顺博合金诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

顺博合金

(002996)

总市值：50.41亿

PE(静)：22.74

PE(2026E)：--

总股本：6.69亿

PB(静)：1.52

利润(2026E)：--

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生意好坏

公司去年的ROIC为2.29%，生意回报能力不强。去年的净利率为1.38%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为9.84%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为1.51%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

偿债能力

公司现金资产非常健康。

生意模式

公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

风险点

公司有息负债及财务费用均较高，注意公司债务风险。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为2.2%/0.7%/2.3%，净经营利润分别为1.22亿/5516.84万/2.2亿元，净经营资产分别为54.29亿/78.91亿/95.78亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.31/0.23/0.23，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为36.65亿/31.56亿/36.05亿元，营收分别为119.45亿/139.77亿/159.85亿元。

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公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要高到44.8%，才能撑起当前市值，市场对其预期可能过热。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为--，其中净金融资产-13.74亿元，预期净利润--元。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司于 2026 年 3 月 17 日（星期二）通过现场的方式与投资者进行了交流，公司董事会秘书李晓华、财务总监吕路涛介绍了公司经营业绩的基本情况，并就投资者的一些进行了回答，主要内容如下：

答：公司于 2026 年 3 月 17 日（星期二）通过现场的方式与投资者进行了交流，公司董事会秘书李晓华、财务总监吕路涛介绍了公司经营业绩的基本情况，并就投资者的一些问题进行了，主要内容如下

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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