推进海外客户的同时紧跟新能源汽车品牌全球产能布局，积极寻找有潜力的战略合作伙伴，获取中国汽车供应链走向全球的机会。

4. 目前公司在机器人电源行业布局情况？是否有技术支持机器人行业的未来发展？

机器人产品电池有电池包形态与电池组形态，充电过程与公司现有大功率充电器及新能源汽车充电枪等产品高度吻合。主流下游产品如机械狗、人形机器人待机时间 3 小时左右，最快充电功率 330W，与公司产品可以进行匹配，此外公司布局 GV搬运机器人、扫地机器人、扫雪机等有线及无线产品都属于公司能力范畴。

5. 公司充电类产品升级情况？未来 I 应用下是否看到相关产品机会？

I对公司的影响主要体现在以下三个方面

1）下游设备因为 I应用产生的升级与种类增加

I人工智能在引领新一轮科技变革的同时，为 PC、手机等终端消费电子市场增长助力，需求有望得到促进。在手机端，随着手机产品对端侧大模型的应用，产品本身运算能力得到提升，而电池端由于功耗提升导致容量变大，会导致传统慢充产生较差的使用体验，因此手机厂商快充产品加速布局，多款千元机型配置 100W左右高功率产品，带来对充电器采购端的价格提升；IPC作为最直接的工作站与生产工具，越来越多的产品集成本地 I功能，高功耗下带动充电器功率显著提升，部分轻薄商务本产品配备 140W电源。公司作为在高功率电源具备技术及产品储备的龙头企业，已经在部分 IPC 产品中应用相关产品；在 IOT 设备上，智能化需求从单品延伸至场景，智能硬件功能持续集成带来功率提升（例原来的摄像头以 5W为主，现在因 I图像处理及隔空对话等功能集成后部分功率甚至超过 20W）。公司国内外客户双轮驱动，国内持续拓展品类，海外利用多基地优势拓展增加国际头部 IOT客户份额。

2）公司产品接入 I功能

公司推出了第一代 I智能充电器等 I产品，可实现自动学习用户充电习惯、语音指定输出口快慢充、语音指令找手机等功能，未来接入手机端将实现更多智慧物联功能。

3）I 对产品设计带来的帮助

公司通过 I大模型助力产品设计及仿真等环节的提效降本，推动技术创新，为研发团队赋能。

6. 公司服务器电源产品布局及客户情况？

目前公司服务器电源、算力电源、服务器 PDB电源等产品已实现批量出货。公司出货及在研功率范围覆盖 550W至 8000W，主要客户涉及服务器厂家、ODM工厂、互联网企业、消费电子龙头企业等。

7. 光伏逆变器业务布局及开展？

公司依托技术平台与供应链优势，开发单相/三相逆变器及储能产品，联合潜力代理商突破市场。同时通过 ODM模式为布局光伏产品的消费品牌客户提供相关产品，切入市场。在产品端由基础逆变器向多功能一体化解决方案升级，对标行业龙头完善全球布局，抓住能源电子向系统集成转型的产业机遇。公司具备光储充系统集成能力覆盖发电、储电、用电全链条应用；同时具备多领域技术积累电力电子、充电桩BMS 等；结合总部能力实现全球供应链保障满足大规模、高质量、稳定供应需求。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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估值与分析师预测

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DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，奥海科技的合理估值约为--元，该公司现值41.12元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

奥海科技需要保持32.60%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

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*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师李玖对其研究比较深入（预测准确度为35.03%）其最新研报预测如下：

财报摘要

项目

2023

评级
ROIC

8.18%
利润5年增速

28.04%

--
营收5年增速

25.51%

--
净利率

8.51%
销售费用/利润率

37.42%
股息率

1.79%

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财报体检

财务排雷 综述：财务相对健康。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

39.00%
有息资产负债率(%)

3.30%
财费货币率(%)

-0.03%
应收账款/利润(%)

383.83%
存货/营收(%)

15.89%
经营现金流/利润(%)

140.27%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

0.53%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

-7.49%
流动比率

1.91%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

28.37%
货币资金/流动负债(%)

178.16%
盈利质量瑕疵数

2

盈利质量 提示：建议关注公司应收账款状况；

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

-1.37%
应收账款/利润3年变动比例(%)

--
存货/营收环比(%)

1.36%
在建工程/利润(%)

10.90%
在建工程/利润环比(%)

-16.62%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

-0.85%
经营性现金流/利润(%)

140.27%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
刘健维

易方达科讯混合

3510020
郑希

易方达信息产业混合A

3163870
蔡荣成

易方达新兴成长混合

2086015
刘健维

易方达科融混合

1739890
乔迁

兴全商业模式优选混合(LOF)

1667790

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行业相对指标