立方制药诊断（beta）by 价投圈小巴（股票版chart ”ppt”）

立方制药

(003020)

总市值：42.38亿

PE(静)：26.39

PE(2025E)：19.99

总股本：1.91亿

PB(静)：2.38

利润(2025E)：2.12亿

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生意好坏

公司去年的ROIC为7.82%，生意回报能力一般。去年的净利率为10.04%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为16.1%，投资回报也很好，其中最惨年份2024年的ROIC为7.82%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。

融资分红

公司上市5年以来，累计融资总额5.36亿元，累计分红总额3.48亿元，分红融资比为0.65。

生意模式

公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

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靠谱分析师观点：公司未来成长性高。

公司商业模式常年稳定，推荐使用绝对估值来预估公司现值，该公司业务较难准确预测，建议用保守方式检视当前估值水平，如果按照当前市值回推，该公司未来5年业绩复合增速要达到23.3%，才能撑起当前市值。

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最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：从年报可知，公司医药工业板块表现亮眼，实现营业收入 13.77亿元，同比增长 18.92%，像益气和胃胶囊、盐酸羟考酮缓释片等产品增长显著；但整体营收却下降，这说明其他板块拖了后腿，请问公司未来如何进一步挖掘医药工业板块的潜力，同时改善医药零售等板块的业绩，以实现整体营收的增长？

答：公司医药商业子公司安徽立方药业有限公司自2023年 5月份起不再纳入合并范围，医药商业毛利率水平相对医药工业要低，从而使得 2024年公司整体毛利率水平上升。净利润下降受到毛利额、成本、费用等诸多因素影响，主要因素：1)公司主要在建工程于 2024年陆续转固，折旧费用增加；2)公司并购安徽九方制药有限公司、合肥诺瑞特制药有限公司，相关管理费用、研发费用增加。

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以上是研究院小巴对该公司的初步分析如果还有更多想了解的可以咨询研究院小巴

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