劲仔食品诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

劲仔食品

(003000)

总市值：50.82亿

PE(静)：20.93

PE(2026E)：17.54

总股本：4.51亿

PB(静)：3.45

利润(2026E)：2.90亿

研究院小巴

生意好坏

公司去年的ROIC为13.33%，生意回报能力强。去年的净利率为9.92%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为15.82%，投资回报也很好，其中最惨年份2021年的ROIC为7.94%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

生意模式

公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

生意拆解

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为29.8%/39%/20.5%，净经营利润分别为2.12亿/2.93亿/2.42亿元，净经营资产分别为7.11亿/7.52亿/11.82亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.08/0.03/0.04，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.69亿/7275.55万/1.01亿元，营收分别为20.65亿/24.12亿/24.43亿元。

详细数据

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靠谱分析师观点：公司未来稳健成长。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到18.6%，能撑起当前市值。
（市值 - 净金融资产) / 预期利润为17.17，其中净金融资产1.09亿元，预期净利润2.9亿元。

详细数据

研究院小巴

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：请介绍公司2025年年度及2026年第一季度经营情况？

答：公司2025年公司实现营业收入24.43亿元，创历史新高，净利润达2.4亿元；2026年一季度营收7.39亿元，创单季度历史新高，同比增长24.16%；净利润7125万，同比增长5.48%，扣非净利润6564万，同比增长23.00%。

2025年以来，面对市场变化与渠道承压，公司积极求变，稳固现有基本盘，加强与核心客户的战略合作，推进新品开发和铺市，提升重点渠道品牌势能，促进渠道动销，落实品牌和销量融合发展。

从销售模式来看，公司2025年直营模式收入同比增长47.79%，占比提升至35.37%。主要系公司与零食渠道、商超渠道核心客户的合作进一步深化，渠道运营能力进一步提升。

从渠道结构来看，零食渠道自2025年下半年以来增长提速，第一季度保持快速增长趋势；线下综合渠道2025年受鹌鹑蛋品类及整体流量影响略微下滑，第一季度已逐步恢复；线上渠道受内容电商影响整体略有下滑，传统货架电商已逐渐平稳，恢复增长态势。

从品规来看，公司2025年大包装占比提升至约30%，主要来自于零食渠道核心客户的定量装产品突破，品牌势能进一步提升；小包装占比约54%，主要受益于市场品牌势能提升后，带动渠道动销；散称产品占比约16%，受商超流量和鹌鹑蛋品类影响，占比有所下降。

从品类来看，公司坚定大单品发展战略，2025年核心大单品鱼制品稳定增长，手撕肉干快速增长。2026年第一季度以来，鱼制品和肉制品增长进一步提速，豆制品恢复增长趋势，鹌鹑蛋品类月销逐渐企稳。

详细数据

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

咨询

估值与分析师预测

小巴估值: --

回归空间: --

DCF估值模型
周期平滑估值
PB
PE

根据中金公司武雨欣的业绩预测，通过我们的dcf估值模型计算，劲仔食品的合理估值约为--元，该公司现值11.27元，现价基于合理估值有0%的低估

150%+

当前市值

50%-

当前市值

DCF估值

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

劲仔食品需要保持18.60%的5年业绩复合增速，其估值将于现价一致"

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150%+

当前市值
100%

50%-

当前市值

周期估值

四分位数线（25%）

四分位数线（50%）

四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

四分位数线（25%）

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四分位数线（75%）

*估值基于历史报表和分析师预测数据，请注意风险

分析师武雨欣对其研究比较深入（预测准确度为67.64%）其最新研报预测如下：

预测净利润
(亿元)

年份

值
2026E

2.97
2027E

3.40
2028E

--

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财报摘要

项目

2025

评级
ROIC

13.32%
利润5年增速

21.97%

--
营收5年增速

21.85%

--
净利率

9.91%
销售费用/利润率

131.68%
股息率

2.69%

更多>

财报体检

财务排雷 综述：财务相对健康。

项目

数值
货币资金/总资产(%)

30.83%
有息资产负债率(%)

12.47%
财费货币率(%)

-0.01%
应收账款/利润(%)

17.47%
存货/营收(%)

12.92%
经营现金流/利润(%)

152.11%
有息负债/近3年经营性现金流均值(%)

0.77%
财务费用/近3年经营性现金流均值(%)

-1.42%
流动比率

2.05%
近3年经营性现金流均值/流动负债(%)

99.11%
货币资金/流动负债(%)

189.60%
盈利质量瑕疵数

2

盈利质量

项目

数值
应收账款/利润环比(%)

-1.08%
应收账款/利润3年变动比例(%)

136.92%
存货/营收环比(%)

17.36%
在建工程/利润(%)

18.12%
在建工程/利润环比(%)

-54.53%
(应收+在建+存货)/利润环比(%)

-1.59%
经营性现金流/利润(%)

152.11%

大佬持仓

基金经理

基金产品

持有股数
韩威俊

交银内需增长一年混合

2400473
韩威俊

交银品质增长一年混合A

2122292
梅寓寒

中海量化策略混合

341600

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行业相对指标